Le vingt-huitième régime : un outil au service de l’intégration du marché des services financiers de détail

The twenty-eighth regime : a tool serving the integration of the retail banking services market The single market of financial services is far from being completed. This situation is partly due to the limits of traditional instruments when employed for the market integration, such as full harmonisation, targeted harmonisation or mutual recognition. This situation harms as the financial services industry as well EU citizens who cannot benefit from the opportunities of the single market. Therefore, the financial industry focuses on innovative solutions in order to lift the obstacles which hamper the supply of financial services, particularly in the field of pensions plan. Amongst these solutions, the 28th regime or pan-European optional regime shows its strengths as a facilitator for the harmonisation of national law specificities governing the supply of financial services. Beyond its purely legal aspect, the 28th regime leads to a larger debate about the content of a European area of financial services dedicated to citizens. JEL classification : F36, G18, G28Le marché unique des services financiers est loin d’être achevé. Cette situation s’explique en partie par les limites des instruments traditionnellement utilisés pour l’intégration des marchés : pleine harmonisation, harmonisation ciblée ou reconnaissance mutuelle. Elle porte préjudice aussi bien à l’industrie des services financiers qu’aux citoyens qui sont privés des bénéfices attendus d’un marché unique. L’industrie financière a donc porté ses efforts sur la recherche de solutions innovantes pour lever les obstacles à la mise en place d’une offre paneuropéenne de services financiers tout particulièrement dans le domaine de l’épargne retraite. Parmi celles-ci, « le 28e régime » ou régime optionnel paneuropéen lui est apparu comme un outil puissant pour accompagner l’harmonisation des régimes juridiques nationaux qui encadrent l’offre de services financiers. Au-delà de son aspect purement juridique, le 28e régime porte une réflexion plus large sur le contenu d’une Europe des services financiers au service de ses citoyens. Classification JEL : F36, G18, G28de Castries Henri. Le vingt-huitième régime : un outil au service de l’intégration du marché des services financiers de détail . In: Revue d'économie financière, n°92, 2008. Les nouvelles frontières de la finance. pp. 27-38

Les zinzins

The primary market : the institutional investors The markets globalization led both to a globalization of the firms and to a specialization of the skills, among which the ones of an institutional investor. In France, the growing place of the intermediation of savings, as well as the strong increase in the invested amount of money led more specifically to a greater specialization of the organization of the investors and of their performances. Besides, this trend will be strengthened with the growing needs of the households, the coming euro and the « anglo-saxonization » of the institutional investment management market. The new offer of the institutional investors can be summarized with « the five P », in reference to the Anglo-saxon practice : Performance, People, Process, Philosophy, Products, to which can be added : Portfolio and Equity, that are essential to ensure worldwide size and brand, and the risks cover.La mondialisation des marchés a conduit à la fois à une globalisation des entreprises et à une spécialisation toujours plus poussée des métiers dont celui d'investisseur institutionnel. En France, le rôle croissant de l'intermédiation de l'épargne ainsi que la forte progression des sommes à gérer ont plus spécifiquement conduit à cette spécialisation et à la professionnalisation de l'organisation des acteurs et de leurs performances. Cette tendance va en outre s'accentuer avec les besoins croissants des ménages, l'arrivée de l'euro et l'anglo-saxonisation du marché de la gestion institutionnelle. La nouvelle offre des investisseurs institutionnels peut être résumée par les cinq P, en référence à la pratique anglo-saxonne : Performance, Personnes, Processus, Philosophie, Produits, auxquels on peut rajouter les deux suivants : Portefeuille et ressources en capitaux Propres, indispensables pour assurer une dimension et une marque mondiales, ainsi que la couverture des risques.de Castries Henri. Les zinzins. In: Revue d'économie financière, n°47, 1998. Le marché primaire . pp. 95-101

Capital Adequacy and Risk Management in Insurance

This paper tells of the importance of capital for insurance companies and how, as a result of the crises of 2000–2003, they have learned to better manage their capital and risk. The Geneva Papers (2005) 30, 47–51. doi:10.1057/palgrave.gpp.2510017

Ageing and Long-Term Care: Key Challenges in Long-Term Care Coverage for Public and Private Systems

Ageing populations in developed countries are being driven by strong social and structural demographic movements leading to a significant growth in the over 65 population. In the light of this, long-term care costs will be a major threat to individual assets and public finances over the next 40 years. Existing public schemes covering long-term care exhibit some significant issues, driven by pay-as-you-go designs combined with weak risk definitions. These difficulties will accelerate the need for new financing sources to cover the risk and call for early preparation by both public and private sectors. A new and advantageous public–private partnership has to be invented to meet the ambition of a sustainable and universal coverage. Against this background, key challenges facing the insurers include increasing public awareness of long-term care costs and challenges, risk monitoring and designing innovative and robust solutions for both wealth accumulation and protection products. The Geneva Papers (2009) 34, 24–34. doi:10.1057/gpp.2008.41

Lettre de Henri de Bourbon, duc de Verneuil (gouverneur de Languedoc), René Gaspard de La Croix, marquis de Castries (lieutenant général en Languedoc) et Claude Bazin de Bezons (intendant de Languedoc) à Jean-Baptiste Colbert (contrôleur général des finances) datée du 01 mars 1669, à Pezénas

Lettre de Henri de Bourbon, duc de Verneuil (gouverneur de Languedoc), René Gaspard de La Croix, marquis de Castries (lieutenant général en Languedoc) et Claude Bazin de Bezons (intendant de Languedoc) à Jean-Baptiste Colbert (contrôleur général des finances) datée du 01 mars 1669, à Pezénas. In: Correspondance administrative sous le règne de Louis XIV, recueillie et mise en ordre par G. B. Depping. Tome I. Etats provinciaux – Affaires municipales et communales. Paris : Imprimerie nationale, 1850. p. 239

Lettre de Henri de Bourbon, duc de Verneuil (gouverneur de Languedoc), René Gaspard de La Croix, marquis de Castries (lieutenant général en Languedoc) et Claude Bazin de Bezons (intendant de Languedoc) à Jean-Baptiste Colbert (contrôleur général des finances) datée du 01 mars 1669, à Pezénas

Lettre de Henri de Bourbon, duc de Verneuil (gouverneur de Languedoc), René Gaspard de La Croix, marquis de Castries (lieutenant général en Languedoc) et Claude Bazin de Bezons (intendant de Languedoc) à Jean-Baptiste Colbert (contrôleur général des finances) datée du 01 mars 1669, à Pezénas. In: Correspondance administrative sous le règne de Louis XIV, recueillie et mise en ordre par G. B. Depping. Tome I. Etats provinciaux – Affaires municipales et communales. Paris : Imprimerie nationale, 1850. p. 239

Lettre de Henri de Bourbon, duc de Verneuil (gouverneur de Languedoc), René Gaspard de La Croix, marquis de Castries (lieutenant général en languedoc) et Claude Bazin de Bezons (intendant de Languedoc) à Jean-Baptiste Colbert (contrôleur général des finances) datée du 13 mai 1669, à Pezénas

Lettre de Henri de Bourbon, duc de Verneuil (gouverneur de Languedoc), René Gaspard de La Croix, marquis de Castries (lieutenant général en languedoc) et Claude Bazin de Bezons (intendant de Languedoc) à Jean-Baptiste Colbert (contrôleur général des finances) datée du 13 mai 1669, à Pezénas. In: Correspondance administrative sous le règne de Louis XIV, recueillie et mise en ordre par G. B. Depping. Tome I. Etats provinciaux – Affaires municipales et communales. Paris : Imprimerie nationale, 1850. pp. 248-250