Mestrado em Econometria Aplicada e PrevisãoA long standing model - the Solow-Swan - does not provide a suitable answer in the case of a nancial crisis. This paper proposes an extension to the standard neoclassical growth model. By incorporating the international capital market, more robust results are found regarding the unsustainability of the debt situation. In this sense, we believe our augmented model gives relevant insights about nancial crisis. Progress is made by modeling the propensity to borrow. Our results exclude the idea that external debt is associated with economic development state and Government budget balances. Moreover, we conclude that indebtedness is mostly inuenced by private sources.Um modelo de longa data - Solow-Swan - não fornece uma resposta adequada no caso de uma crise financeira. Este trabalho propõe uma extensão do modelo de crescimento neoclássico padrão. Ao incorporar o mercado internacional de capitais encontramos resultados mais robustos em relação a situação de insustentabilidade da dívida. Neste sentido, acreditamos que nosso modelo dá uma visão relevante sobre a crise financeira. Por fim, modelizamos a propensão ao endividamento. Os nossos resultados excluem a ideia de que a dívida está associada ao estado de desenvolvimento econóomico e aos saldos orçamentais governamentais. Além disso, podemos concluir que o endividamento é influenciado principalmente por fontes privadas
