Efficience Informationnelle faible des Marchés Boursiers Africains

Abstract

In order to study the performance capacity of African countries markets, it is necessary to analyze the daily results of stock indices. For a period of six years, and based on four types of tests namely: Autocorrelation tests, runs tests, unit root and normality tests, the results obtained in a period of 1674days (from03/04/2013 to 18/12/2020) have shown and reported a mixed production of different indications. On the other hand, and at the level of the weak sense of efficiency, the African market return series indicate the low efficiency of the market. Overall, it is inferred that in African countries, daily stock index results do not follow a random walk; So it is concluded that due to the inefficiency of the market, insiders can get profit streams from arbitrage. On the other side, the concept of efficiency designates the right foot of the theory of modern finance; As a result, one can only confirm the existence of efficiency in the market if it deciphers and manifests all the information available and translated by each financial asset; in other words, the presence of efficiency expresses the capacity of the market to reconstitute its equilibrium and its persistence while allowing a better allocation of resources to investors. In other words, the presence of efficiency expresses the capacity of the market to reconstitute its equilibrium and persistence while allowing a better allocation of resources to investors. It is in the interest of explaining the doubt of the speed of information reflected in each stock exchange price that FAMA (1970) proceeded to the deconstruction of the efficiency in three sub-forms, namely: the weak form of the efficiency, the semi-strong form and finally the strong formAfin d’étudier la capacité de rendement des marchés des pays africains, il faut procéder à l’analyse des rendements quotidiens des indices boursiers. Pour une période de six ans, et en s’appuyant sur quatre types de tests à savoir : Les tests d’autocorrélation, les Runs tests, les tests de racine unitaire et les tests de normalité, les résultats obtenus pour un nombre d’observations de 1674 jours (du03/04/2013 au 18/12/2020) ont indiqués et signalés une production mixte pour différents indices. En revanche, et au niveau du sens faible de l’efficience, les séries des rendements des marchés africains indiquent l’absence d’efficience du marché. Dans l’ensemble, il est déduit que dans les pays de l’Afrique, les rendements quotidiens des indices boursiers ne suivent pas une marche au hasard (marche aléatoire) ; Alors qu’il est conclu qu’en raison de l’inefficience du marché, les initiés peuvent obtenir des flux de bénéfices d’arbitrages. Dans un autre point de vue, la conception de l’efficience désigne le pied -droit de la théorie de la finance moderne ; Du coup, on ne peut confirmer l’existence d’efficience dans un marché que s’il déchiffre et manifeste toute l’information disponible et traduite par chaque actif financier ; En d’autres termes, la présence de l’efficience exprime la capacité du marché à reconstituer son équilibre et sa persistance tout en permettant une meilleure allocation des ressources aux investisseurs. C’est dans l’intérêt d’expliquer le doute de la rapidité d’informations reflétées dans chaque cours boursier que FAMA (1970) a procédé à la décortication de l’efficience en trois sous-formes à savoir : la forme faible de l’efficience, la forme semi-forte et finalement la forme forte