Macroeconomic News 'Surprises' and the Rand/Dollar Exchange Rate

Economic theory in the context of floating exchange rates has focussed on underlying medium and long term direction of exchange rate movements. Daily volatility is less well understood. One theory that offers an explanation for short term exchange rate movements is that of the efficient market hypothesis or EMH. Its application to the forex market allows exchange rate movements to be understood as the reaction of traders to relevant news. In an efficient market traders react to news and specifically to surprise news events which necessitate a re-evaluation of the currency value. We test for the validity of this hypothesis in the context of the daily rand/dollar forex market over a three year period, adding an emerging market case to the literature. We test the significance of macroeconomic news surprises -measured by the difference between actual and forecast data - in driving daily exchange rates. We find that surprises in both real and nominal variables cause a statistically significant reaction in the exchange rate. The results support an asymmetry between news of different origin as only surprises that originate in the U.S. prove significant. Good news also seems to receive greater attention from traders than bad news in our sample. Finally, we find that the statistical significance of variables is time-varying.

Exploring new fontiers in access to higher education : the case of MOOCs

Comprend des références bibliographique

Exploration de nouvelles frontières pour l'accès à l'éducation supérieure : les MOOC

Comprend des références bibliographiques.Les massive online open courses (MOOC) sont des formations ouvertes, offertes en ligne, souvent gratuites, pouvant regrouper des milliers d’étudiants, et proposées, à ce jour, par les seules universités. Bien que théoriquement disponibles à tous, elles ne sont donc entièrement adaptées à chacun des niveaux de notre système d’éducation. Pourtant, elles permettent de fournir un enseignement répondant aux besoins les plus variés. Menant, en outre, à une reconnaissance dans certains établissements, elles ont le potentiel de devenir un important facteur d’accroissement de l’accès aux études supérieures et d’augmenter les chances de réussite des étudiants. Dispensés dans un contexte particulièrement souple, les MOOC démultiplient les avenues que peut prendre chacun pour se perfectionner ou pour parfaire son éducation. Ils induisent aussi une mondialisation de l’industrie du savoir - d’où, peut-être, leur popularité internationale. Les collèges se doivent aujourd’hui de prendre position par rapport aux nombreuses opportunités que présentent les MOOC. Voilà, notamment, ce que cet article, rédigé par plusieurs spécialistes de la question, nous enseigne

Jules Verne 2.0, renewal of a large wind tunnel facility

International audienceThe paper aims at showing the evolution of methods to design a large wind tunnel. The current Jules Verne facility was designed with a scale model of the wind tunnel which enabled hot wire local wind speed measurements. The new facility is designed according a numerical modelling approach which parameters were validated by PIV measurements in the reduced scale physical model

Human leukocytes differentially express endocannabinoid-glycerol lipases and hydrolyze 2-arachidonoyl-glycerol and its metabolites from the 15-lipoxygenase and cyclooxygenase pathways

2-Arachidonoyl-glycerol (2-AG) is an endocannabinoid with anti-inflammatory properties. Blocking 2-AG hydrolysis to enhance CB2 signaling has proven effective in mouse models of inflammation. However, the expression of 2-AG lipases has never been thoroughly investigated in human leukocytes. Herein, we investigated the expression of seven 2-AG hydrolases by human blood leukocytes and alveolar macrophages (AMs) and found the following protein expression pattern: monoacylglycerol (MAG lipase; eosinophils, AMs, monocytes), carboxylesterase (CES1; monocytes, AMs), palmitoyl-protein thioesterase (PPT1; AMs), α/β-hydrolase domain (ABHD6; mainly AMs), ABHD12 (all), ABHD16A (all), and LYPLA2 (lysophospholipase 2; monocytes, lymphocytes, AMs).We next found that all leukocytes could hydrolyze 2-AG and its metabolites derived from cyclooxygenase-2 (prostaglandin E2-glycerol [PGE2-G]) and the 15-lipoxygenase (15-hydroxy-eicosatetraenoyl-glycerol [15-HETE-G]). Neutrophils and eosinophils were consistently better at hydrolyzing 2-AG and its metabolites than monocytes and lymphocytes. Moreover, the efficacy of leukocytes to hydrolyze 2-AG and its metabolites was 2-AG ≥ 15-HETE-G >> PGE2-G for each leukocyte. Using the inhibitors methylarachidonoyl-fluorophosphonate (MAFP), 4-nitrophenyl-4-(dibenzo[d][1,3]dioxol-5-yl(hydroxy)methyl)piperidine-1-carboxylate (JZL184), Palmostatin B, 4′-carbamoylbiphenyl-4-yl methyl(3-(pyridin-4-yl)benzyl)carbamate, Nmethyl-N-[[3-(4-pyridinyl)phenyl]methyl]-4′-(aminocarbonyl) [1,1′-biphenyl]-4-yl ester carbamic acid (WWL70), 4′-[[[methyl[[3-(4-pyridinyl)phenyl]methyl]amino]carbonyl]oxy]-[1,1′-biphenyl]-4-carboxylic acid, ethyl ester (WWL113), tetrahydrolipstatin, and ML349, we could not pinpoint a specific hydrolase responsible for the hydrolysis of 2-AG, PGE2-G, and 15-HETE-G by these leukocytes. Furthermore, JZL184, a selective MAG lipase inhibitor, blocked the hydrolysis of 2-AG, PGE2-G, and 15-HETE-G by neutrophils and the hydrolysis of PGE2-G and 15-HETE-G by lymphocytes, two cell types with limited/no MAG lipase. Using an activity-based protein profiling (ABPP) probe to label hydrolases in leukocytes, we found that they expressmanyMAFP-sensitive hydrolases and an unknown JZL184-sensitive hydrolase of ~52 kDa. Altogether, our results indicate that human leukocytes are experts at hydrolyzing 2-AG and its metabolites via multiple lipases and probably via a yet-to-be characterized 52 kDa hydrolase. Blocking 2-AG hydrolysis in humans will likely abrogate the ability of human leukocytes to degrade 2-AG and its metabolites and increase their anti-inflammatory effects in vivo

