Z-Altman's model effectiveness in bank failure prediction-The case of European banks

The corporate bankruptcy is a significant problem for economy since it is considered as a limiting factor for economic growth. The financial crisis that broke out in USA on 2007 as a result of miscalculated subprime mortgage strategies turn into a full international banking crisis affecting successively the European banks, especially those of South European countries. Given that the role and the impact of the banks in the national and international economies are significant , it is vital for all interested economy stakeholders to constantly assess and measure the financial health of banks by use of reliable bankruptcy prediction models. This work includes a literature review of known prediction models for firm bankruptcy which are based on multivariate discriminant analysis. Additionally, it presents the findings of the empirical study implemented by use of Altman’s Z-score model specialized for firms from emerging markets. The main tasks carried out were: • Financial data analysis for “failed” banks located mostly in South European countries (GIIPS group) • Application of the above analysis outcome to benchmark the financial status of Central European banks that are still active The aim of this work was to examine the effectiveness and accuracy of Altman's Z-score model for measuring the financial health of banking sector organizations and answer the research question whether Altman’s specialized formula, for firms from emerging markets, could be used for banking sector organizations too. The findings of the empirical study, allows someone to claim that the accuracy and predictability of the tested Altman Z-score model, specialized for firms from emerging markets, is questionable as regards predictions for private firms operating with high leverage

Clinical, radiological and histological characteristics of orbital lesions and treatment options: a study of 132 cases

A retrospective study of all orbital lesions, with exclusion of endocrine orbitopathy, which were treated in the University Clinic of Ophthalmology Rostock from the year 1993 to the year 2008. A pathophysiological and anatomical classification of inflammatory, neoplastic, vascular and degenerative lesions was made and treatment outcomes were analysed with reference to the literature.Eine retrospektive Studie aller orbitaler Läsionen (Fälle von endokriner Orbitopathie wurden ausgeschlossen), die im Zeitraum 1993-2008 in der Klinik für Augenheilkunde der Universität Rostock behandelt wurden. Eine pathophysiologische und anatomische Klassifikation der inflammatorischen, neoplastischen, vaskulären und degenerativen Läsionen wurde gemacht und die Therapieergebnisse wurden in Bezug auf die entsprechende Literatur analisiert

Definition of diagnostic reference levels for dental radiographic examinations in Greece through data from quality control audits of medical radiologic facilities

