Macroeconomic Effects of Deregulation in Goods Market with Heterogeneous Firms

This paper builds on the Blanchard and Giavazzi (2003) model of deregulation. We concentrate on product market to construct a framework explaining in a more nuanced way the redistributive effects of deregulation between sectors and within the same sector, and possible oppositions to this policy by firms and workers. In a general equilibrium framework, we introduce two sectors(regulated and unregulated), heterogeneity in firms' productivity, and a…fixed cost of entry. In such a context effects of deregulation policies can be ambiguous depending on some parametric restrictions, and sometime counterproductive. As a result, deregulation policies are not always welfare improving: a deregulation action will succeed in increasing competition and reducing mark up when the economy is already partially deregulated (sufficiently high level of competition), but may achieve the opposite outcome when it is highly regulated. Additionally, we study the choice of the best policy instrument and the optimal sequencing in the use of instruments.

External debt sustainability and domestic debt in Heavily Indebted Poor Countries

In this paper we stress the limits of the current debt sustainability framework used in the IMF-WB HIPC Initiative and the necessity to include domestic public debt into the analysis. The standard sustainability analysis does not take into account the fully-fledged budget constraint and the feedback effects of the fiscal and monetary adjustment required by multilateral programs. The switch from foreign to domestic borrowing, and rising domestic real interest rates are likely to undermine the overall sustainability and the success of debt relief programs. This work focuses on the evaluation of public debt sustainability in a simple accounting framework. We use data on external public debt (multilateral and bilateral) and on domestic public debt to underline how the inclusion of domestic debt into the analysis undermines the sustainability target.HIPC; Domestic debt; Debt sustainability; Debt Relief

Politiche per lo Sviluppo Locale: il Ruolo della Legge Italiana 488/92, la Contrattazione Negoziata e l'Esperienza Europea

Vengono presentati I principali meccanismi di incentivazione in Italia ed in alcuni paesi europei, in termini sia di descrizione delle iniziative che di analisi del loro impatto in termini di investimenti complessivi e di nuova occupazione. Per I singoli strumenti proposti vengono presentati alcuni dati fondamentali. Seguono le valutazioni finali, classificate in due gruppi; un insieme di valutazioni riguarda l’analisi dei dati di impatto degli incentivi, l’altro insieme di valutazioni riguarda I modelli di incentivazione, il loro design, e le interrelazioni con le Agenzie di Sviluppo. Version: October 1999.Local development, incentive mechanism, co-financing, development agencies

Strumenti per lo Sviluppo Economico Locale: Meccanismi di Incentivazione in Italia e in Alcuni Paesi Europei

In questo paper vengono presentati i principali meccanismi di incentivazione in Italia ed in alcuni paesi europei, in termini sia di descrizione delle iniziative che di analisi del loro impatto economico. E’ importante tenere presente che il design italiano degli incentivi analizzati si orienta verso un modello con forti elementi di automatismo. Questo va messo a confronto con i meccanismi di incentivazione a livello di Unione Europea con i quali mostra forti similitudini, ma va a contrastare con le recenti esperienze di molti paesi europei, che hanno fatto dell’integrazione fra Agenzie di Sviluppo, meccanismi di incentivazione e marketing territoriale un pilastro portante delle politiche di sviluppo locale, con un forte orientamento a delegare alle Agenzie di Sviluppo la gestione degli incentivi.Incentive mechanism, local development, state aid

Il Dibattito sul Mezzogiorno d'Italia: le Posizioni a Confronto

This essay presents a survey of the main contribution to the debate on the causes and effects of the underdevelopment of the Italian Mezzogiorno. The essay describes the most recent analysis devoting specific attention to policy proposals. Questo saggio presenta una rassegna dei principali contributi al dibattito sullo sviluppo del Mezzogiorno. Senza alcuna pretesa di esaustività, ci si concentra sulle analisi più recenti riservando particolare attenzione alle proposte di politica economica. October 1998Italian Mezzogiorno, local development, external economies, labour productivity

