Evaluating Asset Pricing Models in a Fama-French Framework

In this work we propose a methodology to compare different stochastic discount factor (SDF) proxies based on relevant market information. The starting point is the work of Fama and French, which evidenced that the asset returns of the U.S. economy could be explained by relative factors linked to characteristics of the firms. In this sense, we construct a Monte Carlo simulation to generate a set of returns perfectly compatible with the Fama and French factors and, then, investigate the performance of different SDF proxies. Some goodness-of-fit statistics and the Hansen and Jagannathan distance are used to compare asset pricing models. An empirical application of our setup is also provided.

The Dynamics of the Brazilian Current Account with Rule of Thumb Consumers

The traditional intertemporal current account model assumesthat all individuals follow the permanent income theory. The innovation proposed in this work is to incorporate the idea that some consumers have rule of thumb behavior with the classic current account dynamics model. The share of aggregate income that follows the rule of thumb behavior and the habit formation coefficient are estimated. Based on the current account data on the Brazilian economy, the results confirm some stylized facts presented in the literature as well as some testable basic propositions of the intertemporal current account modelO modelo intertemporal tradicional da conta corrente assume que todos os indivíduos seguem a teoria da renda permanente. A inovação propostanestetrabalhoéincorporaraomodeloclássicodadinâmicadaconta corrente a ideia de que uma parte dos consumidores apresenta comportamento do tipo rule of thumb. São estimadas a parcela da renda agregada que segue o comportamento rule of thumb e o coeficiente de formação de hábitos. Usando os dados de conta corrente para a economia brasileira,os resultados confirmam alguns fatos estilizados apresentados na literatura assim como algumas proposições básicas testáveis do modelo intertemporal da conta corrent

The Dynamics of the Brazilian Current Account with Rule of Thumb Consumers

The traditional intertemporal current account model assumesthat all individuals follow the permanent income theory. The innovation proposed in this work is to incorporate the idea that some consumers have rule of thumb behavior with the classic current account dynamics model. The share of aggregate income that follows the rule of thumb behavior and the habit formation coefficient are estimated. Based on the current account data on the Brazilian economy, the results confirm some stylized facts presented in the literature as well as some testable basic propositions of the intertemporal current account modelO modelo intertemporal tradicional da conta corrente assume que todos os indivíduos seguem a teoria da renda permanente. A inovação propostanestetrabalhoéincorporaraomodeloclássicodadinâmicadaconta corrente a ideia de que uma parte dos consumidores apresenta comportamento do tipo rule of thumb. São estimadas a parcela da renda agregada que segue o comportamento rule of thumb e o coeficiente de formação de hábitos. Usando os dados de conta corrente para a economia brasileira,os resultados confirmam alguns fatos estilizados apresentados na literatura assim como algumas proposições básicas testáveis do modelo intertemporal da conta corrent

Is a low level of free thyroxine in the maternal circulation associated with altered endothelial function in gestational diabetes?

Synthesis of thyroid hormones, thyroxine (T4) and tri-iodothyronine (T3), in the human fetus starts from 17 to 19th weeks of gestation. Despite the majority of normal pregnant women reaching adequate levels of circulating thyroid hormones, in some cases, women with normal pregnancies have low level of free T4 during first trimester of pregnancy, suggesting that T4 action may be compromised in those women and their fetuses. In addition, pathological low levels of thyroid hormones are detected in isolated maternal hypothyroxemia (IMH) and clinical hypothyroidism. Nevertheless, human placenta regulates T3/T4 concentration in the fetal circulation by modulating the expression and activity of both thyroid hormone transporters (THT) and deiodinases. Then, placenta can control the availability of T3/T4 in the feto-placental circulation, and therefore may generate an adaptive response in cases where the mother courses with low levels of T4. In addition, T3/T4 might control vascular response in the placenta, in particularly endothelial cells may induce the synthesis and release of vasodilators such as nitric oxide (NO) or vasoconstrictors such as endothelin-1 mediated by these hormones. On the other hand, low levels of T4 have been associated with increase in gestational diabetes (GD) markers. Since GD is associated with impaired placental vascular function characterized by increased NO synthesis in placental arteries and veins, as well as elevated placental angiogenesis, it is unknown whether reduced T4 level at the maternal circulation could result in an altered placental endothelial function during GD. In this review, we analyze available information regarding thyroid hormones and endothelial dysfunction in GD; and propose that low maternal levels of T4 observed in GD may be compensated by increased placental availability of T3/T4 via elevation in the activity of THT and/or reduction in deiodinases in the feto-placental circulation

Higiene bucal y enfermedades dentales en jóvenes que asisten al centro de salud pueblo joven, Abancay 2021

La tesis tuvo como propósito fundamental conocer la relación que existe entre la salud bucal con las enfermedades dentales en los jóvenes que asisten al centro de salud Pueblo Joven, Abancay 2021, donde la población estuvo contemplada por 780 jóvenes de 18 a 29 años y la muestra resultó 258 jóvenes, el cual se analizó a la variable salud bucal y las enfermedades dentales. El nivel que correspondió fue correlacional, el diseño no experimental y el instrumento aplicado. Por tanto, queda demostrado que existe asociación favorable entre la salud bucal y las enfermedades dentales, a través del análisis de la chicuadrado de Pearson; se observa una significación asintótica (Bilateral) de 0,00 < a 0,05 resultado que muestra una asociación favorable e influyente entre la salud bucal y las enfermedades dentales. Por otro lado, se evidencia el chi-cuadrado calculado de 62,076 con grado de libertad de 4 por lo que le corresponde un valor de la chi-cuadrado tabulado de 9,4877l, se reafirma una asociación favorable entre ambas variables con un nivel de confianza de 95% y un coeficiente de correlación de -0,448, significa que ambas variables presentan una asociación o correlación negativa modera

