DEMAND FOR FINANCIAL INFORMATION IN SMALL BUSINESS MANAGEMENT. EMPIRICAL STUDY

Limited access of small enterprises to reliable and well-prepared information about their condition is mentioned as one of the main barriers to small business development. One of the key types of information used in management is financial information. It concerns the resources and financial flows in the enterprise. The main goal of the paper is to present the results of the questionnaire survey conducted in mid. 2010 among managers of small enterprises in Poland. The survey was used to recognize the usefulness of financial information in decision-making, to diagnose information needs of entrepreneurs and to identify factors affecting these needs

ROZMYTA OCENA SPÓJNOŚCI WIZUALNEJ W OBRAZACH TERMOWIZYJNYCH POWIERZCHNI WALCOWEJ

This article presents an idea of visual connectedness measure between components in thermography images of rotating steel roller, cylindrically shaped. Both definition and method of measure calculus is given along with a short discussion.Artykuł przedstawia metodę oceny spójności wizualnej komponentów temperaturowych w obrazach termowizyjnych obracającego się walca. Zaproponowano definicję oraz metodę wyznaczania wartości oceny spójności

Challenges of Corporate Financial Management

Hihm notat nr 2, 2011Norsk: Den finansielle styringen av et moderne foretak er i noen grad sammensatt. I bidraget har en et fokus på grunnleggende utfordringer, og tilnærminger til disse, som leder i retning av at mål blir nådd på en effektiv og rasjonell måte. Bidraget innledes med noen perspektiver på den finansielle styringen, og sett i forhold til elementer og områder. I tillegg har vi spørsmålet om hva de finansielle målene bør gå ut på. Mer konkret ser en på hva oppstillinger i finansregnskapet har å bidra med som kilde til informasjon om den finansielle situasjon. Det er klart at et foretak må arbeide med en sammensetning av eiendeler og forpliktelser (egenkapital og gjeld) som er formålstjenelig. Dette innbefatter styringen av omløpsmidler, som blir fokusert avslutningsvis.English: The main goal of the paper is to present the fundamental rules and problems of corporate financial management in the context of proficient and effective achievement of financial objectives. The first part of the paper explains the concept of corporate finance, describes its components and defines the main areas of financial management. The second part is devoted to the financial objectives of the company. The next section provides a brief description of the financial statements as a source of information about the company’s financial condition. The last two parts include issues related to shaping the structure of assets and liabilities and to working capital management.Gdansk School of Bankin

Analityczna funkcja sprawozdania finansowego w identyfikacji i pomiarze nośników wartości przedsiębiorstwa

Głównym celem rozdziału jest prezentacja użyteczności analitycznej funkcji sprawozdania finansowego w pomiarze i kształtowaniu nośników wartości przedsiębiorstwa. Na początku zdefiniowano wartość przedsiębiorstwa oraz wskazano na czynniki ją kreujące. Następnie zaprezentowano pojemność informacyjną sprawozdania finansowego, a także omówiono jego wykorzystanie w ocenie kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Ostatnia część rozdziału zawiera studium przypadku, w którym zweryfikowano przydatność metod analizy finansowej w ocenie bieżącej wartości przedsiębiorstwa oraz jego perspektyw rozwojowych.Publikacja dofinansowana przez STOWARZYSZENIE KSIĘGOWYCH W POLSCE ZARZĄD GŁÓWNY W WARSZAWIE ODDZIAŁ OKRĘGOWY W ŁODZI, ul. Narutowicza 35, 90-125 Łódź; tel. 042-631-95-23, 042-631-95-29, fax 042-630-26-37; www.skwp-lodz.pl, [email protected]

