The Distribution of Value-Added in France, 1949-2008: Methodological Aspects

The publication by INSEE of very long time series of national accounts makes it possible to have a look on the distribution of value-added and its evolution in France for nearly sixty years. Apart from updating the conclusions, the first part of this article studies to which extent conceptual and methodological innovations introduced by successive bases of national accounts may have an impact on the measurement of the distribution of value-added. In a second part, we revisit the theoretical determinants of the distribution of value-added, notably the influence of real interest rates. From an econometric point of view, this influence could be better understood (1) by distinguishing between the short-term and long-term effects of the cost of capital, as well as of the labour cost, on the distribution of value-added, and (2) by simultaneously analysing the distribution of value-added and the capital-labour substitution.National Income Accounting, Factor Income, Income Distribution, Labour Share, Capital Labour Ratio

Le partage de la valeur ajoutée en France, 1949-2008 : aspects méthodologiques

[eng] The breakdown of value added is an issue that touches on several economic-policy concerns: changes in earnings, production-factor substitution, and unemployment. The recent report submitted to the French President on the breakdown of value added, the distribution of profits, and pay differentials in France (cf. Cotis, 2009) attests to the topicality of the debate on the breakdown of value added in France. The report’s conclusions rest, among other evidence, on base-2000 national-accounts data that INSEE has backcast to 1949 and recently published. This article gives details on the preparation, use, and interpretation of these data. It explains the main differences with national accounts referenced to earlier base years: breakdown of financial intermediation services indirectly measured (FISIM), definition of taxes and subsidies; method for determining value added. The study also revisits the theoretical determinants of the value-added breakdown, notably the influence of real interest rates. This influence could, no doubt, be better understood (1) by distinguishing between the short-term and long-term effects of the cost of capital, as well as of the labour cost, on the value-added breakdown, and (2) by simultaneously analysing the value-added breakdown and production-factor substitution. [fre] Le thème du partage de la valeur ajoutée est à la croisée de plusieurs préoccupations de politique économique: l’évolution des rémunérations, la substitution entre les facteurs de production et le chômage. Le récent rapport remis au Président de la République sur le partage de la valeur ajoutée, le partage des profits et les écarts de rémunérations en France (cf. Cotis, 2009) témoigne de l’actualité des débats autour du partage de la valeur ajoutée en France. Les conclusions de ce rapport s’appuient, notamment, sur des données de comptabilité nationale en base 2000 qui ont été rétropolées jusqu’en 1949 et récemment publiées par l’Insee. Cet article apporte des précisions sur la mise au point, l’utilisation et l’interprétation de ces données. Les principales différences avec les bases comptables précédentes (répartition des services d’intermédiation financière indirectement mesurés, définition des impôts et des subventions, mode de valorisation de la valeur ajoutée) sont expliquées. Par ailleurs, cette étude revient sur les déterminants théoriques du partage de la valeur ajoutée et, en particulier, sur l’influence des taux d’intérêt réels. Cette influence pourrait sans doute être mieux comprise en distinguant les effets de court terme et de long terme du coût du capital, comme du coût du travail, sur le partage de la valeur ajoutée et en analysant simultanément le partage de la valeur ajoutée et la substitution entre les facteurs de production. [ger] Die Verteilung der Wertschöpfung ist ein zentrales Thema mehrerer wirtschaftspolitischer Belange: Entwicklung des Arbeitsentgelts, Substitution von Produktionsfaktoren und Arbeitslosigkeit. Der jüngste dem französischen Staatspräsidenten übergebene Bericht über die Verteilung der Wertschöpfung, die Verteilung der Gewinne und die Einkommensschere in Frankreich (vg. Cotis, 2009) zeigt, dass die Verteilung der Wertschöpfung in Frankreich ein aktuelles Thema ist. Die Schlussfolgerungen dieses Berichts stützen sich insbesondere auf die Daten der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung (Basis 2000), die bis 1949 zurückgerechnet und vom Insee vor kurzem veröffentlicht wurden. In diesem Artikel werden die Erstellung, die Verwendung und die Interpretation dieser Daten erläutert. Erklärt werden die wichtigsten Unterschiede gegenüber den vorausgegangenen Rechnungslegungsgrundlagen (Aufteilung der indirekt gemessenen Finanzvermittlungsdienstleistungen, Definition der Steuern und Zuschüsse, Art der Bewertung der Wertschöpfung). Außerdem wird in dieser Studie auf die theoretischen Determinanten der Verteilung der Wertschöpfung und insbesondere auf den Einfluss der realen Zinssätze eingegangen. Dieser Einfluss könnte sicherlich besser verstanden werden, würde zwischen kurz-und langfristigen Auswirkungen der Kapitalkosten wie etwa der Arbeitskosten auf die Verteilung der Wertschöpfung unterschieden und eine gleichzeitige Analyse der Verteilung der Wertschöpfung und der Substitution von Produktionsfaktoren vorgenommen. [spa] El tema de la distribución del valor añadido ocupa es una de las encrucijadas de las distintas preocupaciones de la política económica: la evolución de las remuneraciones, la sustitución entre los factores de producción y el paro. El reciente informe entregado al Presidente de la República sobre la distribución del valor añadido, la distribución de los beneficios y los intervalos de remuneración en Francia (cf. Cotis, 2009) demuestra la actualidad de los debates en torno a la distribución del valor añadido en Francia. Las conclusiones de dicha distribución se apoyan, en especial, en datos de contabilidad nacional sobre la base 2000, que han sido extrapolados a 1949 y recientemente publicados por el Insee. El presente artículo aporta precisiones sobre la puesta a punto, la utilización y la interpretación de dichos datos. Se explican las principales diferencias con las anteriores bases contables (distribución de los servicios de intermediación financiera valorados de forma indirecta, definición de los impuestos y de las subvenciones, modos de valorización del valor añadido). Además, este estudio recupera los determinantes teóricos de la distribución del valor añadido y, en particular, la influencia de los tipos de interés reales. Sin duda, esta influencia podría comprenderse mejor distinguiendo los efectos a corto plazo y a largo plazo del coste del capital, así como del coste del trabajo, sobre la distribución del valor añadido y analizando simultáneamente la distribución del valor añadido y la sustitución entre los factores de producción.

