Tässä opinnäytetyössä tutkittiin osakemarkkinoiden anomalioita Suomen osakemarkkinoilla. Tutkimuksen tarkoituksena oli selvittää, löytyykö Suomen osakemarkkinoilta kolmea eri osakemarkkinoiden anomaliaa, toiselta nimeltään kausivaihtelua. Nämä tutkittavat kausivaihtelut olivat tammikuuilmiö, kuunvaihdeilmiö sekä viikonpäiväilmiö. Kun anomalioita tiedostetaan osakemarkkinoilla, niiden täytyisi hävitä osakemarkkinoilta lähes kokonaan. Osakemarkkinoiden anomaliat ovat olleet tiedostettu kymmeniä vuosia, joten teoriassa niitä ei pitäisi enää esiintyä. Tämä väittämä on pääsyy, miksi osakemarkkinoiden anomalioita tutkittiin tässä opinnäytetyössä.
Opinnäytetyö toteutettiin kaksivaiheisesti: ensin etsittiin teoriaa anomalioista, jonka pohjalta itse tutkimus voitiin toteuttaa. Toisessa vaiheessa tutkittiin Helsingin pörssin yleisindeksiä, eli OMX Helsinki -indeksiä sekä kolmea eri kokoluokan pörssiyhtiön osakekursseja. Tutkittavat yritykset olivat KONE Oyj, Vaisala Oyj sekä Saga Furs Oyj. Tutkimusperiodi indeksin- sekä osakekurssien tutkimuksella oli 10 vuotta. Tärkeää tutkimuksen kannalta oli tarpeeksi pitkä tutkimusperiodi, koska jos periodi olisi liian lyhyt, tulokset eivät olisi uskottavia. Pidempi tutkimusperiodi lisäisi tutkimuksen uskottavuutta, mutta tutkimuksen laajuus ei vastaisi enää opinnäytetyön tavoiteltua laajuutta.
Opinnäytetyön tutkimus oli kvantitatiivinen eli määrällinen tutkimus. Tutkimuksessa kerättiin hintoja edellä mainituista tutkimuskohteista kymmenen vuoden aikajaksolta. Näistä hinnoista laskettiin tuotot jokaiselle päivälle ja kuukaudelle. Kun tarvittavat tuotot oli saatu kerättyä, vuorossa oli tutkimustulosten analysointi. Lasketuista tuotoista oli järkevää tehdä kaavioita, joista tuloksia oli helpoin analysoida.
Tutkimuksen lopputulos oli jokseenkin odotettu. Suomen osakemarkkinoilla on edelleen anomalioita, vaikka ne ovat hyvin tiedostettu osakemarkkinoilla myös globaalisti. Tutkimuksessa käytettiin referenssinä tutkimuksia Yhdysvaltain osakemarkkinoilta hyvin pitkältä aikaväliltä. Varsinkin OMX Helsinki -indeksi käyttäytyi pääosin samoin kuin Yhdysvaltojen markkinoilla, vaikkakin hieman vähäisemmin vaihteluin. Myös tutkituista yksittäisistä osakkeista löytyi kaikkia kolmea tutkimuksessa etsittyä anomaliaa, mutta vaihtelevin tuloksin. Kuitenkin indeksistä saadut tulokset ovat tärkeämpiä, koska indeksi sisältää osakkeiden tuotot suhteutettuna kunkin yhtiön markkina-arvoon.The topic of this thesis was to study the stock market anomalies in Finland. The main purpose of the study was to investigate three different stock market anomalies which are also known as seasonal variation. These three different anomalies examined were January effect, turn-of-the-month effect and weekend effect. Usually when the stock market anomalies are recognized, they should eventually fade from the stock market. All of these anomalies have been recognized for many decades, so in theory they should be faded away long time ago. This statement was the main reason why stock market anomalies are examined in this thesis.
This thesis was executed in two stages: first stage was to find theory information about the anomalies. Theory information was crucial because the research was based on theory. In the second stage OMX Helsinki -index was examined, alongside with three different-sized companies’ stock prices. These three companies to be examined were KONE plc, Vaisala plc and Saga Furs plc. The time period for the study was 10 years. The time period was crucial for this research. If the period was too short, the result wouldn’t be plausible. On the other hand, longer time period for the study would make the results more plausible, but the extent of this thesis wouldn’t match the targeted extent of the thesis in general.
The research method for this thesis was quantitative. In the research, prices of the mentioned subjects were gathered in ten years’ time. From these prices, monthly and daily profits of these stocks were calculated. When the profits needed were gathered, it was time to analyze the results. It was reasonable to make charts of the profits, since it’s maybe the easiest way to analyze the results.
The results of the study were somehow expected. It seems that there are still anomalies visible in the Finnish stock market, although the anomalies are recognized even globally. A reference from the U.S. stock market was used in the research to recognize the studied anomalies. It seems that the OMX Helsinki -index behaves very similarly to the reference index from the U.S. markets. Also from the single studied stocks, January effect, turn-of-the-month effect and weekend effect were discovered from all of them but with changing results
