'UNISINOS - Universidade do Vale do Rio Dos Sinos'
Abstract
This study aims to evaluate the hypothesis of random walk in the sector indexes of the BM&F/ Bovespa through the use of variance ratio tests. For this purpose, we used daily prices of the sector indexes for the period from 03/01/2008 to 30/08/2011 totaling 880 observations. The results allow concluding that there is a pattern among the sectors, which is to reject the hypothesis of random walk for tests that consider lags singly and not to reject the tests that jointly consider the lags. However, the real estate industry rejects the hypothesis of random walk in all types of tests, revealing that there was arbitrage opportunity.Keywords: efficiency, variance ratio, random walk, sector indices, Brazilian market.O presente trabalho possui como objetivo testar a hipótese de caminho aleatório nos índices setoriais da BM&F/Bovespa através da utilização de testes de quociente de variância. Para tanto, são utilizadas cotações diárias dos índices setoriais correspondentes ao período de 03/01/2008 a 30/08/2011, totalizando 880 observações. Os resultados obtidos permitem concluir que existe um padrão entre os setores, que é a rejeição da hipótese de caminho aleatório nos testes que consideram defasagens isoladas e não rejeição dos testes que consideram as defasagens conjuntamente. Entretanto, o setor imobiliário rejeita a hipótese de caminho aleatório em todos os tipos de teste, revelando que houve oportunidade de arbitragem.Palavras-chave: eficiência, quociente de variância, caminho aleatório, índices setoriais, mercado brasileiro
