Evaluierung hoheitlicher Länderrisiken

Hoheitliche Länderrisiken im hier beschriebenen Sinne sind bankbetriebliche Risiken, die im internationalen Kreditgeschaet durch die Zahlungsunfähigkeit oder -unwilligkeit der ausländischen Regierung entstehen. Länderrisiko-Analysen untersuchen folglich die Frage nach der Bonität eines Landes innerhalb eines durch die Kreditlaufzeit determinierten Planungshorizontes. Zunächst wird zur Deskription der Bedeutung der Auslandsverschuldung ein kurzer Abriß über den Stand und die Dynamik der Verschuldungslage der Entwicklungsländer gegeben. Im Anschluß daran erfolgt zur theoretischen Begründung der Notwendigkeit der Evaluation von Länderrisiken - ausgehend von dem bekannten Konstrukt des Akerlof'schen Zitronenmarktes und der Annahme eines ungebundenen Finanzkredits einer Geschäftsbank an einen Staat (Entwicklungsland) - eine Uebertragung dieses Modells auf internationale Kreditbeziehungen. Darüber hinaus wird ein Kreditrationierungsmodell angewendet, um die Reaktionen des Marktes bei asymmetrischer Informationsverteilung zu untersuchen, bevor in einem Agency-Signalling-Ansatz die Möglichkeit des Signalisierens durch den Kreditnehmer betrachtet wird. Aus den Modellen geht die besondere Bedeutung der den Kreditnehmern drohenden Strafkosten für nicht wahrheitsgemässes Signalling hervor. Die Strafkosten sind im internationalen Kreditgeschäft im Vergleich zur nationalen Kreditvergabe (z.B. im Firmenkundengeschaeft) nicht prohibitiv hoch; folglich ist ein Screening der als notwendig erachteten Informationen in Form der Länderrisiko-Analyse erforderlich. Da Länderrisiken keine objektiv festellbaren Größen und nicht direkt beobachtbar sind, muß nach stabilen Beziehungen zwischen beobachtbaren risikoverursachenden Parametern und Länderrisiken gesucht werden. Verschiedene Verfahren dazu werden hier synoptisch vorgestellt. Die in der Praxis am häufigsten eingesetzte Methode ist das Länderrating als Scoring-Modell, weshalb abschließend Rating-Beispiele aus der Praxis enumerativ aufgezeigt werden.country risk, sovereign risk, country rating, external debt, credit rationing, agency signalling

Financing technology transfer

Global policy discussions increasingly focus on innovation and the knowledge economy as a driver of long-term growth. In parallel new forms of innovation processes are emerging, notably open innovation and innovation networks stressing the importance of connections between various stakeholders. Links between universities and the business sector are of particular importance as many inventions come out of universities but have to be further developed to become economically relevant innovations. New financing instruments and attracting private investors to technology transfer (TT) are necessary but difficult as the patterns of risk and information in this “in-between area” is complex: Technology is not basic anymore and it requires large amounts of capital to be scaled up – with uncertain market prospects. This paper addresses new financial instruments for TT, building on European Investment Fund’s experience in this field.Technology Transfer; Financing; Innovation; Commercialisation; Funding gap; Patents; Licensing; Intellectual Property

Basel II: Führen die neuen Anforderungen an die Kreditinstitute zu einer Benachteiligung des Mittelstands?

In der Öffentlichkeit wurden Befürchtungen geäußert, dass Basel II den Mittelstand benachteilige, indem die Kreditverfügbarkeit für die Unternehmen eingeschränkt und ihre Zinskosten steigen würden. Für Dr. Werner Müller, Bundeswirtschaftsminister, ist diese Frage »derzeit noch nicht endgültig zu beantworten. Zwar werden zu vielen der für uns noch kritischen Punkte erfolgversprechende Lösungsansätze diskutiert, eine abschließende Einigung in Basel steht aber noch aus.« Dr. Helmut Krämer-Eis und Dr. Gregor Taistra, KfW, sehen in dem Konsultationspapier von Basel »gute Ansätze«, so dass »Basel II nicht pauschal zur Benachteiligung des Mittelstands und auch nicht zu dem vielfach befürchteten Credit Crunch führen (muss)«. Für Gerhard Hofmann, Deutsche Bundesbank, ist »unter dem Gesichtspunkt der Stabilität der einzelnen Bank und unseres Bankensystems ... Basel II unverzichtbar.« Nach Ansicht von Prof. Dr. Thomas Heidron, Hochschule für Bankwirtschaft Frankfurt/Main, wird Basel II die Situation im Mittelstand nicht grundsätzlich verändern, während laut Prof. Dr. Stephan Paul, Dr. Stefan Stein, Universität Bochum, und Dr. Michael Paul, Simon, Kucher & Partners, Basel II sogar mehr Chancen als Risiken für den Mittelstand bringt.Kreditgeschäft, Eigenkapitalvorschriften, Mittelstand, Mittelstandspolitik, Kredit, Kreditrisiko

Creating a Better Business Environment for Financing Business, Innovation and Green Growth

Modern economies are increasingly reliant on innovation to improve their competitiveness and generate growth. However, the financing of innovation in Europe exhibits weaknesses that have been exacerbated by the recent economic and financial crisis, and which could have a material adverse impact on economic growth if left unchecked. This paper explains the European Investment Bank Group’s role in creating a better environment for financing business, innovation and green growth. It briefly presents to the reader the current challenges, both in relation to the availability of equity financing for earlier-stage business, innovation and green growth, but also the stark evidence of a continuing gap in bank lending. Moreover, it provides examples of ways that the financing of innovation can be improved against the backdrop of a flexible, business-oriented EU framework.