Objective: To define the national Diagnostic Reference Levels and estimate the collective dose due to intraoral and panoramic radiographic examinations in Greece. Material and methods: The measurements were performed by Greek Atomic Energy Commission in 529 intraoral and 88 panoramic radiographic systems. Dose measurements were made at each installation with exposure factors for children, adult female and adult male patients. The incident air kerma, Ki, was measured. DRLs were defined from 3rd quartile of frequency distribution. Results for panoramic DRLs were also expressed as kerma-width product (KWP) or kerma-area product (KAP). Effective dose was calculated from published appropriate conversion factors.Average effective dose from intraoral examinations per facility were combined with the average number of annually reported examinations by the facilities, extrapolated to country level, provide the per caput dose. Results: DRL value for intraoral systems was defined as 3.5mGy for maxillary molars and 2.4mGy for mandibular incisors with film and 1.3 mGy and 0.7 mGy respectively for intraoral sensor or phosphor plates. DRL for panoramic examinations were 2.2mGy for children, 3.3mGy for adult female and 4.1mGy for adult male.Per caput dose was calculated as 2.3 μSv and 4.4 μSv for intraoral and 0.9 μSv for panoramic examinations. Conclusions: DRLs were found similar to other studies reported in literature.Calculated per caput dose was lower compared with other western countries. Contribution of dental radiographs to per caput dose from medical examinations is less than 1%Στόχος: Ο ορισμός των εθνικών ΔΕΑ για οδοντιατρικές (οπισθοφατνιακές και πανοραμικές) εξετάσεις και η εκτίμηση της ακτινικής επιβάρυνσης του ελληνικού πληθυσμού από αυτές. Μεθοδολογία: Χρησιμοποιείται το μέγεθος air kerma εισόδου (ki). Για τις οπισθοφατνιακές ακτινογραφίες προσδιορίστηκαν ΔΕΑ για άνω γομφίους και κάτω τομείς σε συνδυασμό με το σύστημα απεικόνισης (ψηφιακό ή φιλμ). Για τις πανοραμικές έγινε κατηγοριοποίηση με βάση την ηλικία και το φύλο των εξεταζομένων. Το ki ανάγεται σε απόσταση 1m από την εστία.Το δείγμα προέρχεται από μετρήσεις που έγιναν από την Ελληνική Επιτροπή Ατομικής Ενέργειας σε 529 οπισθοφατνιακά συστήματα και 88 ορθοπαντομογράφους. Η συλλογική δόση εκτιμήθηκε συνδυάζοντας τη μέση τιμή δόσης με τον αριθμό των εξετάσεων ανά οδοντιατρείο και ανάγοντας στο σύνολο της χώρας. Αποτελέσματα: Τα ΔΕΑ για οπισθοφατνιακές ακτινογραφίες με φιλμ είναι 3,7mGy για άνω γομφίους και 2,35mGy για κάτω τομείς ενώ με ψηφιακή απεικόνιση οι τιμές είναι 1,27mGy και 0,65mGy αντίστοιχα,ενώ για πανοραμικές είναι 2,2mGy για παιδιά, 3,3mGy για γυναίκες, και 4,1mGy για άνδρες.Η εκτιμώμενη κατά κεφαλή ενεργός δόση από οπισθοφατνιακές ακτινογραφίες εκτιμάται μεταξύ 2,29 και 4,37μSv ενώ από πανοραμικές σε 0,88μS

Εναλλακτική ενεργοποίηση μακροφάγων: προφίλ γονιδιακής έκφρασης in vitro και ανάλυση στην ατοπική δερματίτιδα ex vivo

