The Source of Majority Capital and The Financial Stability of Banks Listed on The Warsaw Stock Exchange

Cel – Celem badań podjętych w artykule jest określenie zależności między źródłem pochodzenia kapitału większościowego a stabilnością finansową banków notowanych na GPW w Warszawie. Metoda badań – Badaniem objęto 11 banków notowanych na GPW w latach 2013–2022. Do pomiaru ich stabilności finansowej wykorzystano wskaźnik Z-score, który obliczono na podstawie danych zebranych z raportów rocznych tych instytucji. Wpływ źródła pochodzenia kapitału większościowego na stabilność finansową badanych banków określono przy użyciu jednoczynnikowej analizy wariancji. Wnioski – Przeprowadzone badanie wykazało większą stabilność banków z dominującym udziałem inwestorów zagranicznych niż banków z większościowym udziałem inwestorów krajowych wśród banków notowanych na GPW. Co więcej, wraz ze zmianą akcjonariusza dominującego z zagranicznego na krajowego w Alior Bank S.A. oraz Pekao S.A. nastąpiło obniżenie stabilności obu banków mierzonej wskaźnikiem Z-score. Niezależnie od źródła pochodzenia kapitału większościowego, banki odczuły skutki szoku pandemicznego oraz wybuchu konfliktu zbrojnego na Ukrainie. Oryginalność / wartość / implikacje / rekomendacje – Artykuł wypełnia lukę badawczą w obszarze pomiaru stabilności finansowej banków notowanych na GPW w zależności od źródła pochodzenia ich kapitału większościowego.Purpose – The purpose of the research is to identify a relationship between the source of majority capital and the financial stability of banks listed on WSE. Research method – The study covered 11 banks listed on the WSE in 2013–2022. The financial stability of the banks was measured by the Z-score index calculated on the basis of the data from the banks’ annual reports. One-way analysis of variance was applied to determine the impact of the source of majority capital on the financial stability of banks. Results – The study revealed greater financial stability of banks with a dominant share of foreign investors than of banks with a majority share of domestic investors among the banks listed on the WSE. Moreover, a decrease in the financial stability of Alior Bank S.A. and Pekao S.A. was noted with the change of the dominant shareholder from foreign to domestic one. Regardless of the source of majority capital, banks felt the effects of the pandemic shock and the outbreak of the armed conflict in Ukraine. Originality / value / implications / recommendations – The article is aimed to fill the gap in the field of measure of financial stability of the banks listed on GPW in relation to the source of majority capital of these institutions.Artykuł finansowany ze środków Wydziału Ekonomii i Finansów Uniwersytetu w Białymstoku.Agnieszka Ertman: [email protected] Kuźma: [email protected] Marcinkiewicz: [email protected] Ertman - Uniwersytet w BiałymstokuMagdalena Kuźma - Uniwersytet w BiałymstokuJacek Marcinkiewicz - Uniwersytet w BiałymstokuBasel Committee on Banking Supervisions, Basel III: A Global Regulatory Framework for More Resilient Banks and Banking Systems, 2010, Bank for International Settlements, https://www.bis.org/publ/bcbs189.pdf [data dostępu: 20.03.2024].Beck T., Hesse H., Kock T., Von Westernhagen N., 2009, Bank Ownership and Stability: Evidence from Germany, CEPR, 9.05.2009, https://cepr.org/voxeu/columns/bank-ownership-and-stability-evidence‑germany [data dostępu: 24.04.2024].Beck T., Ioannidou V., Schaefer L., 2018, Foreigners vs. Natives: Bank Lending Technologies and Loan Pricing, “Management Science”, vol. 64(8), s. 