Wyniki spółek tekstylnychi odzieżowych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

The article presents the performance of textile and apparel companies listed on the Polishstock exchange from the market perspective based on a sample of financial data. The data areused to compute systematic risk measures (betas) for two different time intervals, to evaluatethe risk of an equally weighted portfolio made up of the selected companies and to comparethe portfolio’s Sharpe ratio with the broad market index and small companies’ index. Tocompare the selected companies’ stocks with the whole economy and non-public companies,DuPont analysis is employed. The research results indicate that the listed textile and apparel companies outperform non-public companies in terms of fundamental financial results as well as capital market investment results. The risk of individual stocks is usually relatively low. Also the portfolio of the selected companies has been found to have better investment properties compared with the general market and small stocks index in all years of analysis.Celem artykułu była analiza wyników przedsiębiorstw tekstylnych i odzieżowych notowanych na polskiej giełdzie z punktu widzenia rynkowego oraz danych finansowych. Dane były wykorzystywane do obliczania miar ryzyka systemowego (parametr beta) w dwóch różnych przedziałach czasowych, w celu porównania wyników i ryzyka inwestycji w równoważony portfela złożony z wybranych spółek do indeksu szerokiego rynku i indeksu małych spółek. Aby porównać akcje wybranych spółek z całą gospodarką i spółkami niepublicznymi, zastosowano analizę DuPonta. Wyniki badań wskazały, że wymienione firmy tekstylne i odzieżowe osiągają lepsze wyniki od spółek niepublicznych, a ich miary ryzyka są niższe niż można by się spodziewać po ich wynikach. Stwierdzono także, że portfel wybranych przedsiębiorstw osiąga lepsze wyniki inwestycyjne w porównaniu z indeksem całego rynku i indeksem małych spółek w całym analizowanym okresie

Dividend-Driven Trading Strategies: Evidence from the Warsaw Stock Exchange

This study presents an analysis of dividend-driven trading strategies based on dividend yield growth effects in the Polish stock market in the years 1994–2004. Results indicate that the dividend yield growth portfolios were capable of beating the market in the entire sample period. Their performance, however, was not consistent over time and the highest returns were obtained during final years. Empirical findings based on the analysis of different types of portfolios demonstrate the importance of dividends as a source of significant fundamental information items from stock market companies. At the same time, they show that a dividend investment strategy for the Polish stock market is most successful when the selection of stocks for the dividend yield growth portfolios is subject to further restrictions, most notably concerning company size. Copyright International Atlantic Economic Society 2007Dividend yield growth, Emerging market, Investment strategy, Portfolio analysis, Stock market, G15,

The Determinants of Capital Structure Choice: Evidence from Polish Companies

Capital structure, Static trade-off, Pecking order, Financing choices, G32,