Testing weak exogeneity in cointegrated panels

Incluye bibliografíaFor reasons of empirical tractability, analysis of cointegrated economic time series is often developed in a partial setting, in which a subset of variables is explictly modeled conditional on the rest. This approach yields valid inference only if the conditioning variables are weakly exogenous for the parameters of interest. This paper proposes a new test of weak exogeneity in panel cointegration models. The test has a limiting Gumbel distribution that is obtained by first letting T ->∞ and then letting N ->∞ . We evaluate the accuracy of the asymptotic approximation in fi nite samples via simulation experiments. Finally, as an empirical illustration, we test weak exogeneity of disposable income and wealth in aggregate consumptionEl análisis empírico de series temporales bajo cointegración se desarrolla habitualmente en un contexto parcial en el que un subconjunto de las variables se analiza condicionado al resto. Este enfoque produce inferencia válida solo si las variables condicionantes son débilmente exógenas respecto a los parámetros de interés. Este trabajo propone un nuevo test de exogenidad débil en modelos de cointegración con datos de panel. El test resultante se distribuye bajo la hipótesis nula como una distribución Gumbel a medida que T (número de períodos) y N (número de unidades) van a infinito de forma secuencial (primero T y después N). Además, se evalúa la precisión de esta aproximación asintótica en muestras finitas mediante experimentos de simulación. Por último, como ilustración empírica utilizamos el test propuesto para comprobar la validez del supuesto de exogenidad débil de la renta disponible y la riqueza en ecuaciones de consumo agregad

Is infrastructure capital productive? : a dynamic heterogenous approach

Este artículo ofrece una evaluación de la contribución al PIB de la infraestructura. A partir de un conjunto de datos de infraestructura que abarca 88 países durante los años 1960-2000, y utilizando un enfoque de panel de series de tiempo, el trabajo estima una función de producción agregada de largo plazo con el PIB, capital humano, capital físico, y un medida sintética de la infraestructura que viene dada por el primer componente principal de la dotación de infraestructura en transporte, energía y telecomunicaciones. Contrastes de cointegración (que permiten rangos de cointegración heterogéneos entre países) revelan un rango común con un solo vector de cointegración, que interpretamos como la función de producción a largo plazo. La estimación de sus parámetros se realiza con el estimador "Pooled Mean Group (PMG)", que permite heterogeneidad en los parámetros de corto plazo al mismo tiempo que impone la restricción (contrastable) de homogeneidad en los parámetros de largo plazo. La elasticidad de largo plazo de la producción con respecto al índice sintético de infraestructura varía entre 0,07 y 0,10. Las estimaciones son muy significativas, tanto estadística como económicamente, y robustas alternativas especificaciones dinámicas y medidas de infraestructura. Hay poca evidencia de la heterogeneidad de los parámetros a largo plazo entre los países, tanto si la heterogeneidad es incondicional como condicional al nivel de desarrollo, el tamaño de la población, o las dotaciones de infraestructur

Tango with the gringo : the hard peg and real misalignment in Argentina

Between 1990 and 2001 the Argentine peso appreciated by 80 percent in real terms, and its overvaluation has been singled out as one of the main suspects in the debate on the causes of the Argentina collapse of late 2001. This paper assesses the degree of real misalignment in Argentina over the Convertibility period using a model in which the equilibrium real exchange rate is defined as the value consistent with (i) a balance of payments position where any current account imbalance is financed by a sustainable flow of international capital (external equilibrium), and (ii) traded / nontraded sector productivity differentials (internal equilibrium). Empirical implementation of the model suggests that the initial real appreciation of the peso, between 1990 and 1993, was consistent with the productivity increases that Argentina enjoyed following the stabilization of the economy after the hyperinflation of the late 1980s. But after 1996 a widening gap opened between the observed real exchange rate and that consistent with a sustainable net foreign asset position. Our estimates indicate that in 2001 the peso was overvalued by over 50 percent. The model allows us to assess how much of the overvaluation resulted from Argentina¿s inadequate choice of anchor currency and how much from a divergence of fundamentals between the US and Argentina, ultimately due to the maintenance of policies inconsistent with the peg. We find that both factors played a role in the overvaluation accumulated between 1977 and 2001 that preceded the collapse of the Convertibility regim

La Historia en la literatura española del siglo XIX

Editors literaris: José Manuel González Herrán, Marisa Sotelo Vázquez, Cristina Carbonell, Hazel Gold, Dolores Thion Soriano-Mollá, Blanca Ripoll Sintes i Jessica Cáliz MontesEste volumen recoge los frutos del VII Coloquio de la Sociedad de Literatura Española del Siglo XIX, celebrado en Barcelona entre el 22 y el 24 de octubre de 2014. El encuentro contó con una nutrida participación de especialistas procedentes de universidades españolas y de otros países europeos, norteamericanas y japonesas. Las cuarenta y siete ponencias se agrupan en seis secciones que abordan los diferentes aspectos de las relaciones entre la literatura y la historia desde el Romanticismo hasta el fin de siglo, así como la interacción de la historia con los distintos géneros literarios, especialmente la novela y el teatro, sin olvidar otras vertientes culturales como la prensa. Asimismo, se dedican sendas secciones monográficas a Benito Pérez Galdós y Emilia Pardo Bazán