Food Prices and Industrialisation: Some Questions from Indian Economic History

SUMMARY A recent study of the demand for British manufactures in Asia at the end of the last century suggests that demand increased when food prices rose, not when they fell. Because many people were below the threshold of income at which they bought factory goods, falling food prices did not enable them to buy these products. But when food prices rose, producers and dealers above that threshold became better off and increased their consumption of manufactures. If a similar situation exists today, planners seeking cheap food may be retarding the industrial development of their economies. RESUME Prix des produits alimentaires et industrialisation: Quelques questions du point de vue de I'histoire éeconomique Une étude récente de la demande qui existait en Asie à la fin du siècle dernier pour les produits manufacturés britanniques suggère que la demande s'accroissait lorsque les prix des produits alimentaires montaient, non lorsqu'ils baissaient. Parce que tant de gens étaient au?dessous du niveau de revenu auquel on achète des biens manufacturés, les baisses de prix dans les denrées alimentaires ne leur permettaient pas d'acheter davantage ces produits. Mais lorsque les prix des produits alimentaires montaient, les producteurs et les marchands au?dessus de ce niveau s'enrichissaient et augmentaient leur consommation de produits manufacturés. Si une telle situation existe aujourd'hui, les planificateurs qui cherchent à faire baisser les prix des denrées alimentaires contribuent peut?être à retarder le développement industriel de leurs économies. RESUMEN Precios de los comestibles y la Industrialización: algunas preguntas procedentes de la historia económics Un estudio llevado a cabo recientemente sobre la demanda en Asia de productos fabricados británicos a finales del siglo pasado, indica que la demanda aumentó cuando hubo un aumento en los precios de los comestibles, pero no cuando bajaron. Debido a que mucha gente no tenía ingresos que les permitiera comprar productos fabricados, la reducción en los precios de los comestibles no les permitía comprar estos productos. Sin embargo, con el aumento en dichos precios, los fabricantes y los comerciantes con ingresos por encima del límite inferior, prosperaron, aumentando en consecuencia sus consumos de los productos fabricados. Si hoy día existe una situación similar, se puede que los planificadores estén frenando el desarrollo industrial de sus economías

Evidence and Ideology in Macroeconomics: The Case of Investment Cycles

The paper reports the principal findings of a long term research project on the description and explanation of business cycles. The research strongly confirmed the older view that business cycles have large systematic components that take the form of investment cycles. These quasi-periodic movements can be represented as low order, stochastic, dynamic processes with complex eigenvalues. Specifically, there is a fixed investment cycle of about 8 years and an inventory cycle of about 4 years. Maximum entropy spectral analysis was employed for the description of the cycles and continuous time econometrics for the explanatory models. The central explanatory mechanism is the second order accelerator, which incorporates adjustment costs both in relation to the capital stock and the rate of investment. By means of parametric resonance it was possible to show, both theoretically and empirically how cycles aggregate from the micro to the macro level. The same mathematical tool was also used to explain the international convergence of cycles. I argue that the theory of investment cycles was abandoned for ideological, not for evidential reasons. Methodological issues are also discussed

On the Power and Weakness of Rational Expectations: Logical Fallacies, Periodic Bubbles and Business Cycles

A popular interpretation of the Rational Expectations/Efficient Markets hypothesis states that, if the hypothesis holds, then market valuations must follow a random walk. This postulate has frequently been criticized on the basis of empirical evidence. Yet the assertion itself incurs what we could call 'fallacy of probability diffusion symmetry': although market efficiency does indeed imply that the mean (i.e. expected) path must be a random walk, if the probability diffusion process is asymmetric then the observed path will most closely resemble not the mean but the median, which does not necessarily follow a random walk. To illustrate the implications, this paper develops an efficient markets model where the median path of Tobin's q ratio displays regular cycles of bubbles and crashes reflecting an agency problem between investors and producers. The model is tested against US market data, with results suggesting that such a regular cycle does indeed exist and is statistically significant. The aggregate production function in Gracia (Uncertainty and Capacity Constraints: Reconsidering the Aggregate Production Function, 2011) is then put forward to show how financial fluctuations can drive the business cycle by periodically impacting aggregate productivity and, as a consequence, GDP growth

XIX — Étude comparée des principales crises commerciales en France, en Angleterre et en Amérique

[Tableau des crises. — Première période, 1800-1805. — Deuxième période, 1805-1810. — Troisième période, 1810-14. — Quatrième période, 1813-1818. — Cinquième période, 1818-1825. — Sixième période, 1825-1830. — Septième période, 1830-36-39. — Huitième période, 1939-1847. — Comparaison de la crise de 1825 et de 1847. — Neuvième période, 1847-1857. — Résumé des causes de la crise de 1857. — État des entrepôts en France en 1851 et en 1857. — Dixième période, 1857-1864-1866. — Krach de 1866 en Angl..

Introduction à la seconde édition

Que pourrions-nous ajouter à ce que nous écrivions en 1860 ? Bien peu de chose, le temps et les événements se sont chargés de confirmer tout ce que l’on pouvait prévoir alors d’après ce qui s’était passé dans la première moitié du siècle ; la seconde est bientôt écoulée et il n’y a rien de changé, les mêmes faits se déroulent chaque jour sous nos yeux. Sans faire intervenir aucune théorie, aucune hypothèse, l’observation seule des faits a suffi pour dégager la loi des crises et de leur périod..