Teoria dei Processi Imitativi e Applicazioni Economiche

This paper provides a survey of recent theories of herding behaviour, bridging two rather distants strands of literature (roughly, American and European). In the first part of the paper the explanation is based on the idea of asymmetric information and principal-agent approach; these could lead to an over-estimation of public information and under- estimation of private information, leading to informational cascades and interruption of social learning. The second part reviews the second strand of literature on herding, where transition probabilities from one strategy to another, which are stochastic at intividual level, give rise to quasi-deternimistic paths at aggregate level. The concept of self- referential and hetero-referential systems are introduced. Feb. 2004Herd behaviour, informational cascades, asymmetric information, learning, self-organisation, exchange rate, bubbles, financial crises

Donor/Acceptor Heterojunction Organic Solar Cells

The operation and the design of organic solar cells with donor/acceptor heterojunction structure and exciton blocking layer is outlined and results of their initial development and assessment are reported. Under halogen lamp illumination with 100 mW/cm2 incident optical power density, the devices exhibits an open circuit voltage VOC = 0.45 V, a short circuit current density JSC between 2 and 2.5 mA/cm2 with a fill factor FF ≈ 50%, an external quantum efficiency (electrons/s over incident photons/s) EQE ≈ 5% and a power conversion efficiency of about 0.5%. Measurements of the photoelectrical characteristics with time are also reported, confirming that non encapsulated organic solar cells have limited stability in ambient atmosphere

Crescita, Innovazione Tecnologica e Mercato dei Capitali: il Ruolo del Venture Capital

Questo paper considera il venture capital come forma di finanziamento che si realizza in quegli ambienti dove i fallimenti di mercato causati da problemi informativi sono tali da non rendere possibile l'affermazione di altre istituzioni finanziarie, e dove questa si affermi come unica forma di finanziamento nell'ambito della finanza d'impresa. Definiremo allora il venture capital come un intermediario finanziario altamente specializzato in grado di operare in certi ambienti, caratterizzati da livelli elevati di incertezza e dalla presenza di forti asimmetrie informative, in cui la capacità nell'affrontare le inefficienza strutturali del mercato risiede nell'abilità di raccogliere e trattare le informazioni rilevanti per prendere decisioni ottimali di investimento. Gli ambienti in cui i venture capitalist sono prevalenti sono i settori innovativi delle imprese ad alta tecnologia, dove a causa dell'elevata intensità di ricerca e sviluppo e della sostanziale intangibilità dei beni, si generano considerevoli livelli di incertezza e di asimmetrie informative, rendendo estremamente difficoltosa la selezione delle opportunità di investimento e il controllo dei comportamenti opportunistici degli imprenditori.Venture capital, asymmetric information, financing decision, ownership

External Debt Sustainability: Theory and Empirical Evidence

This paper is a review of the different approaches on external debt sustainability. The Heavily Indebted Poor Country (HIPC) Initiative was launched to assure a permanent exit from debt dependence. However, the IMF-World Bank program is not without faults, in particular for what concerns debt sustainability analysis. The aim of this work is to present the IMF-World Bank approach to debt sustainability, together with the other approaches in the literature. We show that a new and broader framework is emerging to address the main shortcomings of the standard analysis, namely, the effects that large external debts and deficits have on growth and the macroeconomic environment.HIPC Initiative, Debt Sustainability, Debt Relief, External Debt.

Indicatori di Attrattivita' degli Investimenti, Sistemi di Incentivi e Agenzie di Sviluppo

La scelta di localizzazione di investimenti segue un complesso processo di valutazione nel quale molte variabili devono essere conosciute e sintetizzate. In questo lavor le regioni del Mezzogiorno vengono analizzate singolarmente e poste a confronto con alcune aree europee, e con la Lombardia. Gli indicatori scelti sono quelli che emergono da un insieme di studi internazionali che pongono a confronto oltre 200 regioni europee. Questo studio offre quindi all’operatore pubblico uno strumento conoscitivo basato sull’effettivo livello di offerta di fattori di localizzazione e sulla “domanda” degli stessi fattori espressa da operatori privati. Agli imprenditori interessati ad investire in altre regioni d’Italia e d’Europa offre un confronto fra I fattori di localizzazione delle regioni europee. Viene proposta una analisi del ruolo degli incentivi e delle Agenzie di Sviluppo come strumenti di supporto attivo alle politiche di sviluppo.Investments, factor supply indicators, ragional ranking