Esse artigo analisa a taxa de juros real do Brasil. Em primeiro lugar, definimos financeiriza??o como a maior influ?ncia do sistema financeiro sobre a pol?tica dom?stica. Utilizamos a proxy propor??o do estoque da d?vida p?blica federal detida por agentes do mercado financeiro para representar a financeiriza??o. Posteriormente, e investigando o per?odo compreendido entre os anos 2007 e 2017, adotamos a metodologia VEC, realizando an?lises por meio da cointegra??o e de fun??es impulso resposta. Os resultados sugerem que a financeiriza??o exerce um efeito positivo sobre o patamar da taxa de juros real.This paper analyzes the real interest rate in Brazil. First, we define financialization as the major influence of the financial system on domestic politics. We use the proportion of the stock of federal public debt held by financial market agents as a proxy for financialization. Subsequently, we adopted the VEC methodology to perform cointegration and impulse-response analyses for the period 2007-2017. The results suggest that financialization had a positive effect on the real interest rate level
