Az ágazati áralakulás heterogenitásának empirikus vizsgálata = Empirical analysis of the heterogeneity in sectoral price developments

A gazdasági szereplők – fogyasztók, vállalatok – viselkedése jellemzőiktől függően változatos lehet. E heterogenitás a gazdaságpolitika vitelét is befolyásolhatja, például az erőforrások allokációját befolyásoló döntések különböző szektorokban eltérő jóléti hatásokkal járhatnak. A makroökonómia főáramához tartozó modellek jelentős része eltekint a mikroszintű heterogenitás elemzésétől. Dolgozatomban három empirikus vizsgálaton keresztül világítok rá arra, hogy az ágazati heterogenitás figyelembevétele árnyalhatja és gazdagíthatja a makrogazdaság működéséről alkotott képünket. A három elemzés az árak alakulásának termékcsoportok, illetve ágazatok közötti heterogenitását vizsgálja. (...

Impacts of fiscal adjustments in Western European countries on the Hungarian economy

In the wake of the Greek debt crisis, concerns about the sustainability of public debt have intensified. As a result, from the summer of 2010 several euro area member states announced fiscal austerity measures. These adjustments have a significant impact on the economic outlook of the euro area and, indirectly, Hungary. Over the short term, the spending cuts will reduce demand and restrain inflation in the euro area, resulting in restricted export opportunities for the Hungarian economy. Fiscal adjustments in Western Europe cutting public expenditures by a total of 1 percent of GDP for a period of two years could lower the growth rate of the Hungarian economy by 0.2 percentage points each year. In the context of declining import prices and a downturn in domestic demand, inflation is expected to moderate, albeit to a negligible extent. Somewhat stronger effects should be expected if the debt crisis of the euro area’s peripheral countries escalates further, and the increasing domestic debt burden driven by rising risk premia undermine domestic demand more markedly over the short term.forecasting, fiscal policy, inflation, growth

A monetáris politika hatása a magyar gazdaságra. Elemzés strukturális, dinamikus faktormodellel

A monetáris politika magyar gazdaságra gyakorolt hatásait vizsgáló strukturális, dinamikus faktormodell számos makrogazdasági és ágazati idősor együttes tanulmányozását teszi lehetővé, így az eddigi idősoros elemzéseknél gazdagabb képet nyújt a monetáris transzmisszióról. A modell kvalitatív következtetései általában összhangban állnak a korábbi, VAR modelleken alapuló elemzésekkel, ám erősebbnek tűnnek a monetáris politika munkapiacra, illetve lakossági fogyasztásra gyakorolt hatásai. Az általunk vizsgált modell szerint a makrogazdasági folyamatokat 2000 óta elsősorban a kereslet ingadozásai határozták meg. A monetáris politika hosszabb távon szisztematikusan reagál a gazdaságot ért sokkokra, a meglepetésszerű monetáris politikai lépések szerepe mérsékelt

Bank Competition and Firm Growth in the Enlarged European Union

We examine the impact of bank competition and institutional factors on net firm entry in a sample of European manufacturing industries over the 1995-2006 period. Taking into account industry differences in the need for external finance, we find that bank competition helps firm entry. In addition, better institutions - especially legal structure and property rights - also have a positive impact, particularly through a better functioning financial system.market structure, banks, market entry, manufacturing, financial development

The sectoral effects of monetary policy in Hungary: A structural factor analysis

This paper uses a structural factor model to analyze sectoral heterogeneity in the impact of monetary policy in Hungary. Monetary shocks are identified with sign restrictions. The impulse responses of aggregate variables are similar to the findings of previous VAR based studies. The sectoral responses reveal considerable heterogeneity. In particular, sectors more reliant on external finance show larger output responses, while healthier corporate balance sheets imply weaker price responses. These results suggest that the credit channel of monetary transmission is operating in Hungary as well. In addition, there appears some role for the interest sensitivity of demand and price rigidities in explaining the heterogeneity of sectoral responses