3792–3820, DOI: 10.1287/mnsc.2016.2706.Borsuk M., Kowalewski O., 2020, Wpływ systemowych zmian własnościowych na stabilność finansową polskiego sektora bankowego, „Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu”, vol. 64(5), s. 18–31, DOI: 10.15611/pn.2020.5.02.Bouzgarrou H., Jouida S., Louhichi W., 2018. Bank Profitability during and before the Financial Crisis: Domestic versus Foreign Banks, “Research in International Business and Finance”, vol. 44, s. 26–39, DOI: 10.1016/j.ribaf.2017.05.011.Chantapong S., Menkhoff L., 2005, Cost Efficiency of Domestic and Foreign Banks in Thailand: Evidence from Panel Data, Proceedings of the German Development Economics Conference, Kiel.Chen M., Wu J., Jeon B.N., Wang R., 2017, Does Foreign Bank pPnetration Affect the Risk of Domestic Banks? Evidence from Emerging Economies, “Journal of Financial Stability”, vol. 31, s. 45–61, DOI: 10.1016/j.jfs.2017.06.004.Chou S., Lin F., 2011, Bank’s Risk-taking and Ownership Structure: Evidence for Economics in Transition Stage, “Applied Economics”, vol. 43(12), s. 1551–1564, DOI: 10.1080/00036840903018791.Claessens S., Van Horen N., 2014, Foreign Banks: Trends and Impact, “Journal of Money, Credit and Banking”, vol. 46(1), s. 295–326, DOI: 10.2139/ssrn.1977446.Cornett M.M., Guo L., Khaksari S., Tehranian H., 2010, The Impact of State Ownership on Performance Differences in Privately-Owned Versus State-Owned Banks: An International Comparison, “Journal of Financial Intermediation”, vol. 19(1), s. 74–94, DOI: 10.2139/ssrn.1268989.De Haas R., Van Horen N., 2012, International Shock Transmission after the Lehman Brothers Collapse: Evidence from Syndicated Lending, “American Economic Review Papers & Proceedings”, vol. 102(3), s. 231–237, DOI: 10.1257/aer.102.3.231.Demirgüç-Kunt A., Detragiache E., 2002, Does Deposit Insurance Increase Banking System Stability? An Empirical Investigation, “Journal of Monetary Economics”, vol. 49(7), s. 1373–1406, DOI: 10.1016/s0304-3932(02)00171-x.Demirgüç-Kunt A., Detragiache E., Tressel T., 2008, Banking on the Principles: Compliance with Basel Core Principles and Bank Soundness, “Journal of Financial Intermediation”, vol. 17(4), s. 511–542, DOI: 10.1016/j.jfi.2007.10.003.Demirgüç-Kunt A., Levine R., Min H.G., 1998, Opening to Foreign Banks: Issues of Efficiency, Stability and Growth, [w:] The Implications of Globalization of World Financial Markets, Meltzer A. (red.), The Bank of Korea, Seul.Dungey M., Gajurel D., 2015, Contagion and Banking Crisis – International Evidence for 2007–2009, “Journal of Banking & Finance”, vol. 60(C), s. 271–283, DOI: 10.1016/j.jbankfin.2015.08.007.ElBannan M.A., 2015, Do Consolidation and Foreign Ownership Affect Bank Risk Taking in an Emerging Economy? An Empirical Investigation, “Managerial Finance”, vol. 41(9), s. 874–907, DOI: 10.1108/MF-12-2013-0342.Flotyński M., 2022, Stabilność finansowa w świetle regulacji ostrożnościowych banków, CeDeWu, Warszawa.Haselmann R., Wachtel P., Sabott J., 2016, Credit Institutions, Ownership and Bank Lending, in Transition Countries, [w:] The Palgrave Handbook of European Banking, Beck T., Casu B. (red.), Palgrave Macmillan, London.Iannotta G., Nocera G., Sironi A., 2013, The Impact of Government Ownership on Bank Risk, “Journal of Financial Intermediation”, vol. 22(2), s. 152–176, DOI: 10.1016/j.jfi.2012.11.002.Iwanicz-Drozdowska M., 2014, Stabilność finansowa, Narodowy Bank Polski, Warszawa.Jiraporn P., Jumreornvogn S., Jung C.S., Preechaborisutkul P., 2019, The Impact of Ownership Structure on Bank Performance and Risk: Evidence from ASEAN, “Thammasat