Mestrado em FinançasEste trabalho tem como objetivo perceber as alterações ao planeamento fiscal da empresa após uma operação de F&A. Várias características de F&A foram testadas numa amostra que abrange 707 operações Europeias. No geral, os resultados sugerem que não há evidência estatística de alterações no planeamento fiscal da empresa adquirente após uma operação de F&A. No entanto, encontrámos evidência de um maior nível de planeamento fiscal quando as operações são horizontais e quando a empresa-alvo tem resultados operacionais negativos no ano anterior à operação. Os nossos resultados sugerem uma diminuição de cerca de 3% na taxa efetiva de imposto quando a operação é horizontal e uma redução dos impostos pagos, entre 6.2% e 8.6%, se a empresa-alvo apresentou resultados operacionais negativos no ano anterior à operação. Esta redução na taxa efetiva de imposto aumenta para 9% se a operação for simultaneamente horizontal e a empresa-alvo tenha resultados operacionais negativos no ano anterior à operação. Os nossos resultados suportam a perspetiva de que motivos fiscais podem não despoletar uma operação de F&A, no entanto uma significativa poupança fiscal parece verificar-se para determinadas características das F&As.This paper aims to understand the change in corporate tax avoidance following a M&A deal. Several M&A features were tested in a sample which covers 707 European deals. Overall, results suggest that there is no statistical evidence of changes in corporate tax avoidance following M&A deals. However, we found some evidence of higher level of corporate tax avoidance when the deal is horizontal and when the target company had operating losses the year before deal. Our results suggest a decrease in ETR of about 3% for horizontal mergers and a reduction of effective taxes paid between 6.2% and 8.6% if target had negative pre-tax income pre-deal. This reduction in ETR increases to 9% for horizontal deals, in which the target had a negative pre-tax income one-year before the deal. Our findings support the view that tax motives may not trigger M&A deals, although significant tax savings appear to occur for certain M&A characteristics.info:eu-repo/semantics/publishedVersio