Colonic Biopsies to Assess the Neuropathology of Parkinson's Disease and Its Relationship with Symptoms

The presence of Lewy bodies and Lewy neurites (LN) has been demonstrated in the enteric nervous system (ENS) of Parkinson's disease (PD) patients. The aims of the present research were to use routine colonoscopy biopsies (1) to analyze, in depth, enteric pathology throughout the colonic submucosal plexus (SMP), and (2) to correlate the pathological burden with neurological and gastrointestinal (GI) symptoms.A total of 10 control and 29 PD patients divided into 3 groups according to disease duration were included. PD and GI symptoms were assessed using the Unified Parkinson's Disease Rating Scale part III and the Rome III questionnaire, respectively. Four biopsies were taken from the ascending and descending colon during the course of a total colonoscopy. Immunohistochemical analysis was performed using antibodies against phosphorylated alpha-synuclein, neurofilaments NF 220 kDa (NF) and tyrosine hydroxylase (TH). The density of LN, labeled by anti-phosphorylated alpha-synuclein antibodies, was evaluated using a quantitative rating score. Lewy pathology was apparent in the colonic biopsies from 21 patients and in none of the controls. A decreased number of NF-immunoreactive neurons per ganglion was observed in the SMP of PD patients compared to controls. The amount of LN in the ENS was inversely correlated with neuronal count and positively correlated with levodopa-unresponsive features and constipation.Analysis of the ENS by routine colonoscopy biopsies is a useful tool for pre-mortem neuropathological diagnosis of PD, and also provides insight into the progression of motor and non-motor symptoms

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Titre de la page Web (visionnée le 15 sept. 2005

Aspects globaux et locaux de la mise en oeuvre de la lubrification fluide en ambiance spatiale

La lubrification fluide est appliquée dans le domaine spatial depuis les années soixante. Les huiles et graisses utilisées possèdent des caractéristiques physico-chimiques et rhéologiques adaptées à cet environnement sévère. Néanmoins, d'autres aspects sont à éclaircir avant une mise en oeuvre plus sûre. Ils concernent d'abord le nettoyage des organes métalliques et le comportement tribologique et rhéologique des huiles les plus utilisées pour ces applications extrêmes. D'autre part, une compensation des pertes en huile, liées à l'environnement, à leur forte mouillabilité et à l'absence de maintenance est également nécessaire. Des techniques de maintien et d'apport continu de lubrifiant sont donc employées dans les roulements pour garantir la mission du satellite. La préparation des surfaces pour la lubrification fluide a quatre objectifs. Ce sont : éliminer la contamination qui lui est préjudiciable, obtenir un état de surface reproductible, continuer un nettoyage par solvants et respecter de la législation. La combinaison d'une solution alcaline et d'un azéotrope hydrofluorocarbone-dichloroéthylène a permis de parvenir à une contamination négligeable et à une bonne mouillabilité de l'acier. En orbite, bon nombre de mécanismes évoluent à des vitesses faibles. La lubrification en régimes élastohydrodynamique ou mixte est alors la plus courante. Deux lubrifiants pour des applications spatiales testés ont montré des comportements différents. Un perfluoropolyalkyléther linéaire forme un film élastohydrodynamique même aux très faibles vitesses. Il est cependant non newtonien aux cisaillements élevés (> 10 puissance 5 s-1). Le cyclopentane ramifié demeure newtonien mais le film se rompt en dessous de 10 nm. Des revêtements anti-migration de très faible tension de surface maintiennent les fluides dans les zones tribologiques utiles (pistes de roulement,...). On montre qu'une réaction de solubilisation survient néanmoins entre les deux matériaux lorsque le lubrifiant possède une structure chimique proche de celle du solvant du revêtement. Cette réaction entraîne une diminution du pouvoir perlant du film anti-migration. Une autre solution d'apport de fluide repose sur des structures poreuses imprégnées d'huile. Les phénomènes thermocapillaires n'ont pas été capables d'extraire une quantité significative de lubrifiant. Seule la centrifugation y parvient au-delà d'un seuil de vitesse. Un modèle analytique a été proposé. Le seuil calculé, fonction des caractéristiques du milieu poreux et du lubrifiant, est en bon accord avec les résultats expérimentaux. Enfin, une approche numérique prospective montre une circulation de fluide entre une cage poreuse et les éléments roulants. Cet échange, analogue à celui présent dans les paliers poreux, permet de renouveler le fluide sous l'action de gradients de pression et pourrait inciter à l'utilisation de telles cages. Ces études contribuent à la mise en oeuvre de la lubrification fluide sur des mécanismes pour ambiance spatiale. La suite à donner concerne l'évaluation combinée des différentes solutions envisagées dans notre travail. L'objectif sera de déterminer celles conduisant au meilleur résultat (couple résistant, bruit, durée de vie) et de statuer sur l'efficacité effective des cages poreuses et des revêtemnts anti-migration.VILLEURBANNE-DOC'INSA LYON (692662301) / SudocSudocFranceF