Practicum en la empresa Asfaltex, S.A : confección de un manual de rehabilitación de impermeabilización en cubiertas

El presente documento trata sobre los trabajos realizados una empresa que fabrica productos impermeabilizantes y acústicos, y comercializa productos relacionados como aislamientos, geotextiles, entre otros, aunque sólo nos centraremos en los productos impermeabilizantes y los relacionados directamente o indirectamente, con el objetivo de confeccionar un manual de rehabilitación de impermeabilización en cubiertas, en donde se oriente sus productos a la rehabilitación de cubiertas, por ende este presente documento se estructura en dos grandes bloques. El primer bloque se centra en realizar una descripción de la empresa fabricante, desde su localización, su ficha institucional, breve historia, las principales actividades que la empresa realiza, su funcionamiento interno, desde la captación de clientes hasta la finalización y entrega de las obras contratadas. También se explica brevemente la jerarquía de la empresa mediante la exposición de un organigrama, en donde se relaciona cada uno de los miembros de la plantilla y el cargo que desempeña dentro de la empresa. Por otro lado el segundo bloque pretende mostrar las principales tareas que he realizado para cumplir con el objetivo propuesto inicialmente, dentro de este bloque podríamos agrupar en tres grandes ámbitos, el primero las tareas realizadas dentro de la fábrica, el segundo tareas realizadas en obra, y por último, el planteamiento y elaboración del manual. En el primer ámbito, explicaré las diferentes tareas que realicé dentro de la fábrica, primero, me centraré en el conocimiento del producto, en donde describo toda la información y el análisis de los principales productos que intervienen dentro del manual, segundo, los ensayos de caracterización necesarios realizados en el laboratorio sobre muestras de láminas impermeabilizantes, tanto las proveniente del sistema de fabricación como las proveniente de reclamaciones, esta última será una muestra representativas de cubiertas ya rehabilitadas, tercero, me centraré en explicar los simulacros prácticos de puesta en obra realizados en el centro de demostraciones, desde la preparación del soporte, la ejecución de puntos singulares, hasta la impermeabilización tanto de sistemas bicapa y monocapa, cuarto, la participación en la auditoria de producto para la renovación de la marca AENOR, quinto y último, la elaboración de 4 detalles con un sistema francés de impermeabilización. En el segundo ámbito, explicaré las tareas que realicé en la visita de obra y los documentos de garantía ASFALTEX relacionados

Plan de intervención para disminuir las enfermedades dentales en niños menores de 5 años del Centro de Salud Carlos Alfredo Ayestas la Torre, Abancay - 2022

El presente trabajo académico titulado “Programa de intervención para disminuir las enfermedades dentales en niños menores de 5 años del centro de salud Carlos Alfredo Ayestas la Torre, Abancay-2022” se desarrolla con el propósito de crear un plan de mejora que permita detectar, intervenir y disminuir las enfermedades dentales en menores de 5 años, ya que es una población etaria particularmente en riesgo de enfermedades bucodentales pues no han logrado desarrollar la totalidad de su capacidad motora para higienizar correctamente sus dientes y porque su dieta está totalmente a cargo de un adulto. Aunque son múltiples las enfermedades que pueden originarse en la cavidad oral, hay algunas que son mucho más prevalentes que otras. Por lo que, estas enfermedades hoy en día se consideran un problema de alta magnitud que afecta de forma negativa el bienestar, pues afecta a más del 90% de la población mundial, principalmente en sujetos menores de 15 años, que pese a los esfuerzos todavía no se ha logrado disminuir su incidencia la cual se mantiene entre el 60 y 80% de jóvenes y adolescentes, así como en el 40% de niños

The Effects of Mergers and Acquisitions on the Stock Performance: Evidence from the Brazilian Stock Market

The purpose of this article is to investigate the effects of mergers and acquisitions on the stock performance of acquiring companies traded on the Brazilian Stocks (BM&amp;FBovespa). To that end, we evaluated the cumulative abnormal returns in order to measure their performance in the short and long term after the announcement date of the transaction. Three forms of payment for acquisitions are considered in this study: money, stock, and cash and stock. For 709 transactions studied, the results show that the acquisitions in a bull market bring different returns than those in a bear market. In addition, we note that the market behavior as well as the form of payment influences the return on investment of the acquiring company. Keywords: Mergers; Acquisitions; Return; Stock Market

Regional Estimates of Residential Electricity Demand in Brazil

Understanding consumers' short- and long-run response to electricity prices is essential for efficient market regulations, supplier planning decisions, and evaluation of policies for the economic development of the country. This work estimates the determinants of residential electricity demand for Brazil and for each of its five geographic regions, North, Northeast, Midwest, Southeast and South in a cointegration setup. The demand model accounts for the electricity prices, personal income, production and price of appliances, and climatic conditions, all of which show pronounced regional disparities. The data confirm that price and income elasticities are inelastic, both in the short- and long-run. Regional disaggregation yields the insight that price elasticities are insignificant in the North, Southeast and South, both in the short- and long-run. For the country as a whole, the short-term price effect is insignificant as well. This novel result casts doubt on recently implemented and future price-based policy measures that are necessary to reduce electricity consumption in a system that is frequently close to its maximum capacity. Brazil’s dependency on increasingly scarce rainfall and the rising electricity demand due to income increases require effective responses, however.