ŘÍZENÍ CENY KAPITÁLU CENTRÁLNÍ BANKOU JAKO KYBERNETICKÝ PROCES

Příspěvek je věnován problematice řízení ceny kapitálu centrální bankou v bankovním systému ČR. Konkrétně jde o proces řízení komerčních bank (tržní úroková míra) centrální bankou (diskontní sazba). Diskontní sazba je uvažována za předpokladu ceteris paribus s ohledem na fakt, že její účinnost je v některých situacích reálné ekonomiky diskutabilní. Přínos příspěvku spočívá v tom, že s cílem objektivizovat vliv diskontní sazby na chování komerčních bank (tržní úroková míra) využívá prostředky teoretické disciplíny, která se řízením zabývá – kybernetiky.Příspěvek je věnován problematice řízení ceny kapitálu centrální bankou v bankovním systému ČR. Konkrétně jde o proces řízení komerčních bank (tržní úroková míra) centrální bankou (diskontní sazba). Diskontní sazba je uvažována za předpokladu ceteris paribus s ohledem na fakt, že její účinnost je v některých situacích reálné ekonomiky diskutabilní. Přínos příspěvku spočívá v tom, že s cílem objektivizovat vliv diskontní sazby na chování komerčních bank (tržní úroková míra) využívá prostředky teoretické disciplíny, která se řízením zabývá – kybernetiky.The paper is devoted to managing the cost of capital by central bank in banking system of CR. Particularly it is focused to the process of managing the market interest rate by discount rate. Effectiveness of this process is (on condition ceteris paribus) in soma circumstances question for discussion. The new contribution of the paper is first of all in the methodological field – it used methodological means of cybernetics. The aim of the paper is the influence objectification of the central bank (discount rate) to the commercial bank (market interest rate)

Zdroj financování podniku a pojistné plnění (definice pojmu)

Článek je věnován řešení problému, zda je či není možné považovat pojistné plnění za zdroj financování podnikatelských aktivit. A to v podmínkách mezní situace podniku, za kterou považujeme stav, kdy je firma zasažena důsledky pojistné události. Pojistné plnění je tedy vnímáno jako nástroj zvládání zvýšeného rizika (katastrofy) či přímo hazardu. Jako kritéria, podle kterých je možno pojistné plnění klasifikovat jako finanční zdroj podniku jsou definovány: - obecná definice finančního zdroje, - explicitní výčet zdrojů financování, - množina dílčích charakteristik (kterým zdroj vyhovuje) a - rozhodující dílčí charakteristika zdrojů financování (kvantifikovatelná), podle níž je postavení pojistného plnění nutné respektovat. Článek dokazuje, že pojistné plnění existuje (u pojištěných rizik) jako potenciál, podmíněně mobilizovatelný v případě pojistné události (podnik se nachází v mezní situaci). Za těchto okolností je pojistné plnění reálný zdroj financování podniku, jehož význam je umocňován faktem, že v některých dílčích charakteristikách pojistné plnění dokonce běžné zdroje překonává (dostupnost, cena zdroje, atd.). Článek je věnován řešení problému, zda je či není možné považovat pojistné plnění za zdroj financování podnikatelských aktivit. A to v podmínkách mezní situace podniku, za kterou považujeme stav, kdy je firma zasažena důsledky pojistné události. Pojistné plnění je tedy vnímáno jako nástroj zvládání zvýšeného rizika (katastrofy) či přímo hazardu. Jako kritéria, podle kterých je možno pojistné plnění klasifikovat jako finanční zdroj podniku jsou definovány: - obecná definice finančního zdroje, - explicitní výčet zdrojů financování, - množina dílčích charakteristik (kterým zdroj vyhovuje) a - rozhodující dílčí charakteristika zdrojů financování (kvantifikovatelná), podle níž je postavení pojistného plnění nutné respektovat. Článek dokazuje, že pojistné plnění existuje (u pojištěných rizik) jako potenciál, podmíněně mobilizovatelný v případě pojistné události (podnik se nachází v mezní situaci). Za těchto okolností je pojistné plnění reálný zdroj financování podniku, jehož význam je umocňován faktem, že v některých dílčích charakteristikách pojistné plnění dokonce běžné zdroje překonává (dostupnost, cena zdroje, atd.). Článek je věnován řešení problému, zda je či není možné považovat pojistné plnění za zdroj financování podnikatelských aktivit. A to v podmínkách mezní situace podniku, za kterou považujeme stav, kdy je firma zasažena důsledky pojistné události. Pojistné plnění je tedy vnímáno jako nástroj zvládání zvýšeného rizika (katastrofy) či přímo hazardu. Jako kritéria, podle kterých je možno pojistné plnění klasifikovat jako finanční zdroj podniku jsou definovány: - obecná definice finančního zdroje, - explicitní výčet zdrojů financování, - množina dílčích charakteristik (kterým zdroj vyhovuje) a - rozhodující dílčí charakteristika zdrojů financování (kvantifikovatelná), podle níž je postavení pojistného plnění nutné respektovat. Článek dokazuje, že pojistné plnění existuje (u pojištěných rizik) jako potenciál, podmíněně mobilizovatelný v případě pojistné události (podnik se nachází v mezní situaci). Za těchto okolností je pojistné plnění reálný zdroj financování podniku, jehož význam je umocňován faktem, že v některých dílčích charakteristikách pojistné plnění dokonce běžné zdroje překonává (dostupnost, cena zdroje, atd.).The article focuses on solving the problem of whether insurance settlement can be considered a source of financing business activities, namely within a marginal situation of a company, for which we consider a situation in which the company is affected by the consequences of an insured event. Insurance settlement is thus seen as a tool for managing increased risk (disaster) or even hazard. The following criteria according to which the insurance settlement can be classified as a financial resource of a business can be taken into consideration: - a general definition of a financial resource, - an explicit list of financial resources, - a set of individual characteristics (which can be applied to the resource), and - a crucial individual characteristic of financial resources (quantifiable), according to which the status of insurance settlement has to be respected. The results presented in the article show that insurance settlement exists (for insured risks) as a potential that can be conditionally mobilized in the event of an insured event (marginal situation). And if an insured event really occurs, insurance settlement becomes a real source of corporate financing, whose importance is enhanced by the fact that in some individual characteristics the insurance settlement even surpasses conventional resources (availability, resource price, etc.)

