Tämän opinnäytetyön aiheena on subprime-kriisin vaikutukset suomalaisiin kehittyneiden ja kehittyvien markkinoiden rahastoihin. Tutkimuksen tavoitteena on siis selvittää onko Subprime-kriisi vaikuttanut sijoitusrahastoihin eri tavalla kohdemarkkinasta riippuen ja ovatko toisin sanoen kriisin vaikutukset olleet erilaiset eri kohdemarkkinoilla Euroopassa, Pohjois-Amerikassa, Kiinassa tai Venäjällä.
Opinnäytetyön teoreettisessa viitekehyksessä on perehdytty rahastosijoittamisen periaatteisiin, subprime-kriisin syihin ja seurauksiin, kohdemarkkinoiden taloudellisiin rakenteisiin sekä itse kohderahastoihin.
Opinnäytetyö on toteutettu kvalitatiivisena eli laadullisena tutkimuksena ja tutkimus on toteutettu tarkastelemalla rahastojen arvon kehitystä, sekä kartoittamalla taustatekijöitä alan asiantuntija lausuntojen perusteella. Tutkimuksessa on pitkälti painotettu itse kohdemarkkinan kehi-tyksen kuvaamista ja tarkastelua. Tämän vuoksi esimerkiksi asiantuntijalausuntojen pääpaino on juuri ollut erojen kartoittamisessa kohdemarkkinoiden osalta ja tämän myötä vaikutuksia on peilattu myös itse rahastojen käyttäytymiseen.
Rahastojen käyttäytymisen kartoittamiseksi on tutkimuksessa perehdytty lähtökohtaisesti ensin tarkasteluajanjakson aikaiseen arvon kehitykseen. Tässä työkaluina on käytetty rahastojen historiallista arvon kehitystä aikaväliltä 1.4.2008–30.4.2010, sekä myös rahastoista kuukausittain julkaistavia tunnuslukuja Sharpen mittaria ja volatiliteettia kyseiseltä aikaväliltä.
Tutkimuksessa selvisi, että rahastot ovat reagoineet subprime-kriisiin eri tavoin. Eroja rahastojen välillä aiheuttivat pitkälti markkinakohtaiset tekijät, kuten esimerkiksi kehittyvien markkinoiden parempi talouden rakenne sekä valtion ylijäämäinen talous, jolloin elvytystoimiin on ollut paremmin varaa. Nämä asiat ovat kannustaneet kohdetalouksia sekä tämän myötä myös kohderahastoja nopeampaan toipumiseen. Selkeitä eroja kuitenkin myös kehittyvien ja kehittyneiden markkinoiden sisällä oli havaittavissa. Muun muassa raaka-aine riippuvuus haavoitti Venäjän markkinaa ja rahastoa huomattavasti enemmän ja sen myötä se menestyi keskimääräisesti kehittyviä markkinoita heikommin. Kehittyneillä markkinoilla Yhdysvallat vaikuttivat olleen vastustuskykyisempiä kriisille vahvan kotimaisen kysynnän vuoksi ja tämä on myös nähtävissä kyseisen rahaston arvon kehityksessä.
Tutkimus on tehty elokuun 2009 ja toukokuun 2010 välillä.The topic of this Bachelor’s thesis is to investigate how the subprime crisis has affected Finnish advanced markets mutual funds and Finnish emerging markets mutual funds. The goal of this study was to solve whether the subprime crisis has affected the mutual funds differently depending on the target market. In other words, have the effects of the crisis been different on separate target markets in Europe, North America, China and Russia.
The theoretical frame of reference includes principals of mutual fund investments, the cause and effects of the subprime crisis, the economic structure of the target markets and the fundamentals of the mutual funds in question.
The thesis involved qualitative research methods and it was carried out by examining the development of the value of the target funds and by surveying underlying factors on the basis of the statements from the field experts. In the study, the describing and examination of the development of the target market were much emphasized. Because of this, the main focus on the expert statements was in surveying the differences of the target markets and the effects were mirrored to the behavior of the mutual funds.
As a starting point for studying the behavior of the funds, the development of the value was studied during the study period. As a tool in this, the historical development of the value of funds was inspected during time period 1.4.2008–30.4.2010. The monthly key figures volatility and Sharpe ratio were used as well as another tool to study the behavior of the funds on the study period.
In the study it became clear that the funds have reacted differently to the subprime crisis. The differences between the funds were caused mainly by market-specific factors, for example, in the emerging markets there is better structure of the economy and bigger surplus in the economy and thus the revival actions have been better afforded. These facts have encouraged the target economies and also the target mutual funds in the recovery. However, there were also clear differences inside the emerging and the advanced markets. Among other things, the dependence on the raw materials has wounded considerably the Russian market and the Russian fund and, therefore, it did not success as well as the other emerging markets. On the advanced markets, North America seemed to be more resistant to the crisis due to strong domestic demand in the USA and this can also be seen in the development of the value of the fund.
This study was conducted between September 2009 and May 2010
