Multiplicative background risk

'We consider random wealth of the multiplicative form xy, where x and y are statistically independent random variables. We assume that x is endogenous to the economic agent, but that y is an exogenous and uninsurable background risk. Our main focus is on how the randomness of y affects risk-taking behavior for decisions on the choice of x. We characterize conditions on preferences that lead to more cautious behavior. We also develop the concept of the affiliated utility function, which we define as the composition of the underlying utility function and the exponential function. This allows us to adapt several results for additive background risk to the multiplicative case.' (author's abstract)'Die Autoren betrachten den zufaelligen Reichtum der multiplikativen Form xy, wo x und y statistisch unabhaengige Zufallsvariablen sind. Sie nehmen an, das x endogen fuer den oekonomischen Agenten ist, aber das y ein exogenes und nicht versicherbares Hintergrundrisiko ist. Das Hauptaugenmerk liegt darauf, wie die Zufaelligkeit von y das Risikoverhalten bei Entscheidungen fuer x beeinflusst. Die Autoren charakterisieren die Bedingungen der Praeferenzen, die zu einem vorsichtigeren Verhalten fuehren. Sie entwickeln auch ein Konzept der 'affiliated' Nutzenfunktion, die eine Zusammensetzung der urspruenglichen Nutzenfunktion und der Exponentialfunktion ist. Dies erlaubt es, mehrere Ergebnisse fuer additive Hintergrundrisiken auf den multiplikativen Fall anzupassen.' (Autorenreferat)German title: Multiplikatives HintergrundrisikoAvailable from http://skylla.wz-berlin.de/pdf/2002/iv02-06.pdf / FIZ - Fachinformationszzentrum Karlsruhe / TIB - Technische InformationsbibliothekSIGLEDEGerman