INTELIGENTNY SYSTEM DIAGNOSTYKI I STEROWANIA PRZEPŁYWAMI DWUFAZOWYMI NA PODSTAWIE POMIARÓW 3D ECT

In this paper the new intelligent system for two-phase flows diagnosis and control is presented. The authors developed a fuzzy inference system for two phase flows recognition based on the raw 3D ECT data statistical analysis and fuzzy classification which identify the flow structure in real-time mode. The non-invasive three-dimensional monitoring is possible to conduct even in non-transparent and non-accessible parts of the pipeline. Presented system is also equipped with the two phase gas-liquid flows installation control module based on fuzzy inference which includes the feedback information from the recognition module.  The intelligent control module working in a feed-back loop keep the sets of required flow regime. Presented in this paper fuzzy algorithms allow to recognize the two phase processes similar to the human expert and to control the process in the same, very intuitively way. Using of the artificial intelligence in the industrial applications allows to avoid any random errors as well as breakdowns and human mistakes suffer from lack of objectivity. An additional feature of the system is a universal multi-touched monitoring-control panel which is an alternative for commercial solution and gives the opportunity to build user own virtual model of the flow rig to efficiently monitor and control the process.W artykule zaprezentowany został inteligentny system diagnostyki i sterowania przepływami dwufazowymi gaz-ciecz. Autorzy opracowali rozmyty system wnioskowania oparty o statystyczną analizę i klasyfikację rozmytą surowych danych pomiarowych 3D ECT realizujący w czasie rzeczywistym identyfikację struktury przepływu oraz wyznaczanie objętościowego udziału faz. Nieinwazyjny trójwymiarowy monitoring przepływu możliwy jest w nieprzezroczystych i trudno dostępnych fragmentach rurociągów w czasie rzeczywistym. Prezentowany system wyposażony jest również w moduł sterowania instalacją w oparciu o wnioskowanie rozmyte, któremu na wejście podawane są informacje zwrotne od modułu rozpoznawania. Inteligentny regulator rozmyty pracujący w pętli sprzężenia zwrotnego utrzymuje żądane nastawy parametrów przepływu w oparciu o zadany reżim przepływu. Przedstawione w niniejszym opracowaniu algorytmy rozmyte umożliwiają identyfikację procesów dwu-fazowych w sposób analogiczny do tego, jak to robią specjaliści oraz jednocześnie pozwalają kontrolować proces w ten sam bardzo intuicyjny sposób. Zastosowanie sztucznej inteligencji w aplikacjach przemysłowych pozwala uniknąć przypadkowych ludzkich błędów podatnych na brak obiektywizmu, a także zapobiegać awarii. Cechą dodatkową systemu jest uniwersalny dotykowy panel monitorująco-sterujący stanowiący alternatywę dla drogich komercyjnych rozwiązań umożliwiający budowanie wirtualnego modelu instalacji, aby w szybki i skuteczny sposób móc ją monitorować i nią sterować

Kapitał pracujący a płynność finansowa przedsiębiorstw notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Wyniki badań

The paper examines the impact of the leverage, working capital, and cash conversion cycle on financial liquidity. For this aim panel analysis based on data from financial statements of 345 companies listed on the Warsaw Stock Exchange in the years 1998–2016 was used. The obtained results indicate that liquidity significantly depends on the debt ratio and the size of net working capital. In the first case, it is a negative relationship, the second one is positive. In the case of impact of the cash conversion cycle on the liquidity, the established dependencies do not allow for the formulation of unambiguous conclusions.W artykule zbadano wpływ zadłużenia przedsiębiorstwa, wielkości kapitału pracującego oraz cyklu konwersji gotówki na płynność finansową. W tym celu wykorzystano analizę panelową opartą na danych ze sprawozdań finansowych 345 spółek notowanych na GPW w Warszawie w latach 1998–2016. Uzyskane wyniki wskazują, że płynność w sposób istotny zależy od stopy zadłużenia oraz wielkości kapitału obrotowego netto. W pierwszym przypadku jest to zależność ujemna, w drugim – dodatnia. W przypadku wpływu na płynność długości cyklu konwersji gotówki ustalone zależności nie pozwalają na sformułowanie jednoznacznych wniosków

Determinanty struktury kapitału przedsiębiorstw notowanych na GPW w Warszawie. Sektor usług

