Misconduct in the banking industry : stock market reaction to settlement announcements

This study investigates the impact of settlement announcements between international banks and regulators on the short-term stock market performance of the banks. Recurring to event study methodology, this analysis is focused in settlements larger than USD 100 million. The dataset is comprised of penalties imposed on 25 financial institutions indentified as Global Systemically Important Banks (G-SIBs), totaling 141 events from 2010 to February 2017. Results for the full sample show significant positive abnormal returns for different periods surrounding the event. Significant positive abnormal returns on the day before the announcement for non-USA banks suggest leakage of information before the information is made public. Regarding USA banks the market response, although positive, seems to be slightly delayed. The positive abnormal returns indicate that investors are pleased that litigation cases are concluded and that the terms of deals are better than expected. Partial tax deduction of financial penalties also contributes to the positive reaction. Analysis of the determinants of abnormal returns supports these arguments and reveals that investors penalize less efficient banks. Lastly, settlements involving payments with compensatory nature and violation of sanctions are particularly well received by the market and lead to larger abnormal returns.Este estudo investiga o impacto que a divulgação de settlements entre bancos internacionais e reguladores tem na performance a curto prazo das ações dos bancos em bolsa. Recorrendo à metodologia de event studies, esta análise foca-se em settlements superiores a USD 100 milhões. Os dados utilizados consistem em multas impostas a 25 instituições financeiras identificadas como Global Systemically Important Banks (G-SIBs), totalizando 141 eventos desde 2010 até fevereiro de 2017. Os resultados para a amostra total mostram retornos anormais positivos significantes para períodos diferentes em torno do evento. Retornos anormais positivos significantes no dia anterior à divulgação para bancos não americanos sugerem a existência de fuga de informação antes da mesma ser tornada pública. Em relação a bancos americanos, a reação do mercado, embora positiva, parece ocorrer com algum atraso. Os retornos anormais positivos indicam que os investidores ficam agradados com a conclusão de litígios e que os termos acordados são mais vantajosos do que o esperado. A dedução parcial das multas para fins de impostos também contribui para a reação positiva. A análise aos determinantes dos retornos anormais sustenta estes argumentos e revela que os investidores penalizam bancos menos eficientes. Por último, settlements que envolvam pagamentos de natureza compensatória e violação de sanções são particularmente bem recebidos pelo mercado e levam a retornos anormais maiores