The hysteresis erosion of the discount rate control potential in CR conditions – behavioral solution

The paper of interdisciplinary nature is focused to the modeling of interest rate risk at the strategic level of the banking system of the Czech Republic, taking into account the relations between the central bank (discount rate) and commercial banks (market interest rates). The aim of this paper is to present and explain the loss mechanism of control potential of the discount rate as the manipulated variable (u(t)) in process of the market interest rate regulation. The cause of the discussed loss is hysteresis-type nonlinearity, which the Czech banking system has exhibited, while the commercial banks themselves act as linear subsystem (static characteristics). The novelty of the paper consist mainly in the fact, that primarily cybernetic problem (failure of feedback control system) is solved by using the methodology of the behavioral finance.příspěvek interdisciplinární povahy je věnován modelování úrokových rizik na strategické úrovni bankovního systému ČR. Model bere v úvahu vazby mnezi centrální bankou (diskontní sazba) a komerčními bankami (tržní úroková míra). Cílem příspěvku je presentovat a vysvětlit mechanismus ztráty diskontní sazby jako akční veličiny v procesu regulace tržní úrokové míry. Příčinou diskutované ztráty je nelinearita typu hystereze, kterou trpí bankovní bankovní systém ČR jako celek. Naproti tomu soustava komerčních bank sama o sobě funguje jako lineární systém (statická charakteristika). Originalita příspěvku spočívá hlavně ve skutečnosti, že primárně kybernetický problém (selhání zpětnovazebního systému) je řešen s využitím metodologie behaviorálních financí.The paper of interdisciplinary nature is focused to the modeling of interest rate risk at the strategic level of the banking system of the Czech Republic, taking into account the relations between the central bank (discount rate) and commercial banks (market interest rates). The aim of this paper is to present and explain the loss mechanism of control potential of the discount rate as the manipulated variable (u(t)) in process of the market interest rate regulation. The cause of the discussed loss is hysteresis-type nonlinearity, which the Czech banking system has exhibited, while the commercial banks themselves act as linear subsystem (static characteristics). The novelty of the paper consist mainly in the fact, that primarily cybernetic problem (failure of feedback control system) is solved by using the methodology of the behavioral finance