The rules shaping the capital structure are major issues relating to corporate finance. Although, there are many studies, there is no conclusive outcome which theory best explains the behavior of enterprises. The aim of this study is to verify whether company’s capital structure depends on the share of fixed assets in total assets, the size and growth of a company, its profitability, liquidity and size of a non-debt tax shield. The significance of the impact of various factors on the debt of a company was investigated using linear panel models. Data for the analysis come from the financial statements of companies listed on the Warsaw Stock Exchange, belonging to the service sector (sample size: 158), for the years 1998–2012. It was found that the share of the debt in capital structure decreases when share of the tangible assets in total assets, size and profitability of the enterprise grow. The impact of the other factors was not found. It seems that shaping the capital structure of the studied companies is best explained by the pecking order theory.Jednym z istotnych problemów dotyczących finansów przedsiębiorstw są reguły kształtowania struktury kapitału. Mimo wielu badań brak jest jednoznacznego rozstrzygnięcia, która z teorii najlepiej wyjaśnia zachowania przedsiębiorstw. Celem opracowania jest weryfikacja wpływu na strukturę kapitału przedsiębiorstw udziału aktywów trwałych w aktywach ogółem, wielkości i wzrostu przedsiębiorstwa, jego rentowności, płynności i nieodsetkowej tarczy podatkowej. Wpływ ten badano za pomocą liniowych modeli panelowych. Dane do analiz pochodzą ze sprawozdań finansowych spółek notowanych na GPW w Warszawie, należących do sektora usług w latach 1998–2012. Ustalono, że udział długu w strukturze finansowania maleje wraz ze wzrostem udziału aktywów trwałych w aktywach ogółem, wielkości przedsiębiorstwa oraz jego rentowności. Zależność dodatnią stwierdzono dla nieodsetkowej tarczy podatkowej. Wpływ pozostałych czynników był nieistotny. Wynika z tego, że kształtowanie struktury kapitału badanych przedsiębiorstw najlepiej objaśnia teoria hierarchii źródeł finansowania

Meta-study on relationship between macroeconomic and institutional environment and internal determinants of enterprises’ capital structure

The enterprise capital structure is influenced by internal factors, i.e., the share of fixed assets in total assets, the size and growth of the enterprise, its liquidity and profitability, and the non-debt tax shield. The literature shows that external factors–macroeconomic and institutional specifics of enterprises’ environment may shape the strength and direction of these dependencies. The main aim of this article is to identify the relationship between external factors and the impact of internal determinants on the capital structure. The study includes the meta-analysis of papers which provide information on the relationship between internal factors and the capital structure for 35 countries. The study includes the papers published after 2000 whose research covered the period 1993–2017. A statistically significant relationship between four external factors (inflation, G.D.P. growth rate, G.D.P., index of protection of the creditors and debtors rights) and the strength and direction of the impact of internal factors on the capital structure has been found. In addition, the unambiguously negative impact of two internal factors (liquidity and profitability of the enterprise) on indebtedness was diagnosed. It also reveals that the pecking order theory constitutes a strong theoretical basis for research into the capital structure of enterprises

ROZMYTA KLASTERYZACJA SUROWYCH TRÓJWYMIAROWYCH DANYCH TOMOGRAFICZNYCH DLA POTRZEB ROZPOZNAWANIA PRZEPŁYWÓW DWUFAZOWYCH

The paper contains a description of the fuzzy clustering method usage for the recognition of two-phase gas-liquid flows. The authors present a detailed description of the obtaining process of three dimensional tomographic data, the so-called raw tomographic data, and new methods of the data collection, interpretation and statistical processing. In addition, the article includes a description of the key issues in the field of fuzzy logic and fuzzy clustering such as the determination of the primary features vector or the fuzzy classifier (FCM) principle of use with a specific type of data used in the study. Justifying the choice of fuzzy clustering authors presented the results of experiments carried out, which confirmed that the fuzzy algorithms are very good matched to the study of phenomena of a very dynamic nature, which, definitely, are the two-phase gas-liquid flows.Artykuł zawiera opis wykorzystania klasteryzacji rozmytej dla potrzeb rozpoznawania rodzajów przepływów dwufazowych typu gaz-ciecz. Autorzy przedstawili szczegółowy opis procesu pozyskiwania trójwymiarowych danych tomograficznych, tak zwanych surowych danych tomograficznych, nowych metod gromadzenia, interpretacji oraz statystycznego przetwarzania tego typu danych. Dodatkowo w artykule znajduje się opis podstawowych zagadnień z zakresu logiki rozmytej i klasteryzacji rozmytej takich jak wyznaczanie wektora cech znaczących czy zasady działania klasyfikatora rozmytego (FCM) w odniesieniu do specyficznego rodzaju danych wykorzystanych podczas badań. Uzasadniając wybór klasteryzacji rozmytej autorzy zaprezentowali wyniki przeprowadzanych eksperymentów, które potwierdziły, że algorytmy rozmyte bardzo dobrze nadają się do badań nad zjawiskami o bardzo dynamicznym charakterze, jakimi bez wątpienia są przepływy dwufazowe typu gaz-ciecz