Tempos de actuação na via verde do AVC

Trabalho de mestrado integrado em Medicina (Neurologia), apresentado á Faculdade de Medicina da Universidade de CoimbraIntrodução: O Acidente Vascular Cerebral é a primeira causa de morte em Portugal e está associado, igualmente, a uma elevada taxa de morbilidade. A aprovação da fibrinólise no tratamento do AVC isquémico, condicionada pela curta janela de tempo terapêutico, obrigou a uma alteração nos procedimentos. Pretende-se, deste modo, uma rápida avaliação clínica e imagiológica que permita o início o mais precoce possível da administração do fibrinolítico e, no máximo, até 4,5 horas após o início dos sintomas. Neste sentido, foi instituída, em 2006, a Via Verde do AVC com o intuito de diminuir o tempo desde o início dos sintomas até à avaliação clínica e desta até à realização de fibrinólise, se indicada. Objectivos: Analisar os diferentes parâmetros de actuação nos doentes submetidos a activação da Via Verde do AVC e admitidos nos Hospitais da Universidade Coimbra; comparar os dados obtidos com as recomendações internacionais e com registos anteriores de performance da mesma Unidade; identificar factores que possam contribuir para uma maior celeridade na chegada do doente ao hospital. Métodos: Entre 1 de Janeiro e 31 de Dezembro de 2010, foi realizado um estudo de base hospitalar, prospectivo, observacional, dos doentes com activação da Via Verde do AVC. Os dados foram registados num formulário específico elaborado para este efeito, preenchido pelo médico de serviço na Unidade de AVC. A consulta deste foi complementada com a recolha de informação dos parâmetros registados no site SITS MOST. V Resultados: Foram registadas 159 activações da Via Verde do AVC, em que 140 eram doentes com doença vascular cerebral aguda e 19 eram falsos positivos. O diagnóstico foi de AVC isquémico em 118 doentes, tendo 90 realizado fibrinólise. O tempo médio desde o início dos sintomas até à chegada ao Hospital foi de 99.2 minutos, sendo este tempo significativamente menor no caso no TACI (86.6 m) e no AVC hemorrágico (85.3 m), comparativamente ao LACI (188.1 m). O tempo desde a chegada ao Serviço de Urgência até à avaliação clínica e à realização da TAC foi, respectivamente, 10.6 e 31.7 minutos. O tempo decorrido desde a entrada no Hospital até ao início da administração da terapêutica fibrinolítica foi 67.4 minutos. Conclusões: Uma melhor abordagem dos doentes com suspeita de AVC isquémico tem permitido aumentar o número de doentes tratados com fibrinólise, melhorando assim o seu prognóstico. Todos os parâmetros estudados respeitaram as recomendações internacionais, à excepção do tempo decorrido desde a entrada do doente no hospital até ao início do tratamento, o qual, apesar da sua melhoria progressiva, ainda se encontra fora da janela de tempo preconizada. A chegada precoce do doente à instituição de saúde, parece estar na dependência da gravidade do quadro neurológico.Introduction: Stroke is the leading cause of death in Portugal and is also associated with a high morbidity rate. The approval of fibrinolysis in the treatment of ischemic stroke, conditionded by the short therapeutic time window, led to a change in procedures. Thus, the aim is a rapid clinic and imagiologic evaluation in order to allow the earliest possible starting time of administration of fibrinolytic and up to 4.5 hours after onset of symptoms. Therefore, in 2006 a critical pathway called “Via Verde do AVC” was established, with the aim of decreasing the time from symptom onset to clinical evaluation and up to fibrinolysis if indicated. Objectives: To analyze the different parameters of action in patients undergoing activation of “Via Verde do AVC” and admitted in Coimbra University Hospitals; compare the data with international recommendations and with previous records of performance in the same unit; identify factors that may contribute to a faster arrival of the patient’s to the hospital. Methods: Between January 1 and December 31 of 2010, a hospital-based, prospective, observational study of patients with activation of “Via Verde do AVC”. Data was recorded in a specific form for this purpose, completed by the doctor on duty in the stroke unit. This data was complemented with the collection of information of the parameters registered on the SITS MOST site. Results: 159 “Via Verde do AVC” activations were recorded, in which 140 were patients with acute cerebral vascular disease and 19 were false positives. Ischemic stroke was diagnosed in 118 patients and in 90 fibrinolysis was performed. The mean time from VII symptoms onset until the hospital arrival was 99.2 minutes, this time being significantly lower for TACI (86.6 m) and hemorrhagic stroke (85.3 m), compared to LACI (188.1 m). The time from arrival at the emergency department to the clinical evaluation and the CT completion was, respectively, 10.6 and 30.7 minutes. The elapsed time between entering the hospital until the beginning of administration of fibrinolytic therapy was 67.4 minutes. Conclusions: A better approach for patients with suspected ischemic stroke has allowed increasing the number of patients treated with fibrinolysis, thereby improving their prognosis. All parameters comply with international recommendations, except the elapsed time from arrival at the hospital until the start of treatment that, despite its gradual improvement, still falls out the recommended time window. The early arrival of patients at a health institution seems to be dependent on the severity of neurological deficit

The impact of sizeof the firm and exchange rate in the export propensity of domestic and foreign owned firms in a developing country: A study of the Brazilian exporters

