El Riesgo de Mercado de la Deuda Pública: ¿Una Restricción a la Política Monetaria? El Caso Colombiano

El presente trabajo ilustra cómo los altos niveles de deuda pública, a través de los riesgos de mercado, pueden convertirse en una restricción para la ejecución de la política monetaria. Dependiendo de donde se financie el sector público, un nivel grande de deuda pública se refleja en una importante exposición de éste al riesgo cambiario y/o en una exposición sustancial del sistema financiero a los riesgos de mercado. Ante esta situación, un choque a la cuenta de capitales que genere una fuerte depreciación de la moneda y una caída en los precios de los títulos de deuda pública podría restringir las acciones de la autoridad monetaria. Una política restrictiva encaminada a cumplir las metas inflacionarias podría generar pérdidas importantes por valoración en el portafolio de las instituciones financieras, afectando de esta manera la estabilidad del sistema. El documento discute por qué los riesgos de mercado de la deuda pública son un problema latente en Colombia a la vez que se discute cómo podría responder el banco central ante una salida de capitales.Política monetaria, riesgos de mercado.

Estabilidad laboral reforzada

Artículo de ReflexiónEl principio constitucional de la estabilidad laboral reforzada ha sido implementado a favor del trabajador, para protegerlo en casos de vulnerabilidad, riesgo o desventaja las cuales no pueden ser desmejoradas por la desvinculación laboral, estos casos son expresos en la jurisprudencia colombiana, sin embargo, esta imposibilidad del empleador puede causar desventajas al configurarse una causal justa de terminación del contrato de trabajo, impedimentos de fuerza mayor o caso fortuito y un sinfín de situaciones que van a ser expuestas en el presente artículo de revisión que será fundamental para el estudio académico en el marco del derecho laboral. Es necesario no solo con la ejecución del principio constitucional la protección del trabajador sino también del empleador en casos explícitos, donde es necesario tener en cuenta la buena fe, el derecho al trabajo, y desarrollar integralmente una actividad económica en condiciones dignas, a la protección del patrimonio, y un sinfín de derechos que también contraen obligaciones interpartes.Introducción 1. Generalidades del principio de estabilidad laboral reforzada. 2. Ventajas del empleador en la aplicación del principio de estabilidad laboral reforzada. 3. Desventajas del empleador o empresario frente al principio de estabilidad laboral reforzada Conclusiones ReferenciasPregradoAbogad

EStabilidad de LAderas

Software desarrollado para el análisis espacial de la estabilidad de laderas. El programa permite analizar condiciones estáticas y dinámicas (análisis pseudo-estático según el modelo del bloque rígido deslizante) e incorpora el análisis estadístico de los resultados (Análisis Montecarlo)

Comportamiento mecánico de cerramientos de fábrica de ladrillo no portante

Las fachadas de fábrica de ladrillo no portantes son uno de los cerramientos más utilizados en la arquitectura residencial actual en España. Se trata de una tipología con siglos de historia pero que todavía sigue vigente debido a la tradición de la industria cerámica y su facilidad de ejecución y mantenimiento. Este tipo de cerramiento se construye tradicionalmente en España apoyando su hoja exterior en los forjados del edificio, lo cual conlleva problemas de estabilidad de esta hoja, problemas de aislamiento térmico y de estanquidad frente al agua. Se han encontrado multitud de edificios con estas lesiones clasificándolas en función de su origen. Para suplir estos inconvenientes surge la fachada autoportante, heredera del cavity wall, que se separa de los forjados dejando una cámara de aire continua. Esta fachada transmite las cargas verticales, debidas al peso propio, directamente a cimentación, y transmite las cargas horizontales, debidas al viento, a la estructura del edificio mediante anclajes metálicos. El objetivo de esta tesis es realizar un estudio sobre el comportamiento mecánico de los cerramientos de ladrillo para proponer mejoras que eviten los problemas de estabilidad y resistencia. Para ello se estudia la normativa actual, se analizan los modelos de comportamiento y ensayos realizados. Después de analizar los modelos de comportamiento de la fábrica existentes se emplea el método de los elementos finitos. Con este modelo se estudia el comportamiento del cerramiento, tanto del cerramiento tradicional como del cerramiento autoportante continuo por delante de la estructura. Se realiza una investigación sobre su comportamiento frente a acciones horizontales observando la influencia del tamaño de los huecos, la geometría de los anclajes, el efecto de cargas verticales y la posible colaboración de la hoja interior. Este método permite prever la aparición de fisuras con objeto de evitarlas mediante el refuerzo de la fábrica, comprobando además la eficacia de los refuerzos. Una vez realizado el estudio, se proponen soluciones constructivas para ejecutar los cerramientos resolviendo los requisitos de estabilidad y resistencia, evitando la aparición de fisuras, y teniendo en cuenta otros aspectos como el aislamiento y la impermeabilización.Cubel Arjona, FJ. (2013). Comportamiento mecánico de cerramientos de fábrica de ladrillo no portante [Tesis doctoral]. Editorial Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/28855TESI

Parsimony and omitted factors: the airline model and the Census X-11 assumptions

El tipo de modelo Arima para el que el metodo de ajuste estacional X-11 es adecuado se ha identificado como (1-L)(1-L12)Xt=G(L)at, (CX), en donde G(L) es de orden 26. En este documento se aproxima el modelo CX mediante un modelo Arima (1,1,2)(0,1,1), con raices complejas en el factor MA regular y se demuestra que tal modelo tiene un factor de estabilidad -mayor potencia espectral en frecuencias bajas- que no esta presente en el "modelo de lineas aereas" propuesto por Box y Jenkins

Una década de reformas en América Latina: ¿Ha producido una menor inestabilidad?

