Risco de crédito e alocação ótima para uma carteira de debêntures

A debênture vem se tornando um instrumento de captação cada vez mais importante para empresas não financeiras no mercado brasileiro e uma alternativa às elevadas taxas de juros cobradas pelos bancos comerciais em uma operação de financiamento. Um aspecto-chave para o desenvolvimento do mercado secundário deste instrumento é o correto tratamento do risco de crédito, que ocorre quando o emissor não cumpre suas obrigações contratuais. Este trabalho propõe e testa uma metodologia que determina a magnitude deste risco para uma carteira de debêntures de empresas emissoras brasileiras. A abordagem utilizada baseia-se no Modelo de Merton (1974) para bônus corporativos, que utiliza as fórmulas de Black-Scholes para o cálculo do preço de opções. Também são utilizadas técnicas de otimização para a determinação do risco da carteira. Adotando um modelo simples e de baixo custo computacional, chegamos a uma medida de risco mais conservadora do que a obtida com o tradicional modelo VaR (value at risk). Além disso, apresentamos uma metodologia para a obtenção da composição ótima da carteira de debêntures.The debenture (corporate bond) is considered a fantastic financial instrument in terms of funding for the non-financial firms in the Brazilian market. The intermediation would be done in the capital market instead of through the commercial banks. The key issue for the development of this market is the financial engineering involving the credit risk (chance that the corporate issuer can default on its debt obligation). This paper proposes and tests a methodology to quantify this risk in a cross-section of Brazilian debentures. Our approach is based on Merton’s (1974) asset pricing model that uses the Black-Schole’s put option formula. The consequent optimization techniques allow us to infer the risk of debentures. By using a simple and low-cost model, we find a risk measure that is more conservative than the usual VaR (value at risk). Thus, we present a methodology for obtaining the optimum portfolio composed of debentures subject to the default risk

Impactos Do Aumento Da Entrada Da Energia Solar Fotovoltaica Na Rede Elétrica Distribuída: Implicações Técnicas Do Aumento Da Geração Própria De Energia.

O presente trabalho apresenta estudos sobre os impactos da inserção de fontes de geração distribuída no sistema elétrico com a expansão do uso das energias renováveis no Brasil e no mundo. A geração distribuída está em fase de implementação e para tal algumas normas foram feitas para regular essa relação de consumidor-gerador de energia com as concessionárias. Recentemente, com a reestruturação da regulamentação, a geração própria de energia foi alavancada e a estimativa é que cada vez mais essas fontes sejam inseridas no sistema. A qualidade da energia poderá ser afetada com a implantação de tais tecnologias e torna-se necessário conhecer quais as possíveis consequências que a rede pode sofrer, olhando as vantagens e desvantagens que tal técnica pode trazer. Mais especificamente, será abordada a inserção de distorções nas formas de onda de corrente e tensão relacionadas às frequências harmônicas. Essas distorções que são injetadas na rede através de cargas não lineares ou eletrônicas incluem os inversores, que são usados na grande maioria das instalações existentes hoje em dia, uma vez que a fonte predominante para geração é a energia fotovoltaica. As simulações dessas fontes injetando distorções em varias frequências diferentes permitem estudar seus impactos quando associadas a cargas equilibradas e desequilibradas não lineares

A indisciplina e o diretor

Orientadora : Ida HammerschmidtMonografia (especialização) - Universidade Federal do Paraná, Setor de Educação, Curso de Especializaçao em Gestão Escola

Consumer willingness to pay for a hypothetical Chikungunya vaccine in Brazil and the implications

Background: Chikungunya fever is an important infectious disease transmitted by the bite of Aedes genus mosquitoes infected with the Chikungunya Virus (CHIKV). Information about consumers’ willingness to pay (WTP) for a hypothetical vaccine against CHIKV can help discussions about prices and funding in countries with limited resources. Methods: Cross-sectional study among adult residents of Minas Gerais, Brazil, asking if they were willing to pay the price for a hypothetical chikungunya vaccine defined by the authors with an effective protection of 80% and the possibility of local and systemic side-effects. Residents were provided with information if not familiar with the virus. The price was randomly varied between participants in five values: US$11.69 (45.00BRL), US$23.38 (90.00BRL), US$46.75 (180.00BRL), US$93.51 (360.00BRL) and US$187.90 (720.00BRL). We included this aspect due to issues with any anchoring effect. Results: 496 individuals were interviewed. Among these, 23 were excluded. Most of the respondents were female (57.3$ 31.17 (120.00 BRL) for a unique dose vaccine. There was a statistical significant correlation with monthly family income and access to private health insurance. Conclusion: This study can contribute to decision-making about potential prices for a CHIKV vaccine when it becomes available in Brazil. We also showed the anchoring effect as a possible influence on consumers’ WTP in studies with similar techniques. Finally, we encourage the development of a chikungunya virus vaccine to benefit the Brazilian population

