Along but beyond mean-variance: Utility maximization in a semimartingale model

It is well known that under certain assumptions the strategy of an investor maximizing his expected utility coincides with the mean-variance optimal strategy. In this paper we show that the two strategies are not equal in general and find the connection between a utility maximizing and a mean-variance optimal strategy in a continuous semimartingale model. That is done by showing that the utility maximizing strategy of a CARA investor can be expressed in terms of expectation and the expected quadratic variation of the underlying price process. It coincides with the mean-variance optimal strategy if the underlying price process is a local martingale.mean-variance portfolios; utility maximization; dynamic portfolio selection; quadratic variation

Combining biological therapies in patients with inflammatory bowel disease : a Finnish multi-centre study

Background and aims Therapy with two concomitant biologicals targeting different inflammatory pathways has emerged as a new therapy option for treatment refractory inflammatory bowel disease (IBD). Data on the efficacy and safety of dual biological therapy (DBT) are scarce and are investigated in this study. Materials and methods Data on all patients treated with a combination of two biologicals in four Finnish tertiary centres were collected and analysed. Remission was assessed by a physician on the basis of biomarkers, endoscopic evaluation and alleviation of symptoms. Results A total of 16 patients with 22 trials of DBT were included. Fifteen patients had Crohn's disease. The most common combination of DBT was adalimumab (ADA) and ustekinumab (USTE; 36%) with median follow-up of nine months (range 2-31). Altogether seven (32%) patients were in remission at the end of follow-up and in two trials response to DBT was assessed to be partial with the relief of patient symptoms. In a total of four trials DBT reduced the need for corticosteroids. The majority of patients achieving a response to DBT were treated with the combination of ADA and USTE (56%). At the end of follow-up all nine (41%) patients responding to DBT continued treatment. Infection complications occurred in three patients (19%). Conclusion DBT is a promising alternative treatment for refractory IBD, and half of our patients benefitted from it. More data on the efficacy and safety of DBT are needed especially in long-term follow up.Peer reviewe

Long-term outcomes of patients with acute severe ulcerative colitis treated with cyclosporine rescue therapy

BACKGROUND AND AIMS: The early outcomes of ulcerative colitis (UC) after rescue therapy with cyclosporine A (CyA) are well known. Published data on the safety of this treatment in perioperative use and data on the long-term prognosis are scarce and are investigated here. METHODS: All UC patients treated with CyA in Tampere University Hospital between 2009 and 2018 were reviewed from patient records. RESULTS: A total of 182 patients were included with the median follow-up of 3.8 (range 0-13) years. Of all patients, 139 (76%) responded to CyA. A quarter of the responders achieved long-term remission and used thiopurines as maintenance therapy at the end of follow-up. Altogether 83 (46%) needed further enhancement of treatment with corticosteroids (Cs) and 57 (31%) with biologicals or small molecules. Of the nonresponders 27 (55%) were treated surgically within admission to index flare. Infliximab was used as a third-line rescue therapy for 16 patients of whom four benefitted. The overall colectomy rate in this series was 45%. When compared to Cs alone CyA did not increase the risk for severe postoperative complications in patients treated for severe treatment-refractory UC. CONCLUSION: In conclusion, despite the good initial response to CyA, a large proportion of patients relapsed during long-term follow-up and the colectomy rates remain high. Other therapy attempts after failure of CyA merely postpone surgery in many. We therefore recommend informing patients about the possibility of surgery prior to the initiation of rescue therapy.publishedVersionPeer reviewe

Combining biological therapies in patients with inflammatory bowel disease: a Finnish multi-centre study

Background and aims: Therapy with two concomitant biologicals targeting different inflammatory pathways has emerged as a new therapy option for treatment refractory inflammatory bowel disease (IBD). Data on the efficacy and safety of dual biological therapy (DBT) are scarce and are investigated in this study.Materials and methods: Data on all patients treated with a combination of two biologicals in four Finnish tertiary centres were collected and analysed. Remission was assessed by a physician on the basis of biomarkers, endoscopic evaluation and alleviation of symptoms.Results: A total of 16 patients with 22 trials of DBT were included. Fifteen patients had Crohn's disease. The most common combination of DBT was adalimumab (ADA) and ustekinumab (USTE; 36%) with median follow-up of nine months (range 2-31). Altogether seven (32%) patients were in remission at the end of follow-up and in two trials response to DBT was assessed to be partial with the relief of patient symptoms. In a total of four trials DBT reduced the need for corticosteroids. The majority of patients achieving a response to DBT were treated with the combination of ADA and USTE (56%). At the end of follow-up all nine (41%) patients responding to DBT continued treatment. Infection complications occurred in three patients (19%).Conclusion: DBT is a promising alternative treatment for refractory IBD, and half of our patients benefitted from it. More data on the efficacy and safety of DBT are needed especially in long-term follow up.</p