Introduction: Atopic dermatitis (AD) is an immune-mediated inflammation of the skin, often with a significant genetic component. Th2 type cytokines predominate in the acute phase of AD, but there is a shift to Th1 cell involvement and expression of IFN-γ in chronic lesions. Macrophages play an important role in the generation and regulation of immune responses in AD. The cells of the mononuclear phagocyte system are derived from pluripotent haematopoietic stem cells in bone marrow that further differentiate to finally become tissue macrophages. Type 2 activation refers to an alternative activation in the presence of IL-4 and IL-13 that signal through a common receptor chain, IL-4Ra. IL-4 is the main Th2 type cytokine. Aims and general methodologies: This study aims at detecting common elements in the differential gene expression profiles of alternatively activated macrophages and peripheral blood monocytes of patients with atopic dermatitis. For this purpose: (1) the gene expression profiles of alternatively activated macrophages (stimulated by IL-4, TGF-β and IL-4-/TGF-β) were compared to those of control macrophages with the use of microarray analysis, (2) the differential gene expression patterns among these macrophage populations were confirmed via semiquantitative and real-time RT-PCR, and (3) the expression levels of candidate genes confirmed to be differentially expressed were analysed in monocytes from patients with atopic dermatitis as compared to healthy donors. Results: The gene expression profile of IL-4-stimulated monocytes is marked by a prothrombotic tendency, promotion of inflammation-resolving lipoxins, inhibition of inflammatory leukotrienes, upregulation of CCL22 and CCL18, and downregulation of CXCL2 and of certain members of the TNF-α-receptor superfamily. IL-4-(co)stimulated monocytes exhibit a higher expression of Wnt5a (p<0.1 under IL-4 alone and p<0.025 under IL-4/TGF-β), Wht5b (p<0.025), Norrin (p<0.025), and FOXQ1 (p<0.05), in comparison to non-stimulated monocytes, as confirmed by means of real-time RT-PCR. IL-4-(co)stimulated monocytes highly express Fzd8, Fzd7, Ryk, SFRP4, and lack Fzd4, the receptor of Norrin, as confirmed by means of semiquantitative PCR. Primary peripheral blood monocytes of patients with acute atopic dermatitis exhibit in real-time RT-PCR assays a significantly higher expression of FOXQ1 (p<0.05) in comparison to those of healthy non-atopic donors. No gene expression of Wnt5a, Wnt5b and NDP could be detected in blood monocytes of patients with atopic dermatitis. Conclusions: IL-4-stimulated monocytes seem to exhibit a Wnt-gene expression profile which could be compatible with a preferential activation of non-canonical Wnt signalling pathways. Non-canonical Wnt signalling is crucial for cell polarity and oriented cell/tissue movement. FOXQ1, a transcription factor belonging to the forkhead protein family that has only been implicated in hair development, could act in monocytes as an intranuclear mediator of IL-4 effects. In this respect, it will be highly important to identify FOXQ1 target genes in alternatively activated (M2) macrophages. FOXQ1 and its target genes could participate in regulating M2-mediated Th2 type inflammatory reactions such as atopic dermatitis and may allow development of novel therapeutic approaches.Εισαγωγή: Η ατοπική δερματίτιδα (ΑΔ) είναι μια φλεγμονώδης δερματοπάθεια συχνά με αξιόλογο γονιαδιακό υπόβαθρο. Οι κυτοκίνες τύπου Th2 κυριαρχούν στην οξεία φάση της ΑΔ, αλλά παρατηρείται μεταστροφή σε διεργασίες τύπου Th1 με έκφραση IFN-γ σε χρόνιες βλάβες. Τα μακροφάγα παίζουν σημαντικό ρόλο στη γένεση και ρύθμιση των ανοσολογικών αποκρίσεων στην ΑΔ. Τα κύτταρα της κοκκιώδους-μονοκυτταρικής σειράς προέρχονται από πολυδύναμα αιμοποιητικά βλαστοκύτταρα στο μυελό των οστών και διαφοροποιούνται περαιτέρω σε μακροφάγα κύτταρα των ιστών. Η ενεργοποίηση τύπου 2 αναφέρεται στην εναλλακτική ενεργοποίηση παρουσία IL-4 και IL-13 που σηματοδοτούν μέσω της α αλύσου του υποδοχέα της IL-4 (IL-4Ra). Η IL-4 είναι η κύρια κυτοκίνη τύπου Th2.