Utilização de redes neurais artificiais para classificação de ratings de risco soberano

Este trabalho analisa o mercado de distribuição de gás de cozinha em João Pessoa/PB, mais especificamente, indica uma estrutura de mercado de distribuição e analisa o contrato entre uma distribuidora e uma revendedora, evidenciando quais os impactos para distribuidores, revendedores e consumidor final após alterações recentes na forma de revenda. Modelos microeconômicos de oligopólio são analisados, sendo proposto para a modelagem o modelo de Cournot. Para análise do contrato entre distribuidor e revendedor considerou-se um modelo com dois componentes- preço e franquia (dívida, no caso). Os resultados encontrados na aplicação da modelagem de Cournot corroboram a teoria microeconômica, em que as firmas que apresentam menores custos marginais obtêm as maiores parcelas de mercado. A diferença de custos entre as distribuidoras é devida aos custos de revenda e, portanto, a questão chave neste mercado é o formato contratual entre distribuidor e revendedor. A distribuidora tenta extrair do revendedor o máximo do seu excedente através da cobrança de uma dívida mensal (contraída para abertura do revendedor). O caso de estudo analisado (maior distribuidora e revendedora líder) revelou um conflito entre as duas partes- a distribuidora tenta capturar os ganhos de revenda com renegociação da dívida e o revendedor tenta investir estes ganhos em outras iniciativas - ampliação do sistema de tele-entrega e aquisição de veículos próprios para realizar o transporte do produto dos portos aos seus depósitos de revenda - visando um maior lucro futuro. Espera-se o restabelecimento de uma maior concorrência na distribuição dada a formulação de contratos melhores de outras distribuidoras para as revendedoras. Para os consumidores, o efeito sobre o preço do produto não é evidente- por um lado, pode-se esperar um preço mais elevado, devido a concentração de mercado, por outro, os revendedores que entregaram seu produto diretamente ao consumidor (por tele-entrega), capturando o excedente do ponto de venda, podem repassar parte desta margem ao consumidor proporcionando um preço menor. Contudo, no longo prazo, o aumento da concorrência aliada ao serviço de entrega direta ao consumidor parece indicar uma redução do preço final do produto.

Indústria Brasileira e o Racionamento de Crédito: Uma Análise do Comportamento dos Bancos sob Informações Assimétricas

A partir da concepção mais ampla de moeda discutida por Stiglitz e Weiss (1981) e de Meza (1987), desenvolvendo os aspectos microeconômicos do problema de racionamento de crédito e levando em consideração as reformas estruturais no Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB), bem como formas de regulação dos mercados financeiros é analisado como os bancos comerciais, numa atitude racional de maximizar seus lucros esperados, aumentam sua aversão ao risco em relação às operações de financiamentos destinadas às indústrias. De posse da teoria da assimetria de informações, isso é explicado pelo fato dos bancos não conseguirem distinguir entre os diferentes riscos associados aos diferentes projetos de viabilidade econômica que compõem a demanda agregada por crédito. Foi proposto um jogo teórico com informação assimétrica para compor tal problema e com o auxílio de estimações econométricas de modelos de Vetores Auto-Regressivos com Mudanças Markovianas (MS-VAR), analisou-se o que ocorre com o Separating Equlibrium na presença de variações na Taxa Selic-Over, simulando o efeito de uma política monetária restritiva, mostrando algumas evidências empíricas sobre o comportamento dos bancos. Nas funções de impulso resposta estimadas para dois diferentes estados da natureza, observou-se uma correlação negativa elevada entre a Selic-Over e os Empréstimos o que sugere um comportamento mais avesso ao risco dos bancos comerciais privados.Informação Assimétrica, Mercado de Crédito, Teoria dos Jogos