Rhinoviruses in infancy and risk of immunoglobulin E sensitization

Previous data about the role of viruses in the development of allergic immunoglobulin E (IgE) sensitization are contradictory. The aim of this study was to determine the possible associations between exposure to different viruses (rhinovirus, enterovirus, norovirus, and parechovirus) during the first year of life and IgE sensitization. Viruses were analyzed from stool samples collected monthly from infants participating in a prospective birth cohort study. From that study, 244 IgE sensitized case children and 244 nonsensitized control children were identified based on their allergen-specific IgE antibody levels at the age of 6, 18, and 36 months. Stool samples (n = 4576) from the case and control children were screened for the presence of rhinovirus, enterovirus, norovirus, and parechovirus RNA by reverse transcription quantitative polymerase chain reaction. The study showed that rhinovirus was the most prevalent virus detected, present in 921 (20%) samples. None of the viruses were associated with IgE sensitization in the full cohort but after stratifying by sex, the number of rhinovirus positive samples was inversely associated with IgE sensitization in boys (odds ratio [OR]: 0.81; 95% confidence interval [CI]: 0.69-0.94; P = 0.006). There was also a temporal relation between rhinoviruses and IgE sensitization, as rhinovirus exposure during the first 6 months of life was associated with a reduced risk of subsequent IgE sensitization in boys (OR: 0.76; 95% CI: 0.6-0.94; P = 0.016). In conclusion, early exposure to rhinoviruses was inversely associated with IgE sensitization but this protective association was restricted to boys.Peer reviewe

Hiki, ähky ja loikka - Osallistujien pedagogisia mietteitä ja ideoita hankkeen varrelta

DIGIJOUJOU-hankkeessa työskennelleet opettajat ovat hankkeen toimintavuosien 2017-2019 aikana pohtineet opetuksen ja oppimisen digitaalisuutta ja joustavuutta eri näkökulmista: mitä digitaalisuus ja joustavuus suomen ja ruotsin opiskelussa tarkoittaa, miten soveltaa, lisätä ja kehittää digitaalisuutta ja joustavuutta omassa opetuksessa ja opiskelijoiden oppimisessa. Hankelaisten blogikirjoituksissa näemme askeleita opettajien omasta ja yhdessä muiden kanssa oppimisesta hankkeen edetessä; epävarmuus muuttuu varmuudeksi, ajoittainen digiähky oman asiantuntijuuden kasvuksi ja joustavuus osaksi opettajan arkipedagogiikkaa. Antoisia ja inspiroivia lukuhetkiä! Lisätietoa: https://digijoujou.aalto.fi/Lärarna i DIGIJOUJOU-projektet har under projektets verksamhetsår 2017-2019 reflekterat över digitalisering och exibilitet från olika perspektiv; vad betyder digitalisering och exibilitet i lärandet av finska och svenska, hur ska man implementera, öka och utveckla dessa i den egna undervisningen och i hur studerande lär sig finska och svenska. I projektdeltagarnas bloginlägg får vi inblick i hur allas lärandeprocess i projektet framskrider; osäkerhet utvecklas till säkerhet, digikaoset får ordning och exibilitet blir en del av den egna sakkunnigheten och pedagogiken. Med önskan om givande och inspirerande läsning! Mer information: https://digijoujou.aalto.fi

Tasapuolisen ja syrjimättömän kohtelun jäljillä – Oikeustapaustutkimus kuntien hankintoja koskevista markkinaoikeuden päätöksistä

