Contagion and Spillovers: New Insights from the Crisis

On February 12, 2010, SUERF, the Oesterreichische Nationalbank and the Bankwissenschaftliche Gesellschaft continued their established tradition of jointly organised conferences. As evidenced also by the 115 conference participants, this year's subject of "Contagion and Spillovers – New Insights from the Crisis" turned out to be particularly topical, as first lessons from the financial crisis and global recession were being drawn, while concerns about Greece's government debt problems were threatening to spread to other countries within the euro area, with potential negative repercussions for the euro area as a whole being feared by observers

NEAR-TERM EXCHANGE RATE FLEXIBILITY IN EAST ASIA: PRECURSOR TO REGIONAL MONETARY UNION?

Trade integration has advanced far in East Asia whereas financial integration has been lagging. Important policy initiatives have, however, been taken. This process will eventually require further relaxation of cross-border capital controls, which in turn will make exchange rate stabilisation schemes more difficult to operate. These developments seem to run counter to the perceived need to promote intra-regional exchange rate stability in order to maintain trade integration. However, it would be risky to impose regional exchange rate stabilisation schemes over an indefinite period. Monetary union could still be a worthy objective, but near-term exchange rate stabilisation should not be part of the road map. Copyright 2008 The Authors Journal compilation 2008 Blackwell Publishing Ltd

Pohjoismaiden keskuspankit tulevassa Euroopassa

EY-integraatio vaikuttaa merkittävästi Pohjoismaiden keskuspankki en toimintaan riippumatta siitä, minkälaisiin integraatioratkaisuihin lopulta päädytään. Muutospaineet johtuvat siitä, etteivät Pohjoismaat voi olla ottamatta huomioon lähialueidensa kehitystä. EY-maiden talouspoliittiset ratkaisut tulevat tulevaisuudessa hyvin pitkälle määräämään Pohjoismaiden talouspolitiikan lähtökohdat riippumatta institutionaalisista puitteista. Euroopan talous- ja rahaliiton (EMU) vuonna 1994 alkavan toisen vaiheen aikana EY-maiden ja EY:n jäseniksi pyrkivien maiden on käynnistettävä prosessi, joka tähtää kansallisten keskuspankki en täydelliseen riippumattomuuteen. Jo tässä vaiheessa vaaditaan julkisen sektorin keskuspankkirahoituksen kieltämistä. Myös pankkivaltuuston asemaa on tarkasteltava uudelta pohjalta ja keskuspankkien pääjohtajien nimittämiseen ja erottamiseen liittyviä säännöksiä on myös tarkistettava. Maastrichtin sopimuksen perusteella ei voida hahmottaa yksityiskohtaista kuvaa siitä, miten yhteistä rahapolitiikkaa harjoitetaan EMUn kolmannessa vaiheessa. Monet seikat viittaavat kuitenkin siihen, että kansalliset keskuspankit ovat mukana yhteisen raha- ja valuuttapolitiikan toteuttamisessa. EMUn toteutuminen vaikuttaa keskuspankki en rahoitus suhteisiin ja niiden taseiden rakenteeseen

De nordiska centralbankerna i det framtida Europa

Integrationsprocessen inom Europa får via Maastrichtavtalet långtgående konsekvenser för de nordiska centralbankerna oavsett de strategiska valen. Förändringstrycket uppstår de Jaeta pga att de nordiska ländema inte kan agera i isolation från utvecklingen i den omedelbara omvärlden. EG-Iändernas ekonomisk-politiska beslut kommer att i hög grad ange ramama för den ekonomiska politiken i de nordiska Iänderna oberoende av de institutionella arrangemangen