The Impact of Discount Rate on Commercial Rates in the Czech Republic: The Cybernetic Approach

The paper is devoted to the Czech banking system identification as a cybernetic system. The behaviour of banking system defined in this way is analysed here in the branch of capital cost management (bank loan). The aim of the paper is analysis of the managing system relations (regulator – central bank) to managed system (regulated cadre – commercial banks) as relationships between operational indicator (discount rate) and regulated indicator (commercial rates). The analysis encompasses the study of research time periods choice influence on research results. The main results of the paper are working conclusions related to structure and to behaviour of the Czech banking system as cybernetic system too and to impacts of structure and of such system behaviour on cost of capital management.The paper is devoted to the Czech banking system identification as a cybernetic system. The behaviour of banking system defined in this way is analysed here in the branch of capital cost management (bank loan). The aim of the paper is analysis of the managing system relations (regulator – central bank) to managed system (regulated cadre – commercial banks) as relationships between operational indicator (discount rate) and regulated indicator (commercial rates). The analysis encompasses the study of research time periods choice influence on research results. The main results of the paper are working conclusions related to structure and to behaviour of the Czech banking system as cybernetic system too and to impacts of structure and of such system behaviour on cost of capital management

Finanční zdroj podniku – příspěvek k definici pojmu

Celkový závěr příspěvku má dvě polohy. První se týká zásadního hodnocení dosud používaných metodik, druhá pak shrnuje míru, s jakou pojistné plnění splňuje dosud známé požadavky na finanční zdroj. Další analýza odborné literatury s cílem najít názory o přijatelnosti pojistného plnění jako zdroje financování podnikatelských aktivit s velkou pravděpodobností nepřinese proti stávajícímu stavu nic nového. Z důvodů uvedených výše však tento očekávaný výsledek nemá zásadní význam. Za rozhodující je považován výsledek srovnání vlastností pojistného plnění s běžně vyžadovanými či předpokládanými charakteristikami či parametry zdroje financování podniku, jak je uvádí prameny. A v tomto případě ukazují dosavadní výsledky na skutečnost, že uvažovaným požadavkům (parametrům, charakteristikám) na finanční zdroj (zdroj financování) pojistné plnění vyhovuje, a může být tedy za finanční zdroj i považováno.Celkový závěr příspěvku má dvě polohy. První se týká zásadního hodnocení dosud používaných metodik, druhá pak shrnuje míru, s jakou pojistné plnění splňuje dosud známé požadavky na finanční zdroj. Další analýza odborné literatury s cílem najít názory o přijatelnosti pojistného plnění jako zdroje financování podnikatelských aktivit s velkou pravděpodobností nepřinese proti stávajícímu stavu nic nového. Z důvodů uvedených výše však tento očekávaný výsledek nemá zásadní význam. Za rozhodující je považován výsledek srovnání vlastností pojistného plnění s běžně vyžadovanými či předpokládanými charakteristikami či parametry zdroje financování podniku, jak je uvádí prameny. A v tomto případě ukazují dosavadní výsledky na skutečnost, že uvažovaným požadavkům (parametrům, charakteristikám) na finanční zdroj (zdroj financování) pojistné plnění vyhovuje, a může být tedy za finanční zdroj i považováno.The contribution is devoted to issues of claim payment in the role of source of financing of the bussines activities (financial ressource of the firm). It is analysing factors, which are with financial ressource phenomenon associated and verifying the rate in which is claim payment able to meet this factors. The aim of the paper is to evaluate with maximum of impartiality status of the claim payment as source of financing especially in comparison with others let say standard sources. Working outcome is questioning of the oppinions without reasons, which are not able to admit, that claim payment is real financial source of the firm

