Teoria da sinalização : impacto de programas de recompra de ações em companhias listadas brasileiras

Monografia (graduação)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Economia, 2014.O presente trabalho tem como principal objetivo analisar o impacto de anúncios de programas de recompra de ações nos preços das ações de empresas listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias & Futuros (BM&FBovespa) entre o período de 01/01/2011 e 29/09/2014. Por meio de um estudo de evento com 238 anúncios buscou-se verificar a existência de retornos anormais acumulados significantes durante a janela de evento por meio de um modelo ajustado ao mercado e risco. Os resultados encontrados mostram retornos anormais significativos para a amostra original, e para diferentes segmentações, e corroboram a hipótese de sinalização (VERMAELEN, 1981) de estudos anteriores. ____________________________________________________________________________ ABSTRACTThis study investigates the impact of open market share repurchase programs on stock prices of companies listed in the Bolsa de Valores, Mercadorias & Futuros (BM&FBovespa) for the period between 01/01/2011 and 09/29/2014. The existence of significant accumulated abnormal returns during the event-window was tested using an event study with a sample containing 238 events. Results show significant accumulated abnormal returns for the original sample, as well as for different segmentations, and corroborate previous findings and the signaling hypothesis (VERMAELEN, 1981)