Discussion Papers on Entrepreneurship, Growth and Public Policy

Discussion paper

THE IMPACT OF TECHNOLOGICAL INNOVATION IN MANAGING GLOBAL VALUE CHAINS IN THE TOURISM INDUSTRY

There is growing awareness that the SMEs in a value chain are strongly disadvantaged due to asymmetries of information and power in the chain, with few opportunities of upgrading. However, it is argued that technological innovation and the advent of the Internet have diminished many of these asymmetries between larger and smaller actors. This paper intends to offer an outline of the global tourism value chain, explore how technological innovations have impacted its governance. It also outlines the emerging paradigm shift as well as the increasing role of consumers in the Global Value Chains of the tourism industry

External effects of currency unions

'Argument: The paper argues that the introduction of the Euro has considerably reduced de facto monetary policy autonomy in non-ECU members. We start from a simple Mundellian model, in which currency unions raise economic efficiency but reduce monetary policy autonomy. Our main argument holds that governments in countries that did not join the currency union lose monetary policy autonomy if the establishment of a currency union increases the size of the key currency area. The increase in the size of the key currency area has two external effects on countries remaining outside the currency union: Firstly, it renders stable exchange-rates to the currency union slightly more important, because the value of goods imported from countries within the currency union increases and because the countries inside the union have more synchronized business cycles. Secondly and more importantly, we claim that any given change in the real interest-rate differential leads to an exchange-rate effect, which is larger the smaller the domestic currency area is relative to the key currency area. Consequently, governments in non-member countries have to pay a higher price if they seek to stimulate the domestic economy. Hypotheses: a) exchange-rate effects on changes in the real interest rate differential are larger, if currency areas are less equal in size; b) outsider countries more closely follow the interest-rate policy of the currency union than they had previously followed the monetary policy of the anchor currency. Empirics: We employ a panel-GARCH model to estimate the impact of changes in the key currency real interest rate on the real interest rate of other countries. Specifically, we analyze the influence of Germany's and the Eurozone's monetary policy on the monetary policy of Great Britain, Denmark, Norway, Sweden, and Switzerland. Results: Our results support the assumptions underlying our model as well as our main argument. De facto monetary autonomy of countries remaining outside a currency union declines with the establishment of the union.' (author's abstract)'Der Artikel argumentiert, dass die Einfuehrung des Euro die faktische geldpolitische Autonomie auch in Staaten reduziert hat, die der Europaeischen Waehrungsunion nicht beigetreten sind. Das Argument basiert auf einem einfachen Mudellianischen Modell, in dem Waehrungsunionen die wirtschaftliche Effizienz steigern aber zugleich die geldpolitische Autonomie reduzieren. Wir zeigen ueber das Standardmodell hinaus, dass Laender, die der Waehrungsunion nicht beitreten, geldpolitische Autonomie einbuessen, wenn sich durch die Waehrungsunion die Groesse des Leitwaehrungsraumes erhoeht. Diese Vergroesserung des Leitwaehrungsraumes hat zwei Auswirkungen auf Laender ausserhalb der Union: Erstens steigt die Bedeutung stabiler Wechselkurse leicht an, weil der Wert importierter Gueter aus dem Waehrungsgebiet zunimmt und weil die Laender der Union staerker synchronisierte Konjunkturzyklen aufweisen als vor der Gruendung der Waehrungsunion. Zweitens steigt durch die Vergroesserung der Leitwaehrung aber der Einfluss von Veraenderungen der Zinsdifferenz auf die Wechselkurse zwischen Waehrungen ausserhalb der Waehrungsunion und der Unionswaehrung an. Folglich muessen Laender eine staerkere Abwertung ihrer Waehrung hinnehmen, wenn sie die Zinsen senken, um die Konjunktur anzukurbeln. Wir testen dieses Argument anhand der zwei Kernhypothesen: a) Wechselkurse reagieren umso staerker auf Veraenderungen der Zinsdifferenz, je groesser der Leitwaehrungsraum ist; b) Laender ausserhalb der Waehrungsunion folgen der Geldpolitik der Union staerker, als sie der Geldpolitik der Leitwaehrung vor Gruendung der Union folgten. Wir greifen auf Panel-GARCH Modelle zurueck, um den Einfluss der Geldpolitik der EZB relativ zum Einfluss der Bundesbank auf die Geldpolitik in Grossbritannien, der Schweiz, Norwegen, Daenemark und Schweden zu testen. Die empirische Analyse bestaetigt die aus dem formalen Modell abgeleiteten Hypothesen. Die faktische geldpolitische Autonomie der Laender ausserhalb der Waehrungsunion sinkt mit deren Etablierung.' (Autorenreferat)German title: Externe Auswirkungen von WaehrungsunionenAvailable from UuStB Koeln(38)-20040106994 / FIZ - Fachinformationszzentrum Karlsruhe / TIB - Technische InformationsbibliothekSIGLEDEGerman