A Comparison of classification/regression trees and logistic regression in failure models

The use of non-parametric statistical methods, the development of models geared towards the homogeneous characteristics of corporate sub-populations, and the introduction of non-financial variables, are three main issues analysed in this paper. This study compares the predictive performance of a non-parametric methodology, namelyClassification/Regression Trees (CART), against traditional logistic regression (LR) by employing a vast set of matched-pair accounts of the smallest enterprises, known as micro-entities,from the United Kingdom for the period 1999 to 2008 that includes financial, non-financial, and macroeconomic variables. Our findings show that CART outperforms the standard approach in the literature, LR

Hybrid model using logit and nonparametric methods for predicting micro-entity failure

Following the calls from literature on bankruptcy, a parsimonious hybrid bankruptcy model is developed in this paper by combining parametric and non-parametric approaches.To this end, the variables with the highest predictive power to detect bankruptcy are selected using logistic regression (LR). Subsequently, alternative non-parametric methods (Multilayer Perceptron, Rough Set, and Classification-Regression Trees) are applied, in turn, to firms classified as either “bankrupt” or “not bankrupt”. Our findings show that hybrid models, particularly those combining LR and Multilayer Perceptron, offer better accuracy performance and interpretability and converge faster than each method implemented in isolation. Moreover, the authors demonstrate that the introduction of non-financial and macroeconomic variables complement financial ratios for bankruptcy prediction

Las Participaciones Empresariales de las Cajas de Ahorros Andaluzas.

Las relaciones banca-industria materializadas a través de las participaciones de las entidades financieras en el capital de otras empresas, especialmente no financieras, además de ser importantes en sí mismas, como demuestra la abundante literatura existente sobre el tema, han sido uno de los elementos tradicionalmente analizados para caracterizar al modelo bancario imperante en un país. En España, esto ha supuesto que las entidades financieras han contribuido y contribuyen de manera directa y activa a la creación y el desarrollo de empresas, lo que ha favorecido el crecimiento económico del país y el fortalecimiento del tejido empresarial. Ello nos lleva a intentar estudiar la relevancia de las participaciones empresariales de las entidades financieras en el desarrollo económico de Andalucía. Con este fin, el artículo se centra en las participaciones empresariales mantenidas por las cajas de ahorro andaluzas a lo largo del periodo 1991- 2001, al objeto de estudiar aspectos tales como las causas, orígenes, dimensión, rentabilidad, sectores de interés, evolución, etc., de las citadas participaciones. Todo ello nos permitirá comprender uno de los aspectos definitorios del sistema financiero andaluz

Estudi sobre el pla d'ús i manteniment dels col•legis públics de Montcada i Reixac

El present treball fi de grau persegueix l'objectiu de fer un anàl·lisi aprofundit de la planificació envers elque es vol dur a terme dins dels centres docents públics de Montcada i Reixac. Es vol fugir de les estratègies convencionals de "reparar quan es produeix l’avaria", i avançar-se a que a que apareguin. El propòsit és elaborar una programació de les activitats relacionades amb el manteniment dels edificis existents, que serveixi com a referència per als tècnics municipals i empreses especialitzades, a l'hora de les diferents intervencions que s'hagin de realitzar. La introducció d'un convencionalisme simbòlic per als diferents deperfectes que es van observant a través de les visites i posteriors informes es un dels punts forts d'aquest estudi, ón es vol normalitzar la simbologia per a la ràpida identificació dels diversos tipus d'actuacions per part dels profesionals implicats. La principal novetat de l'estudi és centralitzar a tots els centres, tant els antics com els més actuals, tota la documentació relativa al centre en quant a manteniment i conservació d'aquests, obtenir un registre de les operacions realitzades per que quedi constància dels treballs efectuats, i elaborar unes fitxes de manteniment per planificar les revisions de les operacions a realitzar. Un altre aspecte a tractar es l'inventariat de l'estat de manteniment d'una de les escoles, on es grafiarà la zona a actuar si es necessari, per indicar la situació de l'incidència dins de l'edifici. Cal realitzar unes tasques prèvies neccessàries abans de definir un pla de manteniment convenient, que ens ajudarà a planificar i millorar la gestió d'aquestes dependències. De la realització d’un correcte manteniment no només depèn un bon funcionament de les instal·lacions i infraestructures. Un altre punt del treball es centra en l’anàlisi de l’estat actual del departament de manteniment i serveis de l'Ajuntament de Montcada i Reixac. Després d’exposar el model actual de gestió del servei de manteniment es presenta una propostade millora on es mostren els objectius que es fixen per aconseguir que el servei augmenti el seu nivell d'eficiència i agilitat. Per últim es s'extrauran les conclusions de tot el treball elaborat elaborat, tenint en compte el seu desenvolupament, per fer palès que el manteniment de dependències és un procediment viu que forma constant s’ha d’anar adaptant a les exigències dels temps d'avui en dia. Amb el desig de guiar en el procés de millora de l'estat de conservació i vida útil de l'edifici, el present estudi es basarà en: - Implementació d'un pla de manteniment relatiu a les escoles del municipi. - Realització del llibre de l'edifici d'un centre docent com a model d'exemple. - L’estudi previ de l’edifici i la seva tipologia constructiva, creant i actualitzant la documentació gràfica que fins ara era inexacta o inexistent. Es mostra quina és l’arquitectura dels edificis que formen el complex docent. - Gestió del manteniment: s’exposa la metodologia que es segueix en el servei de manteniment, per quin personal està format i quin coneixements i eines disposa