O Terceiro Setor no Brasil: Avanços, Retrocessos e Desafios para as Organizações Sociais

O objetivo deste estudo foi abordar e fomentar a discussão sobre aspectos críticos do cenário brasileiro para o Terceiro Setor: os apontamentos sobre o contexto de sua emergência contemporânea e relacionamento entre governo, sociedade civil e setor privado; os retrocessos que impediram as Organizações da Sociedade Civil de se beneficiarem das vantagens trazidas pelas leis promulgadas; e os desafios que se apresentam para o Terceiro Setor no Brasil para os próximos períodos. O estudo contextualizou a temática por meio de revisões da literatura sobre o tema, com base principalmente em pesquisadores brasileiros, sendo um trabalho histórico e descritivo, pois arrola a literatura retrospectiva de forma compacta, permitindo a comparação de informações de diferentes fontes. Utilizou-se, ainda, da pesquisa documental. Os resultados apontaram a existência de desafios para o amplo caminho a ser ainda percorrido pelo Terceiro Setor no Brasil, para se privilegiar uma dinâmica de desenvolvimento e de sustentabilidade das organizações que fazem parte do setor

ÉTICA E MORAL

Este trabalho busca esclarecer os conceitos e as diferenças entre ética e moral. A ética e amoral são de extrema importância no mundo atual, tanto nos relacionamentos pessoais quanto nos profissionais. O mundo e as pessoas estão cada dia mais exigentes, mais criteriosos,atentos a tudo o que acontece, ao que falam e principalmente ao que se faz. Por isso esteassunto é tão abordado dentro das empresas, para que as pessoas tenham consciência doque se deve e se pode fazer. Escolhi o método da prática de pesquisa documental

Comunidades de Práctica - una Innovación en la Gestión del Conocimiento

By supporting or institutionalizing Communities of Practice (CoP) of strategic relevance, organizations promote collective learning and organizational innovation. Aiming at analyzing how companies are dealing with the CoP, from the conception of the idea, implementation steps, difficulties, achievements and future challenges, this exploratory research was conducted at Elektro Eletricidade S.A., which configures the seventh largest distributor in Brazil, with a market share of 4% and a workforce of 5,205 employees. We conducted semi-structured interviews with those responsible for the project and analyzed documents (reports, projects, press news, etc.). The results showed that the success of each CoP is related to the degree of motivation of the participants and the role of facilitator responsible

Social Enterprises in Brazil: Socially Produced Knowledge Versus Social Innovation.

This study investigated whether socially produced knowledge in social ventures in Brazil has promoted social innovation and local development. The research is exploratory and descriptive, and was developed in two stages. At first, the sample group was composed of 378 projects selected from the mapping of Solidarity Economic Enterprises, conducted by the National Secretary of Solidarity Economy (Secretaria Nacional de Economia Solidária). The sample was surveyed to verify the main characteristics of these enterprises. After that, interviews were conducted with key managers in a sample of 32 projects. The results indicate challenges in the long path of favoring dynamic learning, with a generation of knowledge from the collective experiences of socialization: there is a lack of joint discussion and a predominance of individualized learning actions

OBJEÇÃO DE CONSCIÊNCIA E A RECUSA DO MÉDICO PARA A REALIZAÇÃO DO TRATAMENTO DE REPRODUÇÃO HUMANA ASSISTIDA

Buscam-se critérios para o exercício legítimo de objeção de consciência na atividade médica, para a negativa de realização do procedimento de reprodução humana assistida. A proposta ganha relevância porque tal previsão da Resolução CFM 2.168/17 não pode servir de véu para o cometimento de práticas discriminatórias, eis que alude, especialmente, a relacionamentos homoafetivos e pessoas solteiras. Os achados do trabalho teórico-dogmático sugerem, sob panorama da Constituição da República como ‘código moral mínimo’ e do marco teórico das concepções do liberalismo político (filosofia moral do Universalismo Reiterativo - Rainer Forst), parâmetros para o exercício da objeção de consciência nos casos tratados

Institutionalization manifestations of civil society: the types of concepts /

Universidad Autónoma del Carib