Roots of the Recent Recoveries: Labor Reforms or Private Sector Forces?.

It is widely agreed that the natural unemployment rate recovered strongly in several OECD economies in the 1990s while not yet in the others. This paper draws on models by the authors endogenizing the path of the natural rate in order to trace the causes and apportion the credit. The results suggest that the five structural reforms of the labor market urged by the OECD Secretariat were effective and account for some of the recovery where adopted. However, the paper sees most of the recoveries as largely the emergence from structural slump to a structural boom--a boom brought by revived investment in employees, customers and fixed capital. Behind this revival is a recovery of business-asset valuations resulting from improved expectations for productivity growth and, judging by the stock market, hopes for a future lift in business earnings that exceeds extrapolations of the past--both driven by the "new economy."

Reprise en porte-à-faux, perspectives 2002-2003 pour l’économie mondiale.

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Le débat sur la mondialisation : leçons du passé

The Globalization Debate: Lessons of the Past, by Dani Rodrik By letting markets play an ever-greater rôle and by calling the welfare state into question, globalization is affecting the labour market and income distribution, generating tensions between those who benefit and those who are still excluded from the process and consequently weakening the post-war social contract. In the context of a globalized economy, national governments nevertheless retain an essential role, and national sovereignty ail its prerogatives. Globalization is therefore not irreversible. It is all the more fragile in that it revives the dilemma between markets' inegalitarian logic and democracy's egalitarian logic. Now global capitalism will only be able to survive if it relies on a political legitimacy which only national States can guarantee, particularly by developing their own specifie models.Dani Rodrik développe ici une approche particulière de la mondialisation en revenant sur un certain nombre d'idées reçues. La mondialisation génère des tensions en remettant en cause le contrat social implicite établi dans l'après-guerre entre employeurs et salariés, contrat qui reposait sur l'Etat-providence et la mise en œuvre de politiques publiques actives. Or, la globalisation actuelle ne semble pas reposer sur un tel type de contrat, d'où la réapparition du dilemme entre logique inégalitaire des marchés et logique égalitaire de la démocratie. Pour lui, contrairement à ce qui est souvent avancé, le rôle des gouvernements nationaux apparaît donc toujours aussi primordial, le « modèle anglo-saxon » — « la course vers le moins-disant » — ne constituant pas nécessairement la panacée.Rodrik, Jestaz David. Le débat sur la mondialisation : leçons du passé. In: Politique étrangère, n°3 - 1998 - 63ᵉannée. pp. 567-585

La flexibilité comparée des marchés du travail américain et japonais

[eng] Japan vs. the United States : a comparison of labor market flexibility David Jestaz, Olivier Passet It is a well documented fact that no substantial shift of employment in Japan and in the United States have been observed since the seventies. The unemployment rate in both countries have followed a stationary process. The deviation around the trend is important in the United States and small in Japan, but both trend remain constant. In this paper we document the main features of the labor markets of both countries. We try to focus on important aspects directly correlated to the labor markets. For instance, the financial system is a central question for our purpose, as well as the educational system. Neither Japan, nor the US has proceeded to a legal reform of the labor market. Despite the unchanged legislation, they have both successfully coped with unemployment. On the one hand, Japan has experienced very few employment variation. Productivity is pro-cyclical and the wage setting is very flexible because wage can be priced many times a year. Moreover, many Japanese workers benefit from the life time employment. Although, others are precluded from that status and suffer inferior positions. On the other hand, nominal wages are sticky in the United States. This sluggish adjustment sharply raise the unemployment during recessions. It is far from the neoclassical framework which is supposed to suit the American case. Both countries has successfully included their labor market in a social contract. In Japan, the labor market has lost its allocation function in favor of internal markets. In the United States, the allocation process hinges on the labor market efficiency. We reached the conclusion that there is no standardized definition for flexibility. The classical OECD definition can be challenged by another one. In this definition, the social compact has a crucial role to organize the transmission of disequilibrium. A lack of consistency regarding the social contract prevents Europe from successfully tackling with high unemployment rate. [fre] Depuis le début des années soixante-dix, les Etats-Unis et le Japon se distinguent des autres pays de l'OCDE par le fait que le taux de chômage est pour l'essentiel stationnaire (il fluctue autour d'une moyenne constante : cette fluctuation est faible au Japon et forte aux Etats-Unis). Partant de ces faits saillants, nous avons cherché à distinguer quelles étaient les caractéristiques des marchés du travail respectifs, afin de les inscrire dans la régulation économique d'ensemble. Nous avons donc cherché à situer notre réflexion dans une perspective générale, en intégrant le fonctionnement des marchés financiers, du système de formation et plus généralement, des interventions de politique économique. De cette analyse comparée, il ressort que les Etats-Unis et le Japon se trouvent être deux cas polaires, tant dans la configuration de l'emploi que dans l'adaptation cyclique. La configuration de l'emploi est assez stable depuis trente ans, aucun des deux pays n'ayant décidé de réformer le fonctionnement de son marché du travail : l'emploi est peu protégé aux Etats- Unis, quel que soit le statut, alors que le Japon offre la vision d'un système dual où coexistent l'emploi à vie et les statuts atypiques. En matière de comportement cyclique, le premier pays se caractérise par une rigidité nominale des salaires, ce qui provoque une plus grande variabilité de la quantité de travail par rapport au cycle, loin donc de la présentation néoclassique des marchés. Au contraire, au Japon, les salaires nominaux sont flexibles et la quantité de travail relativement invariante. Mais, cette fexibi- lité moyenne des prix coexiste avec une forte viscosité des prix relatifs. Par ailleurs, les deux pays ont comme spécificité d'avoir parfaitement intégré leur marché du travail à une forme de contrat social qui sert à partager le poids des ajustements. Au Japon, il ressort que le marché du travail a été vidé de sa fonction d'allocation de la main-d'œuvre, au profit d'un système interne aux entreprises ; aux Etats-Unis, ce marché externe aux entreprises conserve un rôle crucial dans la réallocation de la main-d'œuvre. In-fine, il ressort de l'étude de ces deux pays que la flexibilité n'admet pas un définition unique. A la définition classique de l'OCDE, on peut opposer une autre définition qui organise la transmission des déséquilibres dans le cadre d'un contrat social qui fige certains paramètres. Le Japon et les Etats-Unis mettent en œuvre deux formes de cohérence dans ce partage des ajustements ; c'est du côté du défaut de cohérence qu'il faut chercher une réponse aux échecs de nombreux pays européens à éviter la dérive du taux de chômage.