Design of a specific model for predicting micro-entities failure

La importancia de las micro-entities como generadoras de empleo y propulsoras de la actividad económica conlleva, unida a sus mayores tasas de quiebra y a su dificultad para acceder a las fuentes de financiación, la necesidad de dise~nar métodos apropiados que anticipen sus quiebras. Con este fin, en este trabajo se desarrolla un modelo híbrido mediante la combinación de enfoques paramétricos y no paramétricos para la detección de sus quiebras. Para ello, se seleccionan las variables con mayor poder predictivo para detectar la quiebra mediante un modelo híbrido de regresión logística (LR) y árboles de regresión y clasificación (CART). Nuestros resultados muestran que este modelo híbrido obtiene una mejor performance que aquellos modelos implementados de forma aislada, además de tener una más fácil interpretación y una convergencia más rápida. Por otra parte, se constata la conveniencia de la introducció de variables no financieras y macroeconómicas que complementen a la información proporcionada por los ratios financieros para la predicción de la quiebra de las micro-entities, lo cual está en línea con las características propias e idiosincrasia de este tama~no empresarial recientemente definido por la Comisión Europea.The importance of micro-entities due to their generation of employment and propelling economic activity, together with the fact of their particularities, implies the need to design appropriate methods that anticipate their bankruptcies. For that purpose, a hybrid model by combining parametric and nonparametric approaches is developed in this paper. First, the variables with the highest predictive power to detect bankruptcy are selected using logistic regression (LR). Subsequently, a non-parametric method, namely regression trees and classification (CART), is then applied to companies classified as \bankruptcy" or \non-bankruptcy". Our results show that this model provides a better result than when it is implemented in isolation, which joins its easier interpretation and faster convergence. Moreover, we demonstrate that the introduction of non-financial and macroeconomic variables complement the financial ratios for bankruptcy prediction. Findings are based on a data set of micro-entities (MEs), as recently defined by the European Union

Factores determinantes de las quiebras en microempresas

La pequeña y mediana empresa es uno de los principales motores de las economías europeas. De entre ellas, un alto porcentaje son microempresas las cuales generan la mayor parte del empleo. En la actualidad este segmento empresarial está sufriendo en mayor medida la situación de crisis financiera, con la consecuente elevación de la tasa de destrucción de las mismas. En este contexto, desarrollar modelos de quiebra específicos para este tamaño empresarial e identificar las variables con mayor poder explicativo constituye un reto. Aquí se aborda la cuestión llegando a ser un trabajo pionero en este campo, en tanto la metodología utilizada como en el sector al que se aplica, caracterizado por una elevada opacidad informativa. Partiendo de variables financieras y no financieras que han sido utilizadas con relativo éxito en el pronóstico de quiebra empresarial en general, tratamos de determinar cuáles de ellas están afectando en mayor medida a la microempresa. Para ello utilizamos una técnica no paramétrica de aprendizaje basada en los rough set, que aplicamos a una muestra de empresas del Reino Unido, con iguales porcentajes respecto a su situación de fallida y a su carácter familiar, por ser esta última característica un factor condicionante de los resultados.The small and medium enterprises are one of the main drivers of European economies. A large percentage consists of microenterprises that generate the most part of employment. Today this business segment is suffering the financial crisis, with the consequent increase in the rate of destruction of the same. So develop specific models for these bankruptcy and identify variables with greater explanatory power is challenging. So this study is becoming a pioneering work in this field in both the methodology used and the sector to which it applies, which has a higher opacity. Based on financial and non-financial variables that have been used with relative success in predicting bankruptcy in general, we try to determine which ones are affecting more to microfirms. We use a nonparametric learning technique based on the rough sets, which apply to a sample of UK firms, balanced on its failed situation and its familiar character, which determines the results

