Reasons to justify fees on assets in the Peruvian private pension sector

This paper analyzes the fees collection system in the Peruvian pension system and evaluates switching from fees on flow to fees on assets, which has several advantages. These advantages include the fact that it makes the fees that the pension company charges for the service it provides more transparent by considering the assets being managed (the pension fund), and not the member’s salary, as the basis. The paper concludes that, at the moment, the Peruvian private pension system has reached sufficient maturity so as to consider implementing a fee in Individual Account Pension Systems, which would make the system management and supervision process more transparent.

Elementos que justifican una comision por saldo administrado en la industria de pensiones privadas en el Peru

El presente estudio realiza un analisis del esquema de cobro de comisiones del sistema de pensiones en el Peru, y evalua el transito desde un esquema de comisiones por flujo hacia uno que se aplique sobre el saldo administrado, el cual posee varias ventajas. Entre las virtudes de este ultimo esquema resalta el hecho que se hace mas transparente la relacion de cobro por el servicio prestado por la compania de pensiones, al considerarse como base el objeto de gestion (el fondo de pensiones), y no la remuneracion del afiliado. El estudio concluye que en el momento actual, el sistema privado de pensiones peruano ha alcanzado suficiente madurez como para considerar la implementacion de un esquema de cobro sobre el saldo administrado, el cual contribuiria a incorporar mayor transparencia a la gestion y supervision del sistema.

Return Simulations in the Private Pensions Industry in Peru

This document contains a series of simulation exercises aimed at modeling returns in the private pension funds industry in Peru over the next 50 years. The results support the argument that return losses registered in Pension Funds due to the global financial crisis are part of a set of temporary phenomenon. In this way, a long-term approach offers a higher growth prospective for returns than other savings alternatives. Also, we conclude that returns vary according to the risk profile of the fund chosen by the affiliates for their contributions, and that choosing the Type 3 Fund yields higher returns, albeit through more exposure to equities and thus greater volatility.

Simulaciones de rentabilidades en la industria de pensiones privadas en el Peru

El documento contiene una serie de ejercicios de simulacion que tienen como finalidad modelar las rentabilidades de la industria privada de fondos de pensiones en Peru en un horizonte que abarca los proximos 50 anos. Los resultados de estos ejercicios refuerzan el argumento de que la perdida de rentabilidad presentada en los Fondos de Pensiones a raiz de la crisis financiera global se constituye como parte de un conjunto de fenomenos transitorios. Asi, una aproximacion de largo plazo, permite observar que la tendencia de los rendimientos es creciente y superior a otras alternativas de ahorro. Asimismo, se concluye que las rentabilidades varian de acuerdo al tipo de Fondo en el que el afiliado decida mantener sus aportes, sujeto a su perfil de riesgo, obteniendo un mayor beneficio el Fondo Tipo 3, fondo de mayor exposicion a renta variable, aunque asumiendo una volatilidad mayor.Documento de Trabajo, Investigación, Pensiones, Perú

A Balance of Pension Fund Infrastructure Investments: The Experience in Latin America

The purpose of this study is to create a detailed account of what Latin American pension funds have meant to the financing of infrastructures, with the purpose of serving as a basis for reflection regarding potential improvements to optimize the portfolios of pension funds and accomplish a greater contribution of retirement savings to the evelopment of countries. The involvement of pension funds in infrastructure is a recommended strategy for managed portfolios based on the criteria establishing that they should be an attractive investment for future pensions, and thus must reach an adequate balance between return and risk. Likewise, given the importance of infrastructure in development, we see that a more significant involvement of pension funds also constitutes a desirable goal because it implies not only greater private benefits for owners of retirement savings (affiliates), but also for society as a whole. In order to perform a complete analysis, we study the evolution and traditional forms of participation in the financing of infrastructure, identifying strengths as well as weaknesses to be corrected. Existing processes are also described, which have assisted to a greater or lesser extent in the involvement of the private sector through concession laws in these countries. Finally, we discuss the different tools that the current systems depend on which allow the involvement of pension funds, as well as how these processes have been carried out up to this moment and the opportunities foreseen.

Proyecciones del impacto de los fondos de pensiones en la inversion en infraestructura y el crecimiento en Latinoamerica

La presente investigacion tiene varios objetivos. Primero, resaltar la importancia de la inversion en infraestructuras sobre el crecimiento economico. Segundo, subrayar la necesidad de un proceso competitivo y transparente para implementar estas inversiones, el mismo que debe estar orientado a la eficiencia y a la obtencion de un correcto balance entre beneficios privados y sociales. Tercero, identificar el potencial de los fondos de pensiones como flujo de recursos que puedan ser canalizados al desarrollo de infraestructura. Y finalmente, cuantificar el impacto que puede tener sobre el crecimiento del pais el destino de dichos fondos, proyectandolos en el largo plazo. Para ello realizaremos un experimento en el que se calcula que tanto mas puede crecer el PIB per capita de Latinoamerica, si se incrementara la participacion de la cartera de los fondos de pensiones en activos relacionados a inversion directa en infraestructura. Para ello, comparamos un escenario inercial (tomando en cuenta la diversificacion actual de las carteras), versus uno en el que se vayan incrementando hacia un nivel superior, de acuerdo a los marcos regulatorios de cada pais. Estos escenarios se incorporan dentro de un modelo de crecimiento neoclasico aumentado, en el que el PIB depende de la acumulacion de los factores tradicionales mas la introduccion del stock de capital de infraestructura, el cual depende en parte de las aportaciones de los fondos de pensiones. Los resultados del modelo muestran mejoras importantes de la inversion en infraestructura y del PIB per capita de Peru y Chile en mas del 3% hacia el 2050 y de 1,1% en el caso de Mexico y 2,16% en Colombia. Los resultados de esta investigacion permitan dar luces adicionales respecto a la doble relevancia que pueden tener la inversion de los fondos de pensiones en infraestructura, generando una complementariedad entre los objetivos de la industria de pensiones en satisfacer a los trabajadores con una cartera rentable y con riesgos acotados, y al mismo tiempo, generar un aporte importante sobre el crecimiento del pais lo cual a la postre redundara en un mayor desarrollo de los fondos de pensiones. En resumen, un circulo virtuoso que es necesario potenciar.