Business Journal”, vol. 42(163), s. 1–22.Karkowska R., Korolczuk M., 2017, Zastosowanie wskaźnika Z-score w badaniu niestabilności sektora bankowego w krajach europejskich, „Studia Ekonomiczne”, vol. 325, s. 81–94.Kil K., 2017, Stabilność finansowa banków spółdzielczych w Europie, [w:] Modele bankowości spółdzielczej na rynku europejskim i ich ewolucja w okresie pokryzysowym. Wnioski dla Polski, Kurkliński L., Miklaszewska E. (red.), ALTERUM Ośrodek Badań i Analiz Systemu Finansowego, Warszawa.Lapteacru I., 2016, On the Consistency of the Z-score to Measure the Bank Risk, “LAREFI Working Paper”, vol. 2016, s. 1–36, DOI: 10.2139/ssrn.2787567.Lassoued N., Houda S., Mouna B.R.A., 2016, The Impact of State and Foreign Ownership on Banking Risk: Evidence from the MENA Countries, “Research in International Business and Finance”, vol. 36, s. 167–178, DOI: 10.1016/j.ribaf.2015.09.014.Levine R., 1996, Foreign Banks, Financial Development and Economic Growth, “Journal of Economic Literature”, vol. 35, s. 224–254.Litan R.E., Santomero A.M., 2010, Brookings-Wharton Papers on Financial Services: 2000, Brookings Institution Press, Washington.Mikita M., 2021, Stabilność systemu finansowego Unii Europejskiej, „Studia Biuro Analiz Sejmowych”, vol. 3(67), s. 87–116, DOI: 10.31268/StudiaBAS.2021.28.Miklaszewska E., Mikołajczyk K., 2010, Model biznesowy i wielkość banku a jego bezpieczeństwo, [w:] Bankowość detaliczna: idee – modele – procesy, Gospodarowicz A. (red.), Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Wrocław.Nguyen Q.N., 2020, Ownership Structure and Bank Risk-taking in ASEAN Countries: A Quantile Regression Approach, “Cogent Economics & Finance”, vol. 8(1), s. 1–19, DOI: 10.1080/23322039.2020.1809789.Nowakowski M., 2019, The ANOVA Method as a Popular Research Tool, „Studia i Prace WNEiZ US”, vol. 55, s. 67–77.Olszak M., 2014, Zależność między konkurencją w sektorze bankowym i stabilnością finansową banków – przegląd badań teoretycznych i empirycznych, „Internetowy Kwartalnik Antymonopolowy i Regulacyjny”, vol. 5(3), s. 8–34.Pyka I., Pyka J., 2017, Przesłanki i dylematy repolonizacji banków krajowych, „Organizacja i Zarządzanie”, vol. 108, s. 349–361, DOI: 10.29119/1641-3466.2017.108.31.Rozwój systemu finansowego w Polsce w 2022 r., 2023, Narodowy Bank Polski, Warszawa.Szunke A., 2014, Wybrane miary niestabilności, „Studia Ekonomiczne”, vol. 171, s. 50–64.Unite A.A., Sullivan M.J., 2003, The Effect of Foreign Entry and Ownership Structure on the Philippine Domestic Banking Sector, “Journal of Banking & Finance”, vol. 27(12), s. 2323–2345, DOI: 10.1016/s0378-4266(02)00330-8.Wójcicka K., 2016, Ryzyko niedostatecznej dywersyfikacji struktury własności w sektorze bankowym, „Przedsiębiorczość i Zarządzanie”, vol. 17(8), s. 123–133.Zigraiova D., Havranek T., 2016, Bank Competition and Financial Stability: Much Ado about Nothing, “Journal of Economic Surveys”, vol. 3(5), s. 944–981, DOI: 10.1111/joes.12131.Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2013/36/UE z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie warunków dopuszczenia instytucji kredytowych do działalności oraz nadzoru ostrożnościowego nad instytucjami kredytowymi i firmami inwestycyjnymi, zmieniająca dyrektywę 2002/87/WE i uchylająca dyrektywy 2006/48; Dz.U. UE. L. 2013.176.338.Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 575/2013 z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie wymogów ostrożnościowych dla instytucji kredytowych i firm inwestycyjnych, zmieniające rozporządzenie (UE) nr 648/2012; Dz.U. UE. L. 2013.176.1.3(117)8110