(Disponible en idioma inglés únicamente) ¿Se han hecho menos inestables las economías latinoamericanas como resultado de la estabilización económica y las reformas estructurales puestas en práctica durante la última década? La respuesta es un sí condicionado. Las reformas han ayudado en algo, pero hay que hacer más para asegurar la estabilidad macroeconómica que se necesita para que haya un crecimiento acelerado y más equitativo a largo plazo en la región. Las reformas estructurales han ayudado a reducir la inestabilidad, pero ésta sigue siendo elevada según los parámetros internacionales y no se ha reducido en todos los países. Este trabajo ofrece un programa de políticas y sugiere aspectos de análisis en cuatro áreas claves: i) ¿Cómo se le puede dar más estabilidad a la gestión fiscal? ii) ¿Cómo puede contribuir la gestión de los mercados financieros internos a reducir la volatilidad económica? iii) ¿De qué modo se pueden gestionar los ingresos de capitales? iv) ¿Qué papel desempeña el régimen cambiario?

La literatura sobre la interacción del riesgo fiscal y la estabilidad financiera: una revisión

This article presents a review of the literature on aspects of fiscal and financial crises. Firstly, an analysis is made on how fiscal policy may become unsustainable, whether it is due to a worsening of the fundamentals of a country, or to increasing international financial turmoil. Particular attention is paid to the literature on the role of financial institutions and their sovereign links in a crisis context. This link may mean that sovereign stress is transferred to the banks, via holdings of sovereign debt or vice versa, on account of the implicit (or explicit) guarantee that banks may have from the sovereign. Secondly, a review is made of the determining factors of the connectedness amongst financial institutions and between sovereign banks. The indicators of connectedness can help understand how systemic risk builds up. Finally, an analysis is made on how the debate on macro-prudential policy has evolved to tackle the issue of system-wide financial stressEste artículo repasa la literatura académica sobre crisis fiscales y financieras. En primer lugar, se analiza cómo la política fiscal de un país puede acabar siendo insostenible, ya sea por un deterioro de los fundamentales del país o por un aumento de las turbulencias financieras internacionales. Prestamos especial atención a la literatura sobre el papel de las instituciones financieras y su vinculación con el soberano en un contexto de crisis. Este vínculo puede provocar que el estrés del soberano se traslade a las entidades financieras mediante las tenencias de bonos soberanos. La dirección de la transmisión del riesgo puede ser también la contraria, debido a la garantía que ejerce el soberano sobre las entidades financieras de su país.Asimismo, se repasa la literatura sobre la conectividad de instituciones financiares entre sí y entre bancos y soberanos. Los indicadores permiten comprender cómo surge el riesgo sistémico. Finalmente, analizamos cómo el debate sobre la política macro prudencial ha evolucionado en los últimos tiempos

¿Cómo se deberían estructurar las instituciones y los mercados financieros? Análisis y opciones de diseño de sistemas financieros

(Disponible en idioma inglés únicamente) En este trabajo se analizan las consecuencias de estructuras financieras alternativas para la eficiencia y la estabilidad financieras. La atención se centra en la estructura organizativa de los bancos. Las estructuras bancarias alternativas varían desde bancos especializados de ámbito restringido hasta bancos universales de ámbito mucho más amplio. Cada estructura bancaria se evalúa según su capacidad de satisfacer los objetivos de eficiencia y estabilidad en la estabilidad del sistema financieros, las economías de escala y alcance, la competencia, evitar los excesos regulatorios, los conflictos de intereses y la manipulación política, el control empresarial y la gestión de crisis financieras, y el control monetario. Ninguna reforma sirve para todos los países por igual y ninguna reforma garantiza por sí sola el logro o el mantenimiento de los objetivos.

Estabilidad orbital de satélites estacionarios

Se establecen las condiciones, para un satélite alrededor de un planeta en rotación alrededor de su eje de inercia de mayor mo inento, bajo las que puede aparecer, en un sistema de referencia fijo en el planeta, dos posiciones de equilibrio con exponentes carac terísticos imaginarios puros. En este caso, despu& de la apropiada normalización mediante una transformación de Lic, efectuada de forma mecánica con un procesador algebraico simbólico, se aplica el teorema de Arnold sobre formas cuadráticas no definidas. Se concluye que los equilibrios son estables en el sentido de Liapunov. Las condiciones de estabilidad se verifican en el caso de la Tierra.. For a satellite about an oblate planet in rotation about its axis of greatest inertia, conditions are given under which there may appear, in a frame fixed in the planet, two positions of equilib ría with characteristic exponents that are purely imaginary. In which case, after appropriate nonnalization by Lic transformation executed mechanically through a symbolic algebraic processor, the theorem of Amold about non definite quadratie forms is applied. It is concluded that the equilibria are stable in the sense of Lia punov. The conditions for stability are verified in the case of tbe earth. 1991 Mathematics Subject Classiflcation 68Q40, 70-04, 70F15, 701115, 70325 1985 A. C. M. Classiñcation: 1.1.4 Servicio Publicaciones Univ. Complutense. Madrid, 1996. *flnwciado parcialmente por el Ministerio Español de Educación y Ciencia, Proyecto DGICYT # PB93-1236-C02-02. 312 A. Depñt y It López Moratail