Public funds in theory of financial structure a company in Czech Republic

Mutually beneficial co-existence of the private and state sectors can be seen as proven in theory. The proof is the concept of a two-sector economy of A. Wagner (1835-1917), while, in Wagner’s view, the importance of the state sector should grow (Wagner’s law). State finance is understood in this context as a tool used to achieve social justice, and in general as a socially stabilizing element. In conditions of real Czech economy, the relationship between the state and private sectors is shown in the form of subsidies for businesses enterprises; although at first sight the available data do not demonstrate the key role of public finance. Another form of limited understanding of the importance of public funds is the concept of financial structure of a company understood by contemporary theory of finance of firm (in Czech context) as a set of sources for financing entrepreneurial activities – public funds are virtually not mentioned here. The aim of the paper is to contribute to correct this shift in understanding of the importance of public finance and to bring it nearer both to the original theoretical concept (A. Wagner) and to reality, both in quantitative and qualitative terms. Main focus of this paper is to the Czech Republic circumstances. For the comparison are here presented available data from other countries and global data as well.Vzájemně prospěšnou koexistenci soukromého a státního sektoru lze považovat za teoreticky prokázanou. Důkazem je koncept dvousektorové ekonomiky A. Wagnera (1835-1917), přičemž podle Wagnerových názorů by se význam státního sektoru měl zvyšovat (Wagnerův zákon). Státní finance jsou v tomto kontextu chápány jako nástroj dosažení sociální spravedlnosti, obecně tedy jako společensky stabilizační prvek. Vztah mezi soukromým a státním sektorem se v podmínkách reálné ekonomiky projevuje v podobě podpor podnikatelských subjektů, přičemž dostupná data na první pohled klíčovou roli veřejných financí neprokazují. Další formou omezeného vnímání významu veřejných zdrojů je pojem finanční struktury podniku jak ji chápou firemní finance v podobě množiny zdrojů financování podnikatelských aktivit - zde se veřejné prostředky prakticky neobjevují. Cílem příspěvku je tento posun v chápání významu veřejných financí korigovat a přiblížit je jak k původnímu teoretickému konceptu (A. Wagner) tak i k realitě. A to jak v kvalitativní rovině tak i v rovině kvantitativní.Mutually beneficial co-existence of the private and state sectors can be seen as proven in theory. The proof is the concept of a two-sector economy of A. Wagner (1835-1917), while, in Wagner’s view, the importance of the state sector should grow (Wagner’s law). State finance is understood in this context as a tool used to achieve social justice, and in general as a socially stabilizing element. In conditions of real Czech economy, the relationship between the state and private sectors is shown in the form of subsidies for businesses enterprises; although at first sight the available data do not demonstrate the key role of public finance. Another form of limited understanding of the importance of public funds is the concept of financial structure of a company understood by contemporary theory of finance of firm (in Czech context) as a set of sources for financing entrepreneurial activities – public funds are virtually not mentioned here. The aim of the paper is to contribute to correct this shift in understanding of the importance of public finance and to bring it nearer both to the original theoretical concept (A. Wagner) and to reality, both in quantitative and qualitative terms. Main focus of this paper is to the Czech Republic circumstances. For the comparison are here presented available data from other countries and global data as well

POJISTNÉ PLNĚNÍ A PARAMETRY ZOBECNĚNÉHO ZDROJE FINANCOVÁNÍ

Příspěvek je věnován problematice hodnocení pojistného plnění jako zdroje financování podnikatelských aktivit. Navazuje na studie provedené v minulosti a konstatuje současný stav, kdy pojistné plnění se v odborné literatuře hlavního proudu teorie firemních financí jako zdroj financování prakticky nevyskytuje. Příspěvek analyzuje klíčové faktory, které prameny v charakteristikách zdrojů financovaní používají a hodnotí míru, v jaké jim pojistné plnění vyhovuje. Srovnává také vybrané zdroje financování s pojistným plněním i co do jejich objemu (velikost zdroje). Všechna aplikovaná kritéria podporují stanovisko, že není důvod ignorovat pojistné plnění jako zdroj financování podnikatelských aktivit.Příspěvek je věnován problematice hodnocení pojistného plnění jako zdroje financování podnikatelských aktivit. Navazuje na studie provedené v minulosti a konstatuje současný stav, kdy pojistné plnění se v odborné literatuře hlavního proudu teorie firemních financí jako zdroj financování prakticky nevyskytuje. Příspěvek analyzuje klíčové faktory, které prameny v charakteristikách zdrojů financovaní používají a hodnotí míru, v jaké jim pojistné plnění vyhovuje. Srovnává také vybrané zdroje financování s pojistným plněním i co do jejich objemu (velikost zdroje). Všechna aplikovaná kritéria podporují stanovisko, že není důvod ignorovat pojistné plnění jako zdroj financování podnikatelských aktivit.Paper discusses the evaluation of the claim paid as a source of financing of business activities. It builds on studies conducted in the past and notes the current situation in which claim paid is in the literature of mainstream theory of corporate finance as a source of financing practically absent. The paper analyzes the key factors in the characteristics of the sources of funding sources used and assess the extent to which the claim paid suits them. It compares the selected sources of funding to the claim paid as well as to the volume (size of source). All criteria applied supported the wiev that there is not reason to ignore the claim paid as a source of financing of business activities