A stabilising role of the monetary policy in the common currency union

Celem artykułu jest określenie możliwości wykorzystania jednolitej polityki pieniężnej w kształtowaniu stabilności makroekonomicznej na obszarze wspólnej waluty. Podstawą rozważań dotyczących oddziaływania polityki pieniężnej na proces stabilizacji makroekonomicznej na obszarze wspólnej waluty są prace teoretyczne na temat polityki stabilizacji. Procesy integracji walutowej powodują jednak, że wnioski wynikające z tych prac nie mogą być w prosty sposób zastosowane do analizy sytuacji gospodarczej całego ugrupowania oraz jego poszczególnych krajów członkowskich. W unii walutowej prowadzona jest jednolita polityka pieniężna dla wszystkich krajów członkowskich, które pomimo wielu cech wspólnych, stanowią dość heterogeniczną grupę zarówno pod względem istniejących w nich uwarunkowań mikro-, jak i makroekonomicznych. Te szczególne uwarunkowania powodują, że w analizie dotyczącej stabilizacyjnego oddziaływania polityki pieniężnej w unii walutowej należy uwzględnić przede wszystkim ryzyko nieadekwatności jednolitej polityki pieniężnej, jakość krajowej polityki fiskalnej, a także zagrożenie nieadekwatności polityki nadzorczej.The aim of this article is to determine the influence of the single monetary policy on the process of macroeconomic stabilisation in the monetary union. The basis for the considerations concerning the impact of the monetary policy on the macroeconomic stabilisation process in the common currency area is theoretical works on the stabilisation policy existing in the related literature. However, the monetary integration processes are responsible for the fact that the conclusions of these works cannot be easily applied to the analysis of the economic situation in the entire currency union and in its individual member states. In the monetary union, the main central bank conducts the single monetary policy for all member states which, despite many common features, are quite a heterogeneous group at the micro- as well as the macro level. These special characteristics are the reason for which the analysis of the stabilising influence of the single monetary policy in the monetary union should include a risk of inadequacy of the single monetary policy, the quality of national fiscal policy, as well as the risk of inadequacy of supervisory policy

UWARUNKOWANIA STABILNOŚCI EUROPEJSKIEGO SEKTORA FINANSOWEGO

Mając na uwadze negatywne skutki, jakie ostatni kryzys finansowy wywołał w realnej sferzegospodarki należy stwierdzić, że stabilność systemu finansowego i w szczególności sektora bankowego,powinna być traktowana przez rządy i instytucje nadzorcze jako dobro publiczne. W tymcelu konieczne jest wypracowanie rozwiązań wspierających stabilność sektora finansowegow dłuższym horyzoncie czasu, umożliwiających identyfikację i szybkie reagowanie na pojawiającesię zagrożenia oraz wzmocnienie nadzoru finansowego w skali krajowej, europejskiej i międzynarodowej.Osiągnięcie satysfakcjonujących efektów w tej sferze utrudnia obecnie niestabilna koniunkturagospodarcza w krajach UE oraz trudności z zarządzaniem finansami publicznymi. Celemartykułu jest weryfikacja hipotezy, iż mnogość nowych regulacji oraz instytucji nadzorczycho różnej skali oddziaływania ograniczać może tempo i skuteczność stabilizowania europejskiegosektora bankowego. Wykorzystując metodę analizy opisowej a artykule dokonano charakterystykidziałań w obszarze funkcjonowania sektora bankowego podjętych w reakcji na kryzys z 2007 r.oraz uwarunkowań stabilności sektora bankowego. W dalszej części artykułu dokonano przeglądunajważniejszych inicjatyw służących budowaniu długookresowej stabilności na europejskim rynkufinansowym. Zdaniem autorki do podstawowych czynników ograniczających budowę stabilnegosystemu finansowego zaliczyć należy znaczny zakres złożoności inicjatyw podjętych na forumUE, mnogość regulacji w obszarze budowy nowej architektury systemu finansowego, co niesprzyja efektywności i może skutkować brakiem przejrzystości oraz powielaniem kompetencji,konflikt interesu pomiędzy nadzorcami unijnymi i krajowymi oraz brak wspólnego stanowiskawszystkich państw członkowskich wobec wprowadzanych zmian. Dotychczasowa neoliberalnadoktryna dotycząca minimalizowania roli instytucji nadzoru i regulacji w systemie finansowympowinna zostać zastąpiona koncepcją bazującą na wzmocnieniu nadzoru, przejrzystych regulacjachprawnych ograniczających zjawisko arbitrażu i wyznaczających zakres oraz skalę odpowiedzialnościza podejmowane decyzje wraz z możliwymi konsekwencjami. Zasadniczym celempowinno stać się stworzenie systemu umożliwiającego identyfikację i szybkie reagowanie napojawiające się zagrożenia, zapewniającego ochronę przed nadużyciami oraz eliminującego możliwienajwięcej ryzyk a także zabezpieczającego interesy osób prywatnych i instytucji sfery publicznej.W warunkach globalnego rynku finansowego pożądanym jest utworzenie organizacjio zasięgu światowym mającej międzynarodowy mandat do działań w sferze wspierania stabilnościświatowego sektora finansowego