TRANSMISSÃO DE PREÇOS NO MERCADO INTERNACIONAL DA SOJA: UMA ABORDAGEM PELOS MODELOS ARMAX E VAR

This work focuses the international market of soybean through the price relationships kept by these. Was chosen two models of time series: ARMAX and VAR. These models have a good performance in explaining simultaneity relationships among phenomena because they are multivariate models. The justification for use this instrumentals comes from the own concentration of the international market, where, in agreement with previous works, it is taken individually into account the market slice corresponding to each producing country. Was considered each model evaluating the parameters of transmission of prices among the price of commodity of american soybean for each category of product of domestic market: the domestic soybean and yours derived acted by the soybean oil and the soybean bran. The estimates like indicate a positive correlation among the prices in different magnitude to each individual market. Tests of unitary root were accomplished, of causality of GRANGER and cointegration tests in order to verify if there is a long run relationship among the variables. The response impulse function and the decomposition of residues variance were also estimated, for the verification of price of commodity of american soybean influence degree for each category of product of the domestic market.

Restrictions for biodiesel markets growth: an analysis of transaction costs and price transmissions of soybeans from the US to Brazil

The present study is aimed to analyze the price transmission of soybeans commodities, the main input for production of biodiesel in Brazil. Our goal was to capture the presence of transaction costs in markets of soybean from a dynamic perspective in the presence of the Law of One Price (LOP). Statistical tests and Vector Error Correction (VEC and TVEC) models were estimated. The results indicated that 1) over the long term, the prices of soybeans and soybean bran quoted in the city of Oeste, Passo Fundo and Rondonópolis tend to follow the changes in commodity price quoted in the CBOT 2) the prices for soybean oil were relatively protected. Also, to developing biodiesel markets in Brazil is necessary minimize the environmental impact of soybean cultivation, mainly on Amazon and Cerrado biomes

IMPACTO DOS FATORES MACROECONÔMICOS NA EMISSÃO DE AÇÕES NA BOLSA DE VALORES

Buscou-se com esse estudo analisar quais relações a emissão de oferta pública de ações guardam com as seguintes variáveis: taxa de juros, produção industrial, taxa da inflação, e o retorno dos ativos no mercado acionário brasileiro. As séries que compõe o escopo desse trabalho foram obtidas junto ao IPEA e BM&FBovespa, com frequência mensal, de janeiro 1998 à janeiro de 2012. Dado o fato de que as variáveis foram todas estacionárias foi utilizado o modelo de Vetores Auto Regressivo. Recorreu-se a técnicas de Decomposição da Variância e Funções de Impulso e Resposta para verificar a significância dos choques dessas variáveis na emissão de oferta pública de ações e foi constatado quea maior parte dos desvios causados na sua variância é explicada por variações sofrida nela mesma, com uma participação de mais de 90,0%, ao longo dos dez meses. Em seguida estão as variáveis Selic e IPCA. Em paralelo foi aplicado o teste de causalidade de Granger, que indicou que todas as variáveis afetam a emissão de ofertas públicas, exceto a Ibovespa.

TRANSMISSÃO DE PREÇOS NO MERCADO DE BIOETANOL ENTRE ALAGOAS E PERNAMBUCO: UMA ANÁLISE DE COINTEGRAÇÃO

In the present study we analyzed the transmission of price of anhydrous and hydrous bioethanol in the states of Alagoas and Pernambuco, considering the existence of transaction costs. The goal was to capture and observe the process of the Law of One Price (LOP). To reach this, we used time series of prices of anhydrous and hydrous ethanol of mentioned states, from January 2003 to December 2013. Descriptive statistical analysis of the data was performed, there were estimated statistical unit root tests, cointegration tests of Johansen (1988) and the Hansen and Seotest (2002) to verify if the cointegration between those markets has linear or nonlinear elements. After the tests, we estimated the model Vector Error-Correction. The results show that the series of the price differential of anhydrous ethanol and hydrous ethanol have a high degree of cointegration between the states of Alagoas and Pernambuco, with effects in short and long term. This fact suggests that are non significative arbitrages in prices transactions, therefore, possible transaction costs has reduced effects in the transmission price dynamics between those markets