A Work Project, presented as part of the requirements for the Award of a Masters Degree in Management from the NOVA – School of Business and EconomicsIntegrating the resource based view and theory behind exchange rates, this study analysis the export propensity of domestic and foreign owned Brazilian exporters. Panel data of 214 of the biggest Brazilian firms with years ranging from 2001 to 2010 is used with a fixed effects logistic regression. Results suggest that Size and Real Effective Exchange Rate affect the export propensity of firms differently, depending on the source of ownership of the firm. Size will have a high positive impact on the export propensity of foreign owned Brazilian firms, while the Real Effective Exchange Rate will have a low but positive impact on the export propensity of Brazilian owned firms

Winners and losers from a commodities-for-manufactures trade boom

A recent boom in commodities-for-manufactures trade between China and other developing countries has led to much concern about the losers from rising import competition in manufacturing, but little attention on the winners from growing Chinese demand for commodities. Using census data for Brazil, we find that local labour markets more affected by Chinese import competition experienced slower growth in manufacturing wages and in-migration rates between 2000 and 2010, and greater rises in local wage inequality. However, in locations benefiting from rising Chinese demand, we observe higher wage growth, lower takeup of cash transfers and positive effects on job quality

A súmula vinculante e o sistema recursal

Disponível também na Revista Juris Plenum, Caxias do Sul, RS, v. 3, n. 14, p. 57-62, mar. 2007.Sustenta que a reclamação constitucional contra decisão judicial ou ato administrativo não obsta outros recursos ou meios admissíveis de impugnação, como ação rescisória ou mandando de segurança e, na verdade, caracteriza uma exceção ao princípio da singularidade (unirrecorribilidade, absorção ou unicidade recursal)

Avaliações funcional e estrutural de trechos de rodovias no Distrito Federal construídos com diferentes materiais

Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Tecnologia, Departamento de Engenharia Civil e Ambiental, 2012.Os pavimentos rodoviários sofrem degradação com a passagem dos veículos e pela ação dos fatores climáticos. Nesta pesquisa, fez-se avaliações funcional e estrutural de dois trechos de rodovias pertencentes à malha viária do Distrito Federal. O Trecho 1 executado há cerca de 14 anos, tem 440 m de extensão, subdividido em 7 (sete) subtrechos construídos com a camada de base de diferentes materiais e o subleito com uma parte em corte e outra, em aterro, o revestimento com tratamento superficial duplo com capa selante e com espessura de projeto de 3cm. Neste trecho há acostamento e drenagem superficial parcial, ambos com deficiência. Já o Trecho 2, executado há cerca de 12 anos, tem 260 m de extensão, subdividido em 3 (três) subtrechos construído com as camadas de sub-base e de base de diferentes materiais, o subleito de toda a extensão do trecho é em aterro e o revestimento em concreto asfáltico (CA) e com espessura de projeto de 5 cm. Neste trecho há acostamento e drenagem superficial bem conservados e em boas condições. Realizou-se em laboratório, ensaios de caracterização física, química e mineralógica. No campo, executaram-se os ensaios de identificação dos defeitos superficiais, de medição dos afundamentos das trilhas de rodas, de determinação da resistência com o PANDA, de umidade e dos perfis longitudinais e transversais com GPR, das deflexões com a viga Benkelman. Ainda, a análise estatística descritiva e inferencial (análise de variância, os testes de comparação múltiplas de médias e correlações) dos dados de laboratório e campo obtidos por Rezende (1999, 2003) e nesta pesquisa. As conclusões desta pesquisa mostram que é importante conhecer as características físicas, química e mineralógica dos solos tropicais finos, tanto na fase de projeto, quanto na de execução e fazer um estudo cuidadoso da caracterização e do comportamento mecânico dos solos tropicais compactados. Também, entender o efeito dos parâmetros metereológicos atuantes na estrutura de pavimento e avaliar a condição superficial e o desempenho do pavimento associados a estudos de tráfego, de clima, às próprias condições estruturais da via e a existência ou não de drenagem superficial e de acostamento. E ainda, compreender a necessidade de correlacionar os resultados dos ensaios de GPR e de PANDA com outros ensaios, tais como, de umidades e de densidade, de medidas de deflexões, pois permitem caracterizar a estrutura de pavimento e ainda fornecem informações valiosas sobre a capacidade estrutural das camadas. Assim como, empregar a análise estatística inferencial para inferir hipótese sobre os parâmetros de laboratório e de campo. Bem como, entender que as correlações entre as medidas de deflexões determinadas com a Viga Benkelman e o FWD não podem ser aplicadas de maneira geral, sendo recomendado apenas para os trechos executados com materiais semelhantes. Para os trechos analisados na pesquisa, destaca-se que o Trecho 1 apresenta quase todos os tipos de defeitos superficiais, com variado grau de severidade e todos os seus subtrechos já sofreram correção do revestimento, observou-se nesse trecho que as deflexões variaram com o tipo de base e com a época de medição, sendo maiores na estação chuvosa e ainda, os perfis longitudinais e transversais obtidos com o GPR mostram que o revestimento está bastante deteriorado e a base apresenta espessura irregular, apontando para problemas de execução. Já no Trecho 2 a superfície de rolamento e a umidade encontram diferenciadas nos subtrechos, os valores das deflexões determinadas ao longo do período estudado variaram pouco em relação ao mês ou ao ano de análise e os resultados dos perfis obtidos com o GPR apontam, também, para irregularidade na camada de base. _______________________________________________________________________________________ ABSTRACTThe passage of vehicles and the action of weather-related factors gradually degrade highway surfaces. This research conducted structural and functional assessments of two stretches of highway in the road network of the Federal District. Stretch 1 was built 14 years ago, is 440 meters long and divided into 7 (seven) sub-stretches each built on a base of different materials. In part of the stretch the sub-base is in a cutting and in part it is on an embankment. The pavement consists of a double application of a seal coat with a project-specified thickness of 3 cm. The entire stretch is provided with a hard shoulder and a partial system for surface water drainage, both deficient. Stretch 2 was constructed about 12 years ago, is 260 meters long, divided into 3 sub-stretches with their bases and sub-bases made up of a variety of materials. The entire sub-base is on an embankment and the pavement material is asphaltic concrete 5 cm thick. The stretch is provided with a hard shoulder and a surface water drainage system, both in good condition. Laboratory testing determined physical, chemical and mineralogical properties of the materials. In the field, testing identified surface defects, the depth of ruts caused by traffic, resistance using a Panda penetrometer, humidity, longitudinal and transverse GPR profiles, and Benkelman beam deflections. A statistical and inferential analysis was made (variance analysis, multiple comparison of means and correlations) of the data obtained by Rezende (1999, 2003) and those obtained by this research. It was found that in both project and execution stages it is important to gain sound knowledge of the physical chemical and mineralogical properties of fine tropical soils and to conduct a careful study of their properties and mechanical behavior when compacted; as well as to investigate the effects of meteorological factors the pavement is exposed to and to evaluate the surface condition and performance of the pavement in the light of traffic studies, weather information and the structural conditions of the highway itself, including the existence or non existence of surface water drainage systems and hard shoulders. Furthermore, the results obtained from the GPR and Panda tests need to be correlated with those of other tests such as humidity, density, and deflection measurements, in order to characterize the structure of the pavement and provide precious information on the structural capacity of the various courses. The use of inferential statistical analysis enables the formulation of hypotheses concerning both field and laboratory parameters. It must be understood that the FWD and Benkelman beam deflection measurements are only applicable to stretches of roadway constructed with similar materials and cannot be generalized. In the stretches analyzed in this research work, stretch 1 presented every kind of surface defect in varying degrees of severity and all of the sub-stretches had had their pavements repaired at some time. Deflections values varied according to the type of material composing the base and to the time of year the measurements were made, with measurements being greater in the rainy season. The transversal and longitudinal profiles obtained using GPR showed that the paving surface is highly deteriorated and the road base shows variations in thickness corresponding to problems present in the execution of the original works. In stretch 2, the road surface and humidity values vary among the sub-stretches but deflection values measured over the period of duration of the study varied vary little with the month or year of analysis. The GPR profile results also indicate the existence of irregularities in the base layer