The legal concept of privity in the financial market law (general assumptions)

Celem artykułu jest pokazanie interferencji, zazębiania się wątków publicznych i prywatnych w ramach prawa rynku finansowego na przykładzie tworzonej konstrukcji finansowego stosunku prawnorynkowego. Dla realizacji tego celu w opracowaniu zebrano i poddano analizie argumenty za zasadnością tworzenia konstrukcji stosunku prawnorynkowego, zaproponowano analizę struktury prawnej stosunku prawnorynkowego, jako charakteryzującego się tak znacznymi odrębnościami od stosunku cywilnoprawnego i stosunku administracyjnoprawnego oraz wykazującego tak dalece idącą specyfikę prawną, że wymagającego autonomicznego ujęcia, z uwagi na potrzeby doktrynalne, orzecznicze oraz dydaktyczne. Taka propozycja doktrynalnego ujęcia stosunków prawnych na rynku finansowym – zdaniem autorki – wydaje się wierniej odzwierciedlać założenia prawodawcy i nadzorców krajowego i unijnego oraz pozwala również od razu dostrzegać wewnątrzsystemowe uwarunkowana i powiązania natury podmiotowej i funkcjonalnej oraz zwłaszcza – lepiej i w ekonomiczno-gospodarczym kontekście – zrozumieć finansowe treści prawnorynkowe.The aim of the paper is to explain the interference of public and private norms in the financial market on the example of legal relationships created under financial market law. This paper shows the reasons and opinions regarding the doctrinal need to create such a concept and recognises the urgent need of its institutionalisation in the doctrine. Privity in financial market law that arises between parties is significantly different from the civil and administrative law relations and due to doctrinal, judicial and didactic reasons requires an autonomous approach. The analysis conducted in this paper presents the views and ideas of how to better evolve and explain the legal relationships existing in the financial market law, also theoretically, and is expected to ignite a serious doctrinal discussion on this subject

On the conflict of interest between supervision and monetary policy

Dyskusja wokół kwestii konfliktu interesów między funkcją realizacji polityki pieniężnej a funkcją nadzoru bankowego wpływa na rozwiązanie instytucjonalne polegające na włączeniu lub niewłączaniu funkcji nadzoru do zadań banku centralnego. Z tego też względu przez wiele lat Europejski Bank Centralny (EBC) nie sprawował nadzoru w stosunku do instytucji kredytowych. Przy konstrukcji Europejskiego Systemu Banków Centralnych zwyciężyła koncepcja niemiecka całkowitego wydzielenia nadzoru z EBC. Gdyby nie kryzys finansowy lat 2008-2013, prawdopodobnie do dziś EBC nie sprawowałby nadzoru nad instytucjami kredytowymi. Pomimo utworzenia w 2011 r. Europejskiego Urzędu Nadzoru Finansowego dwa lata później zdecydowano się powierzyć EBC nadzór bankowy nad najważniejszymi instytucjami finansowymi na obszarze Unii Europejskiej. Trudno dziś rozstrzygnąć, czy połączenie polityki pieniężnej i nadzoru pod jednym dachem EBC było posunięciem korzystnym, dopiero za kilka lat będzie można ocenić, czy zwiększyła się efektywność nadzoru.The discussion involving the conflict of interest between the implementation of monetary policy and banking supervision influences the institutional solution to the question of the inclusion or non-inclusion of the supervisory function among the tasks of the central bank. Consequently, credit institutions were, for many years, left unsupervised. This situation would have probably continued until today, had it not been for the financial crisis of 2008-2013. Despite the appointment of the European Financial Supervision Office in 2011, supervision of the main EU financial institutions has recently been vested in the European Central Bank. Whether this decision was the right move will only be known in (the) years to come, when the effectiveness of this supervisionhas been assessed