Σκοπός και βασική μεθοδολογία: Η παρούσα έρευνα στοχεύει στην ανίχνευση κοινών χαρακτηριστικών στη διαφορική γονιαδιακή έκφραση μεταξύ των εναλλακτικά ενεργοποιημένων μακροφάγων και των μονοκυττάρων του περιφερικού αίματος ατοπικών ασθενών. Για το σκοπό αυτό: (1) τα γονιδιακά προφίλ των εναλλακτικά ενεργοποιημένων μακροφάγων (που διεγέρθηκαν με IL-4, TGF-β and IL-4-/TGF-β) συγκρίθηκαν με αυτά μη ενεργοποιημένων μακροφάγων με τη χρήση της τεχνολογίας μικροσυστοιχιών DNA (microarray), (2) τα μοτίβα διαφορικής γονιδιακής έκφρασης των παραπάνω πληθυσμών μακροφάγων επιβεβαιώθηκαν με τη βοήθεια της αλυσιδωτής αντίδρασης πολυμεράσης PCR, ημιποσοτικής και real-time (RT-PCR), και (3) τα επίπεδα έκφρασης επιλεγμένων διαφορικά εκφραζόμενων γονιδίων αναλύθηκαν σε μονοκύτταρα περιφερικού αίματος ατοπικών ασθενών συγκριτικά με αυτά υγιών αιμοδοτών. Αποτελέσματα: Το γονιαδιακό προφίλ των μονοκυττάρων που διεγέρθηκαν με IL-4 χαρακτηρίζεται από προθρομβωτική τάση, επαγωγή αντιφλεγμονωδών λιποξινών, αναστολή φλεγμονωδών λευκοτριενών, αύξηση της έκφρασης των CCL22 και CCL18, και μείωση της έκφρασης του CXCL2 και μελών της υπεροικογένειας του υποδοχέα TNF-α. Τα μονοκύτταρα που (συν)διεγέρθηκαν με IL-4 παρουσιάζουν υψηλότερη έκφραση των Wnt5a (p<0.1 υπό διέγερση μόνο με IL-4 και p<0.025 με IL-4/TGF-β), Wht5b (p<0.025), Norrin (p<0.025), και FOXQ1 (p<0.05), συγκριτικά με μη διεγερμένα μονοκύτταρα, όπως επιβεβαιώθηκε με RT-PCR. Τα μονοκύτταρα που (συν)διεγέρθηκαν με IL-4 εκφράζουν σε μεγαλύτερο βαθμό τα Fzd8, Fzd7, Ryk, SFRP4, ενώ δεν εκφράζουν Fzd4, τον υποδοχέα του Norrin, όπως επιβεβαιώθηκε με ημιποσοτική PCR. Τα μονοκύτταρα περιφερικού αίματος ατοπικών ασθενών παρουσιάζουν σε δοκιμασίες RT-PCR σημαντικά υψηλότερη έκφραση του FOXQ1 (p<0.05) συγκριτικά με αυτά υγιών (μη ατοπικών) αιμοδοτών. Έκφραση των Wnt5a, Wnt5b και NDP δεν ανιχνεύθηκε στα μονοκύτταρα περιφερικού αίματος ατοπικών ασθενών.Συμπεράσματα: Τα διεγερμένα με IL-4 μονοκύτταρα εμφανίζουν ως προς την οικογένεια γονιδίων Wnt ένα γονιαδικό προφίλ που υποδεικνύει προτίμηση των μη κανονικών οδών σηματοδότησης Wnt. Οι μη κανονικές οδοί σηματοδότησης Wnt είναι κρίσιμες για την κυτταρική πολικότητα και την προσανατολισμένη κυτταρική/ιστική κινητικότητα. Ο FOXQ1, ένας μεταγραφικός παράγοντας που ανήκει στην οικογένεια πρωτεϊνών forkhead και που του έχει αποδοθεί ως τώρα μόνο ένας ρόλος στην ανάπτυξη των τριχών, θα μπορούσε να δρα στα μονοκύτταρα ως ενδοπυρηνικός μεσολαβητής των σημάτων ενεργοποίησης της IL-4. Υπό αυτό το πρίσμα, θα ήταν πολύ σημαντικό να ταυτοποιηθούν γονίδια-στόχοι του FOXQ1 στα εναλλακτικά ενεργοποιημένα (M2) μακροφάγα. Ο FOXQ1 και τα γονίδια-στόχοι του θα μπορούσαν να συμμετέχουν στη ρύθμιση των διαμεσολαβούμενων από M2 ανοσολογικών αποκρίσεων τύπου Th2, όπως αυτές στην ατοπική δερματίτιδα, και πιθανώς θα αποτελούσαν πεδία νέων θεραπευτικών προσεγγίσεων

The Effects of Digitalization on Auditing - A Study Investigating the Benefits and Challenges of Digitalization on the Audit Profession

Digitalization is an interesting and timely topic which is actively discussed nowadays. Big data & analytics, blockchain, artificial intelligence & robotic process automation are some of the most emerging technologies. This study aims to investigate the perceived benefits and challenges that these technologies bring, in the context of digitalization, to one of the most favorable professions for the specific process; the audit profession. This is examined through the scope of professional auditors. To achieve this, an extensive literature review initially took place. That contributed to identify what previous research on the specific topic has found. Thereupon, through the conduction of semi-structured interviews with seven auditors, six main benefits and two major challenges are identified. The identified benefits are: upskilling, improved audit quality, flexibility and efficiency, reputation growth, increased reliance and finally, the reduction of the expectation gap. New auditor profile and resistance to change are identified as the two factors posing challenges for digitalization in auditing. Conclusively, the empirical findings of this study agree with the notion that auditors think digitalization will be even more prevalent in the future and that digitalization will not lead to the loss of job opportunities, as claimed by previous studies