O direito de ler: o que podemos aprender com as neurociências para ampliar as políticas de infância e de literacia

Experiências adversas no início da vida estão associadas com diversos problemas de saúde e de aprendizagem, e evidências científicas sugerem que elas podem ter impacto de longo prazo no cérebro em desenvolvimento. Condições socioeconômicas precárias parecem reforçar experiências indutoras de estresse e estão conectadas a ambientes desfavorecidos em termos de linguagem. Há indícios de que tais fatores sejam preditores de defasagens em habilidades cognitivas essenciais para o aprendizado da leitura e da escrita, podendo colocar as crianças em caminhos de desvantagens cumulativas em relação à alfabetização e consequente trajetória acadêmica. Nesta revisão bibliográfica, foram analisados os impactos decorrentes de experiências adversas no início da vida, tais como pobreza, violência, abuso, negligência e fome, no desenvolvimento de áreas cerebrais e de habilidades cognitivas essenciais à leitura para propor políticas públicas alternativas que, à luz dos conhecimentos neurocientíficos, possam contribuir para minimizar os impactos causados por tais fatores estressores na trajetória acadêmica de estudantes em situação de vulnerabilidade. Historicamente, no Brasil, os impactos dos fatores estressores são considerados vagamente na formulação de políticas públicas educacionais. Compreender a influência de tais experiências negativas no neurodesenvolvimento e buscar ações para combatê-las pode ser a chave para proporcionar um desenvolvimento cognitivo saudável e garantir o direito das crianças à leitura.Early adverse experiences are associated with a diverse range of health and learning issues, and scientific evidence suggests that they might have a long-term impact on the developing brain. Poor socioeconomic conditions also appear to reinforce stress-inducing experiences related to adversity and are connected to a disadvantageous literacy environment. There are indications that these factors play a role in early cognitive gaps in essential literacy skills that might place children in a cumulative disadvantage path in literacy and consequent academic trajectory. This literature review analyzes the effects of early adverse experiences, such as poverty, violence, abuse, neglect, and hunger, on the development of key brain areas and cognitive skills related to reading to propose policies that, following neuroscientific knowledge, can contribute to minimizing the impacts caused by such stressors on the academic trajectory of vulnerable students. Historically in Brazil, the impacts of stressors are vaguely considered in the formulation of education public policies. Understanding how such negative experiences influence neurodevelopment and seeking actions to combat them can be the key to providing healthy cognitive development and guaranteeing children’s right to reading

Jornalismo e redes sociais: o caso do jornal Record

Relatório de estágio apresentado à Escola Superior de Comunicação Social como parte dos requisitos para obtenção de grau de mestre em Jornalismo.O presente relatório de estágio visa descrever qual o papel das redes sociais no jornalismo atualmente, tendo em conta a experiência vivenciada durante quatro meses no Jornal Record. Mais do que um meio de difusão, as redes sociais são também fonte de informação às quais os jornalistas já não fogem. No caso específico do jornalismo desportivo, essa busca por informação por vias não convencionais é ainda mais notada. No entanto, falar em jornalismo desportivo vai muito além da emoção que os jogos transmitem. O jornalismo desportivo é por si só um complexo universo de emoções que, em muitas ocasiões, nem chegam a entrar dentro de campo mas que são exteriorizadas nas redes sociais.ABSTRACT: This internship report intents to describe what is the role of social networks nowadays, taking into account the experience gained during four months in Record newspaper. More than a mean of dissemination, social networks are also a source of information which journalists can no longer escape. In the specific case of sports journalism, that search for information by non conventional ways is even more perceptible. However, to speak about sports journalism goes far beyond the emotion that the game transmits. Sports journalism it´s by itself a complex universe of emotions which, in many occasions, don´t even enter in the pitch but are externalized in social networks.N/