Restrukturyzacja banków komercyjnych warunkach kryzysu finansowego

Banks, like other sectors of the economy in time of financial crisis, have to focus on other products, not requiring a risky capital-intensive involvement. The new model is just being set up, profitable customers found, rationalization of sales introduced, as well as the further computerization of banking processes. Banking is still an attractive form of investment and as such needs a more efficient development strategy. Investors should be motivated to use the bank offers. The purpose of this article is to identify both signs of financial crisis with the trend of activities of commercial banks for their development and support for customers of commercial banks. Thesis of this work is the recognition that the commercial banks suffer milder effects of the financial crisis than their customers, and that their adjustments take place mainly at the expense of bank customers, while providing incentives to invest customers' savings in banks

Kapitałowe normy ostrożnościowe dla banków – dostosowanie polskich regulacji prawnych do norm międzynarodowych

The article outlines the necessity of prudential rules in regulating bank activities. Bank capital, being a cushion against the bank losses serves as an assurance of its stabile functioning. Therefore the main supervisory rules concern bank capital. The article presents Polish regulations marking out the limits of banking activities, serving to secure capital adequacy. Those regulations are based on international standards, basically the directives of EU

Etyka w działalności banków w perspektywie kryzysu finansowego lat 2007–2009

Ethics in bank operations is and should be relevant. Because of their special status – institutions of public trust and the special role they play in the market economy – creating the bloodstream of economic life while being its participants as entrepreneurs – all their actions should have ethical foundations. They staggered tremendously during the financial crisis of 2007–2009 (called the crisis of trust) when as a result of careless actions of banks a problem of so-called toxic assets appeared which have shaken the foundations of banking activity. This resulted in the collapse of the capital markets, partial paralysis of the global financial system and a massive recession. The greed and recklessness of financiers began to be identified with the institution of the bank. Th aim of this study is to draw attention to the fact that banks – despite the turmoil (or rather especially because of) the crisis of 2007–2009 – as institutions of public trust should be guided by the values, standards and principles of ethics in every aspect of its business despite the fact that they are entrepreneurs focused on maximizing profit.Etyka w działalności banków ma i powinna mieć szczególne znaczenie. Ze względu na ich szczególny status – instytucji zaufania publicznego, a także szczególną rolę, którą odgrywają w gospodarce rynkowej, tworząc krwiobieg życia gospodarczego i będąc zarazem jego uczestnikami jako przedsiębiorcy, każde ich działanie powinno mieć fundamenty etyczne. Zachwiały się one potężnie podczas kryzysu finansowego lat 2007–2009 (tzw. kryzysu zaufania), gdy wskutek nieroztropnych działań banków wystąpił problem tzw. toksycznych aktywów, które zachwiały podstawami działalności bankowej. Spowodowało to załamanie się rynków kapitałowych, częściowy paraliż światowego systemu finansowego i potężną recesję. Zaczęto utożsamiać chciwość i lekkomyślność finansistów z instytucją banku. Celem niniejszego opracowania jest zwrócenie uwagi na to, że banki – pomimo zawirowań (a może raczej szczególnie dlatego) kryzysu lat 2007–2009 – jako instytucje zaufania publicznego powinny w każdym aspekcie swojej działalności kierować się wartościami, standardami, zasadami etyki, pomimo tego, że są to przedsiębiorcy nastawieni na maksymalizację zysku