Cost of Capital Management by the Central Bank in Czech Banking System: The Cybernetic Approach

The paper is devoted to the Czech banking system, understood as a cybernetic system. The focus is to the cost of capital management. The aim of the paper is analysis and evaluation relations between the managing system (controller – central bank) and managed system commercial banks) as relationships between operational indicator (discount/REPO rate) and regulated indicator (commercial rates). Methodology of the paper is strategically focused to application methods of economic cybernetics. The usual analytic-synthetic methods, literary research, description and comparison are used here as well. The main expected results of the paper are conclusions related to the fundamental linkages between discount/REPO rate and the commercial rates and to the real control potential oft the CR central bank in this area consequently.Příspěvek je věnován Českému bankovnímu systému, chápanému jako kybernetický systém. Pozornost je věnována řízení ceny kapitálu. Cílem příspěvku je analyzovat a ocenit vztahy mezi řídícím systémem (centrální banka) a řízeným systémem (komerční banky) jako vztah mezi řídící veličinou (diskontní/REPO sazba) a řízenou veličinou (komerční sazby). metodologicky je příspěvek strategicky orientován na matody ekonomické kybernetiky. Rovněž jsou využity standardní analyticko-syntetické metody, rešerše literatury, popis a srovnání. K hlavním očekávaným výsledkům příspěvku patří závěry o vztazích mezi diskontní/REPO sazbou a komerční sazbou a o skutečném řídícím potenciálu české centrální banky v této oblasti.The paper is devoted to the Czech banking system, understood as a cybernetic system. The focus is to the cost of capital management. The aim of the paper is analysis and evaluation relations between the managing system (controller – central bank) and managed system commercial banks) as relationships between operational indicator (discount/REPO rate) and regulated indicator (commercial rates). Methodology of the paper is strategically focused to application methods of economic cybernetics. The usual analytic-synthetic methods, literary research, description and comparison are used here as well. The main expected results of the paper are conclusions related to the fundamental linkages between discount/REPO rate and the commercial rates and to the real control potential oft the CR central bank in this area consequently

Claim Paid Position in Rank of Alternative Source of Funding

Paper discusses the evaluation of the claim paid as a source of financing of business activities. It notes the current situation in which claim paid is in the literature of mainstream theory of corporate finance as a source of financing practically absent. The paper analyzes the key factors in the characteristics of the sources of funding sources used and assess this resources by simple statisical method (frequency test). It compares the selected sources of funding to the claim paid as well as to the volume (size of source). All criteria applied supported the wiev that there is not reason to ignore the claim paid as a source of financing of business activities

Řízení finančních rizik podniku v mezní situaci

poříspěvek je věnován řízení finančních rizik podniku v extrémní situaci, kdy nejsou k disposici ani vlastní zdroje podniku, ani stadardní zdroje externí. Taková extrémní situace vede ke katastrofickým finančním ztrátám, vyplývajícím z hazardní situace. Z možných rizik nejvýznamnější je riziko ztráty likvidity, které může vést až ke krachu podniku. Pro firmu v extrémní situaci je k disposici fakticky jediný zdroj financování - pojistné plnění.Paper is devoted to the risk management of the firm in extreme situation, when there are not disposable neither own financial resources or standard external resources (bank loan). The reasons for extreme situation are the catastrophic losses, resulting from either the negative consequence of the contingency or special form of the risk behavior – hazard. From all possible financial risks, the most important is the liquidity or insolvency risk – it may even cause the bankrupt of the company. For firm in the extreme situation there is in fact only one possibility to manage the liquidity risk – the insurance, more precisely the claim paid (public resources are not considered)