L'Asie dans la tourmente de la globalisation : pour une régulation à l'échelle du monde

The Solutions to the Asian Financial Crisis: Political and Economie Implications, by François Godement The Asian crisis has brought about the collapse of regional cooperation: each government has tried to isolate its own economy from the crash. Each country currently faces different problems that require adapted solutions, more or less liberal according to their degree of development. Various propositions have been suggested by economists, in particular the setting-up of new institutions to assist the IMF and the need for a greater dialogue with the United States and Europe, which has been quite discreet since the beginning of the crisis. Stabilization of the exchange rates, together with a better coordination at the regional level, is an urgent necessity.Martin Wolf donne, dans cet article, des réponses originales à trois questions fondamentales concernant la crise asiatique : qui est responsable de la crise ? Quels enseignements peut-on en tirer quant au rôle des mouvements de capitaux ? La réponse du FMI fut-elle appropriée ? Définissant sept « règles d'or » visant à éviter une nouvelle crise ou à rendre les économies plus résistantes aux phénomènes de panique, il conclut que la libéralisation financière doit s'accompagner d'un renforcement de la gouvernance de l'économie mondiale.Wolf, Jestaz David. L'Asie dans la tourmente de la globalisation : pour une régulation à l'échelle du monde. In: Politique étrangère, n°2 - 1998 - 63ᵉannée. pp. 311-323

Nature, cause et conséquences de la crise asiatique

Asian Crisis: the IMF in the Dock, by Françoise Nicolas The IMF's role has changed greatly since it was established in 1945. It now focuses more on crisis prevention and management — particularly in DCs and emerging countries - than on its initial function of exchange-rate stabilization. However, the Asian crisis has exposed the failure of the strategy of preventing crises through information, as well as the limits of the Fund's management of the crisis and of the efficacy of its interventions (insufficien-cy of its financial base, inadequacy of the conditionality, interventions to correct the private sector's malfunctioning). The mixed results of the IMF's action in the Asian crisis should therefore be an opportunity to redefine its role and terms of reference.Cet article de Jesus Estanislao, président de l'institut de recherche de la Banque asiatique du développement, a fait l'objet d'une conférence sur l'Asie organisée à l'Ifri le 5 mai 1998 avec le concours de la BAD. Il explique la crise par la rigidité excessive des politiques économiques et monétaires menées par les pays asiatiques, tout particulièrement leur politique de change irréaliste, et par les faiblesses structurelles de systèmes financiers fondés sur des pratiques de copinage et de complaisance. Il préconise un renforcement de la coopération régionale en matière financière et monétaire, et un effort d'ouverture des marchés financiers qui soit davantage en phase avec les résultats déjà obtenus en matière de libéralisation des secteurs réels de l'économie.Ernould, Jestaz David. Nature, cause et conséquences de la crise asiatique. In: Politique étrangère, n°2 - 1998 - 63ᵉannée. pp. 285-295

L'euro contre le dollar : un défi pour qui ?

The Euro Versus the Dollar: a Challenge for Whom?, by Benjamin J. Cohen Contrary to a widely-held idea, it is not the dollar that could easily suffer from the advent of the Euro but rather the latter itself which could be threatened by the strength of the American currency in Europe as a vehicle for investment and trade. Care should therefore be taken on either side of the Atlantic in handling this new challenge, because the reorganization of the international monetary System is at stake.Pour Benjamin Cohen, contrairement à une idée largement répandue, ce n'est pas le dollar qui risque de souffrir de l'avènement de l'euro, mais bien ce dernier qui serait menacé par la force concurrentielle de la monnaie américaine en Europe en tant que support de l'investissement et des échanges. Se fondant sur une analyse théorique, en particulier des zones monétaires, il considère que le passage d'une monnaie à une autre sera coûteux et fera l'objet d'une résistance, compte tenu de l'inertie des marchés. Ceci peut être surmonté, notamment si les Européens font preuve de volontarisme politique, mais cela risquerait alors de conduire à des tensions avec Washington. Il convient donc d'être prudent de part et d'autre de l'Atlantique dans la gestion de ce nouveau défi transatlantique, car ce qui est en jeu ici est fondamental, puisqu'il s'agit tout simplement de la réorganisation de l'espace monétaire international.Cohen, Jestaz David. L'euro contre le dollar : un défi pour qui ?. In: Politique étrangère, n°4 - 1997 - 62ᵉannée. pp. 583-595