Hankintojen merkitys julkishallinnossa ja erityisesti kunnallishallinnossa on huomattava, sillä noin puolet Suomen julkisista hankinnoista tehdään kunnissa ja kuntayhtymissä. Tämä näkyy myös markkinaoikeuden toiminnassa, jonka päätöksistä yli puolet koskee kuntien julkisia hankintoja. Oikeuskäsittelyillä on merkittävä vaikutus kuntien toimintaan viivästyttämällä hankintoja sekä aiheuttamalla lisäkustannuksia ja ylimääräistä työtä. Tutkimuksen tarkoituksena on selvittää, mistä valitusten suuri määrä johtuu. Tutkimuksen avulla on tarkoitus päästä myös otsikon mukaisesti tasapuolisen ja syrjimättömän kohtelun jäljille, joka näyttää oikeuskäsittelyiden määrän ja oikeustapausten sisällön perusteella olevan hankintayksiköissä kadoksissa. Vastausta ongelmaan on haettu perehtymällä kuntien julkisia hankintoja koskeviin oikeustapauksiin. Päätutkimustehtävä on jaettu kolmeen tutkimuskysymykseen: 1) Millaisin perustein kuntien julkisista hankinnoista tehdään hakemuksia markkinaoikeuteen, 2) millaisia päätöksiä oikeus on hakemuksiin antanut ja 3) Missä määrin hakija ja oikeus ovat olleet samaa mieltä hankintamenettelyn oikeellisuudesta. Vastauksia asetettuun tutkimusongelmaan on haettu tutkimalla kuntien julkisia hankintoja koskevat markkinaoikeuden päätökset vuoden 2005 ajalta. Oikeuden ratkaisuja on tarkasteltu sekä oikeuslähteinä että aineistona. Käytetyimmät perustelut markkinaoikeudelle tehdyissä hakemuksissa ovat tutkimusaineiston perusteella hankintayksikön tekemä virheellinen tarjousten vertailu ja halvimman tai kokonaisedullisimman tarjouksen syrjiminen. Näillä perusteilla on tehty lähes puolet kuntia koskevista markkinaoikeudelle osoitetuista hakemuksista. Muita yleisimmin käytettyjä perusteluita hakemuksissa ovat tarjoajien epätasapuolinen kohtelu ja voittaneen tarjouksen hylkäämättä jättäminen. Oikeustapausten yksityiskohtaisessa tarkastelussa on havaittu, että hakemuksissa esitetyistä perusteluista yli puolet on aiheellisia. Selkeitä vertailuvirheitä ovat olleet esimerkiksi tarjouspyynnössä mainitsemattomat mutta tarjousten vertailussa huomioon otetut arviointiperusteet ja vertailukriteerien puuttuminen hankintapäätöksen perusteluista. Lisäksi oikeus on todennut useissa hankintamenettelyissä hakijan perusteluiden lisäksi paljon muita tarjouskilpailun lopputulokseen vaikuttaneita virheitä. Selkeä poikkeus hakemusten perusteluista on halvimman syrjiminen, jota hakemuksen perusteluna on käytetty paljon, mutta johon hankintayksiköt eivät juuri oikeuden päätösten perusteella ole syyllistyneet. Lähes puolet oikeuden päätöksistä on ollut hankintayksiköiden kannalta myönteisiä. Näissä päätöksissä oikeus on todennut hankintayksikön toimineen lain vaatimusten mukaisesti ja harkintavaltansa puitteissa esimerkiksi valitessaan laadullisin perustein hieman kalliimman tarjouksen tai valitessaan kahdesta samanhintaisesta tarjouksesta toisen. Yhden markkinaoikeuden käsittelyn hinnaksi on hankintalain esitöissä (HE 50/2006) arvioitu 4 000 euroa, joten tutkimuksessa havaitut 31 hylättyä oikeuskäsittelyä vuoden aikana ovat jo merkittävä kustannuserä puhumattakaan hankintayksiköiden menetetystä ajasta ja vaivasta. Tämä menetys voidaan tulkita lieveilmiöksi siitä, että vastakkaisille puolille on lainsäädännöllä asetettu tiukan sääntelyn alainen julkisviranomainen ja markkinoiden pelisääntöjen mukaan toimiva yksityinen yrittäjä. Merkittävin osuus eli yli puolet tutkituista oikeuden päätöksistä on kuitenkin ollut hankintayksiköille kielteisiä. Näissä päätöksissä oikeus on todennut hankintayksiköiden menettelyssä ja päätöksenteossa useita virheitä, kuten puutteellisesti tehtyjä tarjouspyyntöjä ja perusteettomia tarjousten hylkäämispäätöksiä. Voidaan todeta, että näissä hankinnoissa viranomainen ei ole toteuttanut lailla säädettyä velvollisuuttaan toimia hyvän hallinnon mukaisesti. Hankinnoista annetuissa oikeusohjeissa on jo sisäänrakennettuna hyvän hallinnon periaatteista tärkeimmät kuten tehokkuus, johdonmukaisuus, julkisuus ja oikeudenmukaisuus. Kuitenkin hankintamenettelyssä pitää tehdä vielä enemmän, jotta se olisi hyvää. Hyvän hankinnan peruslähtökohdaksi voitaisiinkin oikeustapaustarkastelun perusteella ottaa avoimuus ja huolellisuus, joihin kiteytyvät suurin osa hankintatoimen ongelmista ja onnistumisista. Kun hankinnoissa toimitaan hyvän hallinnon perusperiaatteiden lisäksi korostetun avoimesti ja huolellisesti, ollaan jo hyvinkin tasapuolisen ja syrjimättömän kohtelun jäljillä. Asiasanat: Julkiset hankinnat, markkinaoikeus, kunnat, kunnan tehtävät, kuntien hankintatoimi, hankintamenettely, tarjouskilpailu, hakemus markkinaoikeudelle

