From Heterogeneous expectations to exchange rate dynamic:

The purpose of this paper is to analyze how heterogeneous behaviors of agents influence the exchange rates dynamic in the short and long terms. We examine how agents use the information and which kind of information, in order to take theirs decisions to form an expectation of the exchange rate. We investigate a methodology based on interactive agents simulations, following the Santa Fe Artificial Stock Market. Each trader is modeled as an autonomous, interactive agent and the aggregation of their behavior results in foreign exchange market dynamic. Genetic algorithm is the tool used to compute agents, and the simulated market tends to replicate the real EUR/USD exchange rate market. We consider six kinds of agents with pure behavior: fundamentalists, positive feedback traders and negative ones, naive traders, news traders (positive and negative). To reproduce stylized facts of the exchange rates dynamic, we conclude that the key factor is the correct proportion of each agents type, whiteout any need of mimetic behaviors, adaptive agents or pure noisy agentsexchange rates dynamic, heterogeneous interactive agents behaviour, genetic algorithm, learning process

L'utilité perçue du concept de business model par les analystes financiers

International audienceThis study aims to investigate the perceived usefulness of the concept of business model (BM) in the field of financial reporting, using a qualitative analysis based on interviews of a panel of financial analysts. They manage to define the BM but consider it as incomplete, especially regarding the competitive dimension of the market. They acknowledge the BM as a useful concept for completing their financial analysis of firms and support its integration within financial reporting based on additional information rather than accounting recognition. However, they emphasize the need for accounting regulation thanks to the discretionary nature of the BM and their reluctance concerning the reliability and understandability of such information.Cette étude vise à étudier la perception de l'utilité du concept de business model (BM) dans l'information financière publiée par les entreprises, à l'aide d'une analyse qualitative d'entretiens auprès d'un panel d'analystes financiers. Ces derniers parviennent globalement à définir le BM mais souhaiteraient intégrer une dimension concurrentielle au concept. Ils considèrent utile de le prendre en compte dans la réalisation de leurs missions et sont favorables à son intégration en comptabilité, davantage sous la forme d'une information additionnelle que par une prise en compte dans les choix de comptabilisation. Ils soulignent cependant un besoin de normalisation de par le caractère discrétionnaire associé au BM, des doutes sur la fiabilité de l'information et des difficultés d'interprétation

Le business model comme levier de communication financière des entreprises

International audienc

Le Business Model comme levier de communication financière des entreprises

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Divulgation volontaire sur le Business model : le cas des entreprises du CAC40

International audienceThe business model concept gives a better understanding of the value creation drivers and should therefore play a central role in firms’ financial reporting. This paper studies French CAC40 firms’ voluntary disclosure practices. Content analysis of firms’ annual reports shows that they already disclosure significantly on their business model but mostly in a narrative way and without any forward looking impact on performance. Results underline a large variability in firms’ practices that usual voluntary disclosure’s theories fail to explain.Le business model est un concept permettant de mieux comprendre la manière dont les entreprises créent de la valeur et constitue ainsi un élément pertinent de la communication financière des entreprises. Cet article étudie les pratiques de divulgation volontaire des entreprises du CAC40. Une analyse du contenu des documents de références montre que les entreprises communiquent déjà de façon significative sur leurs business model mais plutôt de manière narrative et sans en indiquer l’impact sur les performances futures. Les résultats obtenus soulignent une grande hétérogénéité des pratiques que les théories habituellement mobilisées pour expliquer la communication volontaire des entreprises ne permettent pas de justifier

Business model and accounting standards: The French case

International audienc

Business model and accounting standards: The French case

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Divulgation volontaire sur le Business model : le cas des entreprises du CAC40

International audienceThe business model concept gives a better understanding of the value creation drivers and should therefore play a central role in firms’ financial reporting. This paper studies French CAC40 firms’ voluntary disclosure practices. Content analysis of firms’ annual reports shows that they already disclosure significantly on their business model but mostly in a narrative way and without any forward looking impact on performance. Results underline a large variability in firms’ practices that usual voluntary disclosure’s theories fail to explain.Le business model est un concept permettant de mieux comprendre la manière dont les entreprises créent de la valeur et constitue ainsi un élément pertinent de la communication financière des entreprises. Cet article étudie les pratiques de divulgation volontaire des entreprises du CAC40. Une analyse du contenu des documents de références montre que les entreprises communiquent déjà de façon significative sur leurs business model mais plutôt de manière narrative et sans en indiquer l’impact sur les performances futures. Les résultats obtenus soulignent une grande hétérogénéité des pratiques que les théories habituellement mobilisées pour expliquer la communication volontaire des entreprises ne permettent pas de justifier