La metodología de los Rough Sets como técnica de preprocesamiento de datos: una aplicación a las quiebras de microempresas familiares

Micro enterprises (MEs) represent over 75 % of all enterprises in the EU, accounting for over 30 % of employment. However, since the onset of the economic crisis in 2008, this business segment has suffered high rates of bankruptcies and business closures, destroying many jobs. The construction of models that anticipate insolvency to allow sufficient time to take appropriate action is important to avoid bankruptcy of the MEs. However, it is difficult to obtain complete and relevant information for MEs, making it very difficult to be a good fit of the models for predicting corporate failure for this size of company. Applying Rough Sets technique as a method for pre - processing of the data, in the present study, we order the variables that best discriminate between solvent / insolvent in order to increase efficiency in predicting insolvency MEs. Additionally, we provide an application of the technique to family- MEs. Throughout this process, our results highlight the importance of considering non-financial variables to predict insolvency of MEs.Las microempresas (MEs) representan más del 75% del tejido empresarial de la Unión Europea, acaparando más del 30% del empleo. No obstante, desde el inicio de la crisis económica en el año 2008, este segmento empresarial viene sufriendo elevadas tasas de quiebras y cierres empresariales, destruyéndose numerosos puestos de trabajo. La construcción de modelos que anticipen situaciones de insolvencia que permitan adoptar con suficiente antelación las medidas oportunas, es clave para evitar la quiebra de las MEs. A pesar de ello, es difícil disponer de información completa y relevante de las MEs, lo que hace muy difícil un buen ajuste de los modelos de predicción de la insolvencia empresarial para este tamaño de empresas. Aplicando la técnica de los Rough Sets como un método de preprocesamiento de los datos, en el presente estudio, ordenamos las variables que mejor discriminan entre MEs solventes/insolventes en aras a incrementar la eficiencia en la predicción de su insolvencia. Además, ofrecemos una aplicación de la técnica a MEs de carácter familiar. En todo este proceso nuestros resultados realzan la relevancia de la consideración de variables no financieras para predecir la insolvencia de las MEs

Is there an optimal microcredit size to maximize the social and financial efficiencies of microfinance institutions?

Financial intermediation theory posits that a smaller loan size triggers a higher cost per dollar lent. This leads to question whether microfinance can become a self-sustainable industry. Hence, in microfinance innovations like loans without collateral, progressive loans, solidarity groups and relational lending are employed to reduce asymmetric information costs, adverse selection, and moral hazard while serving the poorest people. Crucially, we find a non-linear U-shaped effect of loan size on financial and social efficiencies. This reconciles the two opposite strands of the literature, aligning microfinance and banking central principles. The major implication of this study is that, unlike banking, microfinance institutions can grant small size loans while simultaneously obtaining high levels of financial and social efficiency. Indeed, our findings do not support the widely debated mission drift assumption since loan size does not generate a trade-off between financial and social outcomes. Therefore, loan size is a core management variable

Acquisition activity: do firm age and family control matter?

This article examines the relationship between firm age and acquisition activity and how family and non-family firms differ in the number of acquisitions they undertake. Inspired by previous research requiring firm age as a focal aspect and literature studying the antecedents of acquisitions, we draw on the SEW perspective to test our hypotheses based on the analysis of the acquisition activity of Asia-Pacific public firms. Our empirical findings support a U-shaped relationship between firm age and acquisition activity. Moreover, the findings reveal that family firms engage in fewer acquisitions than non-family firms irrespective of the age of the firm.Funding for open Access charge: Universidad de Málaga / CBU

Exploring the relationship between financial literacy, risk-taking propensity and entrepreneurship in Spanish undergraduates

This article uses covariance-based structural equation models in a sample of 568 Spanish undergraduates to provide evidence on the impact of financial literacy (measured through its three dimensions, that is, financial knowledge, attitude, and behaviour) on entrepreneurial intention through the mediating role of the risk-taking propensity. The results show that: (i) financial knowledge has an indirect positive impact; (ii) financial attitude has an indirect negative impact; (iii) financial behaviour has a positive impact both directly and indirectly. These findings are highly relevant in demonstrating the mechanism that explains the relationship between financial literacy and entrepreneurial intention considering the role of risk-taking propensity, an important channel to promote youth entrepreneurship.Universidad de Málaga. Campus de Excelencia Internacional Andalucía Tech