Análise financeira e de sensibilidade de sistemas de produção de leite em pastagem Financial and sensitivity analysis of milk production systems under pasture

Realizou-se neste estudo uma análise econômica de sistemas de produção para vacas em lactação manejadas em pastagem de capim-mombaça recebendo diferentes fontes de suplementação volumosa durante a época seca do ano. As suplementações fornecidas foram: pastagem de aveia-preta, cana-forrageira com ureia e silagem de sorgo. Utilizaram-se como indicadores econômicos o valor presente líquido (VPL) e a taxa interna de retorno (TIR). Para cada sistema de produção estudado, foi construído um fluxo de caixa, com sua particularidade e índices de desempenhos produtivo e reprodutivo, obtidos experimentalmente. Os fluxos de caixa foram construídos mensalmente para um período de 12 anos e os VPL dos sistemas foram calculados aplicando-se taxas de desconto de 6, 8, 10 e 12% ao ano. Com uma taxa anual de desconto de 8%, todos os sistemas de produção foram viáveis financeiramente. O capital investido apresentou TIR anuais de 11,91% para pastagem de aveia-preta, 9,43% para cana-forrageira e ureia e 8,46% para silagem de sorgo. O item de maior impacto nos resultados econômicos dos sistemas, de acordo com a análise de sensibilidade, foi o preço de venda do leite produzido.<br>An economical analysis of milk production systems was made with lactating cows on Mombaça grass pasture receiving different sources of roughage supplementation during the dry season. The supplementations were: black oat pasture, forage sugarcane with urea and sorghum silage. The economical indicators used were: net present value (NPV) and internal rates of return (IRR). For each production system studied one cash flow was used with their particularities and productive and reproductive performances index, obtained experimentally. The cash flows were built monthly, for a 12 years period and the NPV of the systems were calculated applying discount rates of 6, 8, 10 and 12% a year. At an annual discount rate of 8% all the production systems were financially viable. The invested capital showed annual IRR of 11.91% for black oat pasture, 9.43% for forage sugarcane and 8.46% for sorghum silage. The sensitivity analysis showed that the milk selling price had greatest economic impact on the profitability of the systems