Mestrado Bolonha em FinançasO presente trabalho apresenta uma estimativa de valor da empresa Hermès International e das suas ações, no âmbito do Trabalho Final de Mestrado do Mestrado em Finanças do ISEG – Instituto Superior de Economia e Gestão. Este documento foi elaborado de acordo com as recomendações do CFA Institute.
A escolha pela Hermès International deveu-se ao facto da mesma ser uma das empresas mais conceituadas da indústria de Luxury Goods, deter as maiores margens do setor e, ao contrário dos seus mais diretos competidores não possuir um vasto portfólio de diversas marcas comerciais, sendo a sua principal marca a Hermès.
O exercício de avaliação e o preço-alvo foram obtidos através do método dos Fluxos de Caixa Descontados (DCF) na perspetiva do acionista (FCFE). Complementariamente foi realizada uma avaliação pelos fluxos de caixa libertos na perspetiva de empresa (FCFF), pelo método dos dividendos descontados (DDM) e pelo método relativo, nomeadamente os múltiplos de mercado EV/EBITDA, EV/Revenue e P/E.
O preço-alvo obtido pelo DCF foi de €994,05 por ação, o que implica uma desvalorização potencial de 16.9% face ao preço de fecho a 30 setembro 2021 (data da avaliação) de €1.195,50. Face aos resultados obtidos a nossa recomendação é de VENDA.This Equity Research aims to present a valuation of Hermès International in respect of ISEG – Lisbon School of Economics and Management’s Master’s in Finance final work. This document has been prepared in accordance with the recommendations of the Chartered Financial Analyst (CFA) Institute.
The choice for Hermès International was due to the fact that it is one of the leading companies in the Luxury Goods industry, holds the highest margins in the sector and, unlike its most direct competitors, does not have a portfolio of several strong commercial brands but a single really strong brand, Hermès.
The valuation exercise and the price target were obtained using the Discounted Cash Flows (DCF) method, namely the Free Cash Flows to Equity (FCFE). Complementarily, we conducted a valuation analysis from the perspective of Free Cash Flows to the Firm (FCFF), Dividend Discount Model (DDM) and relative valuation using the market
multiples EV/EBITDA, EV/Revenue and P/E.
The price target obtained by DCF method was €994.05 per share, implying a potential downside of 16.9% compared to the closing price of €1,195.50 as of 30 September 2021 (valuation date). Taking in consideration the results obtained the final recommendation stands for SELL.info:eu-repo/semantics/publishedVersio