Labour Share Developments in OECD Countries Over the Past Two Decades

Over the past two decades, real wage growth in many OECD countries has decoupled from labour productivity growth, as labour income shares have declined. This paper analyses the drivers of labour share developments using a combination of industry-and firm-level data. Technological change in the investment goods-producing sector and greater global value chain participation have compressed labour shares, but the effect of technological change has been significantly less pronounced for high-skilled workers. Countries with falling labour shares have witnessed both a decline at the technological frontier and a reallocation of market shares toward “superstar” firms with low labour shares. The decline at the technological frontier mainly reflects the entry of firms with low labour shares into the frontier rather than a decline of labour shares in incumbent frontier firms, suggesting that thus far this process is mainly explained by technological dynamism rather than anti-competitive forces.Pak Mathilde, Pionnier Pierre-Alain, Schwellnus Cyrille. Labour Share Developments in OECD Countries Over the Past Two Decades. In: Economie et Statistique / Economics and Statistics, n°510-512, Special Issue 50th Anniversary. pp. 17-34

Business cycle dynamics after the Great Recession: An Extended Markov-Switching Dynamic Factor Model

The Great Recession and the subsequent period of subdued GDP growth in most advanced economies have highlighted the need for macroeconomic forecasters to account for sudden and deep recessions, periods of higher macroeconomic volatility, and fluctuations in trend GDP growth. In this paper, we put forward an extension of the standard Markov-Switching Dynamic Factor Model (MS-DFM) by incorporating two new features: switches in volatility and time-variation in trend GDP growth. First, we show that volatility switches largely improve the detection of business cycle turning points in the low-volatility environment prevailing since the mid-1980s. It is an important result for the detection of future recessions since, according to our model, the US economy is now back to a low-volatility environment after an interruption during the Great Recession. Second, our model also captures a continuous decline in the US trend GDP growth that started a few years before the Great Recession and continued thereafter. These two extensions of the standard MS-DFM framework are supported by information criteria, marginal likelihood comparisons and improved real-time GDP forecasting performance

Les cycles économiques de la France : une datation de référence

This paper proposes a reference quarterly chronology for periods of expansion and recession in France since 1970, carried out by the Dating Committee of the French Economic Association. The methodology is based on two pillars: 1) econometric estimations from various key data to identify candidate periods, and 2) a narrative approach that describes the economic background that prevailed at that time to finalize the dating chronology. Starting from 1970, the Committee has identified four economic recession periods: the two oil shocks 1974-1975 and 1980, the investment cycle of 1992-1993, and the Great Recession 2008-2009. For the Covid recession, the peak is dated in the last quarter of 2019 and the trough in the second quarter of 2020.Cet article propose une datation trimestrielle de référence des périodes de récession et d’expansion de l’économie française depuis 1970, réalisée par le comité de datation des cycles de l’Association française de science économique. La méthodologie repose sur deux piliers : 1) des estimations économétriques pour identifier les périodes candidates et 2) une approche narrative détaillant le contexte économique de l’époque pour finaliser la datation. De 1970 à 2019, quatre périodes de récession économique sont identifiées : les chocs pétroliers de 1974-1975 et 1980, le cycle d’investissement de 1992-1993 et la grande récession de 2008-2009. Pour la récession Covid, le pic est daté au dernier trimestre 2019 et le creux au deuxième trimestre 2020