Monetary Policy in Chile: a black box?

This paper studies monetary policy in Chile during the 1986-1997 period. We concentrate in understanding the monetary transmission mechanism by which the Central Bank instrument—the real interest rate—affects total expenditure, output and the inflation rate. The methodology used is structural VARS. We find a weak effect of the interest rate on all the variables. The interest rate has a significant effect on the expenditure-output gap. Both the interest rate and the expenditure-output gap have a significant effect on the price of non-traded goods, in line with the dependent economy model (the Australian model).

El Efecto de los Shocks Externos sobre el Producto: Un Análisis para la Economía Chilena

In this paper the role of external shocks to the Chilean economy is investigated. The empirical evidence indicates that a deterioration of the terms of trade, is the main fact explaining the decline of GDP from trend.

Demanda por Dinero y Expectativas Racionales: Una Estimación para Chile

The purpose of this paper is to introduce rational expectations in the empirical analysis of the demand for money. With quarterly data, from 1975 to 1981, a demand for money is estimated, using a variant of rational expectations to construct expected infl

¿Es Efectiva la Política Fiscal? Evidencia para una Economía Emergente

Este trabajo evalúa los impactos de la política fiscal sobre la evolución de la actividad económica (PIB) en Chile. Los resultados del análisis dinámico con la metodología de VAR estructural indican efectos no keynesianos de la política fiscal. Un aumento (reducción) en el gasto fiscal puede tener efectos recesivos (expansivos) si se asocia con mayores (menores) impuestos futuros; un aumento (disminución) de impuestos puede ser expansivo (recesivo) si permite anticipar menores (mayores) impuestos de manera permanente en el futuro. Los resultados empíricos indican que un aumento del gasto fiscal tiene efectos negativos sobre el PIB en el corto plazo, que se deshacen después de 24 trimestres. El aumento de impuestos tiene inicialmente un efecto positivo sobre el producto para generar posteriormente un efecto negativo sobre este. La dinámica, en este último caso, está relacionada inicialmente con un superávit fiscal que se revierte, produciéndose un déficit fiscal después de 12 trimestres. La expansión del PIB coincide con el superávit fiscal, mientras que la caída en el PIB coincide con el déficit fiscal.

El Dinero como Indicador Líder

For policy makers and business cycles analysts is important to count on variables that anticipate points of inflection in economic activity. This paper studies aggregate real money balances as leader indicator of the economic activity based on a Probit moMoney, leading indicator, probit model, granger-type casuality tests, cointegration

Los Planes Austral y Cruzado: ¿Por Qué No Detuvieron la Inflación?

In this paper we study the heterodox stabilization plans of Argentina 1985 (Plan Austral) and Brazil 1986 (Plan Cruzado). Both plans considered that the main cause of inflation was inertia, due to indexation of wages, exchange rates and financial instrume