Tieteellinen tauti, inhimillinen tarina ja yhteinen taistelu:syövän tulkintakehykset ja metaforat journalismissa

Tämän pro gradu -työn aihe on syöpäjournalismi suomalaisessa lehdistössä. Tutkielmassa selvitetään, miten syöpää kehystetään ja millaisia metaforia siitä käytetään sekä pohditaan journalismin syövästä antamaa kuvaa. Tutkimuksen aineistona on kuuden lehden syöpää käsittelevät artikkelit (166 kpl) yhden vuoden ajalta. Viestinnän kehysanalyysin apuvälineenä on käytetty Sinikka Torkkolan terveyden ja sairauden kolmen ulottuvuuden mallia (2008) ja Ulla Järven terveysjournalismin lajijaottelua (2011). Metafora-analyysi pohjaa George Lakoffin ja Mark Johnsonin teoriaan metaforista abstraktin ajattelun välineinä. Syöpäjournalismi jakautuu kolmeen pääkehykseen, jotka ovat tiedeusko, potilastarina ja kollektiivinen syöpä. Tiedeusko valaa toivoa syövän parannettavuudesta, kun taas potilastarinat antavat realistisemman kuvan syövän todellisuudesta. Kollektiivisen syövän kehyksessä yksilön ongelmat nostetaan yleiselle tasolle ja yhteisön kohtaamaan syövän uhkaan etsitään ratkaisuja yksilön tasolta. Kuolema on syöpäjournalismissa kuin kansantarinoiden karhu, jonka oikeaa nimeä ei saa mainita, ettei se vain tule manatuksi esille. Syövän aiheuttama kuoleman uhka kuvataankin suoran ilmaisun sijasta sotametaforilla ja henkilöllistämisellä, jotka korostavat syövän vaarallisuutta sekä valmistavat yhteisöä ja yksilöä taisteluun sitä vastaan. Kokonaisuutena journalismi siis kuvaa syövän vihollisena, jota vastaan taistellaan lääketieteen keinoin ja hoito on matka, jonka päämääränä on paraneminen. Tutkielmassa pohditaan kehysanalyysin tuloksen kautta myös terveysjournalismin tehtäviä. Alan teorioissa toistuu kolmijako, joka oli havaittavissa myös tässä aineistoanalyysissa. Kolmijaon perusteella voidaan terveysjournalismin tehtävinä nähdä sairauden uhan hallinta tieteen avulla, yksilön elämän hallinnan tukeminen ja sairastamisen yhteisvastuullisuuden ylläpito

Long-term outcome of patients with acute ulcerative colitis after first course of intravenous corticosteroids

Background and aims: Every fifth patient with ulcerative colitis (UC) experiences severe acute flare at some point in the course of the disease. Corticosteroids (Cs) remain the treatment of choice in acute flare. Data on the efficacy of first intravenous Cs in the long-term prognosis of UC are scarce and were investigated here. Materials and methods: All episodes of patients with acute UC admitted to Tampere University Hospital and treated with intravenous Cs between January 2007 and January 2016 were identified from patient records and reviewed. The risks for colectomy and for continuous use of Cs were evaluated. Predictive factors were analysed. Results: The study comprised 217 patients of whom 184 (85%) responded to intravenous Cs at index flare. Of the 33 non-responders, 31 (94%) were treated with intravenous cyclosporine A and 28 responded. Five (2.3%) patients needed emergency colectomy. Twenty-six (12%) patients underwent colectomy within 1 year of index flare. Overall colectomy rate was 56 (26%) during follow-up (median 7.5 years, range 0.1–10.5). Six months after index flare 66 (30%) patients were still on steroids. In this series 149 (69%) required further Cstherapy and 104 (48%) needed rehospitalization for new flare at some point during follow-up. Overall 155 patients were treated with thiopurines, of whom 72% within the first year after admission. A total of 36 patients had infliximab as a first-line biological treatment, nine needed second-line therapy with adalimumab or vedolizumab after infliximab failed. Conclusion: Although intravenous Cs were efficient in inducing clinical response in patients with severe acute UC, only one fifth maintained remission in the long term. Two-thirds of patients required further Cs and the overall colectomy rate remained at 26%. High relapse rate indicates the need for closer monitoring of these patients. Enhancement of maintenance therapy should be considered at early stage after acute flare.publishedVersionPeer reviewe