FIAT MONETARY REGIME AND COOPERATION THEORY

Fiat Monetary Regime is a serious problem for world policy makers. A major obstacle to the operation and indeed survival of this “current unprec-edented fi at monetary regime” or system are the member nation-states with competing and often confl icting agendas. In short, nationalism may simply overwhelm the monetary regime.Is it possible to modify existing nation-state institutions and policies so that each participant nation-state in the fi at monetary regime acts as in a free market to promote an end that was no part of its intention, as though led by the Smithian invisible hand? For useful insight this paper turns to the theory of cooperation

AMERIKA I EUROPA: GLOBALIZACIJA I PROMJENE GEOSTRATEŠKOG OKRUŽENJA

This study discusses the post 9/11 events and the changing  geostrategic environment. It does so by drawing on American and  European history. Particular emphasis is placed on external shocks  experienced by America and how such shocks changed the country’s external relations particularly with Europe. It stresses the need to  improve the quality and quantity of information if these relations are  to be mutually productive. This is especially, but not exclusively, the  case in economic and monetary policy, banking, finance and capital  markets. Section II draws on several historical episodes in American and European relations. Section III discusses what is to be done.  Section IV discusses who will do it.Rad obrađuje događaje nakon 11. rujna i promjene geostrateškog okruženja. To čini oživljavajući američku i europsku povijest. Posebni naglasak stavljen je na vanjske udare koje je pretrpjela Amerika i kako su takvi udari promjenili međunarodne odnose zemlje, naročito s Europom. Naglašena je potreba za poboljšanjem kakvoće i količine informacija kako bi ti odnosi bili uzajamno produktivni. To je naročito, ali ne isključivo, slučaj u ekonomskoj i monetarnoj politici, bankarstvu, fi nancijskim i kapitalnim tržištima. Poglavlje II prikazuje nekoliko povijesnih epizoda u američkim i europskim odnosima. U poglavlju III raspravlja se o tome što treba učiniti. Poglavlje IV govori o tome tko će to učiniti

MEĐUNARODNI MONETARNI FOND: NOVA ULOGA

U ovom se radu razmatra uloga Međunarodnog monetamog fonda u spašavanju onih članica MMF, koje imaju problema u platnim bilancama. Članice MMF koje imaju problema u svojim nacionalnim ekonomijama, najčešće se to izražava u bankarskim krizama i nestabilnosti financijskog sustava, koriste interventna financijska sredstva MMF. Krediti MMF koriste se preko nacionalnih središnjih banaka, koje ta financijska sredstva usmjeravaju najčešće u insolventne privatne banke. Insolventne banke u takvim zemljama isplaćuju depozite svojim štedišama i otplaćuju kredite inozemnim privatnim kreditorima. Iskustva Meksičke krize 1994.-1995. i Azijska kriza iz godine 1997. ukazuju da MMF nije pravovremeno uočio da te nacionalne ekonomije ulaze u recesiju, tj. sveobuhvalnu ekonomsku krizu, i čini se potrebitim stvaranje "sistema za rano upozoravanje" naprijeteće rizike platnobilančnih i/ili financijskih kriza u novonastajućim ekonomijama. Iskustva iz Azijske krize pokazuju da su inozemni investitori podržavali razvitak tzv. "ortačkog kapitalizma", takve vrste ekonomskog sustava koji je bio temeljen na povezanosti političkih elita, elita državne administracije s elitama u gospodarstvu, posebice u bankarskom sektoru, tako da su se bankarski krediti alocirali, na temelju političkih kriterija u neprofitabilne poduzetničke projekte, a ne na osnovici temeljnih načela zdravog bankarskog poslovanja. Kada bi takve banke došle u krizu, kreditori iz inozemstva i ulagači trazili su izlaz u intervenciji MMF, koji je imao cilj osigurati siguran povrat uloženih sredstava. U slučaju Južne Koreje, sanacija privatnih kreditora od MMF, bila je relativno složena, jer MMF nije imao iskustava s restrukturiranjem potraživanja privatnih kreditora i uvedena je praksa da se kredit MMF odobrava uz više kamatne stope, da bi se eliminirao element subvencioniranosti kredita MMF. U članku autor pojašnjava problem izbora optimalnog "nominalnog sidra" za dezinflaciju - nakon sloma sustava flksnih pariteta i odnos kapitalnih kontrola i tečajne politike u uvjetima globalizacije međunarodnih tižišta kapitala. Predmet analize je i odnos fiskalne i monetarne politike kod otvorenih i zatvorenih ekonomija, kratke naznake odnosa između salda tekuće i salda kapitalne podbilance u bilanci plaćanja i nova uloga MMF u arhitekturi novog međunarodnog financijskog sustava

MEĐUNARODNI MONETARNI FOND: NOVA ULOGA

U ovom se radu razmatra uloga Međunarodnog monetamog fonda u spašavanju onih članica MMF, koje imaju problema u platnim bilancama. Članice MMF koje imaju problema u svojim nacionalnim ekonomijama, najčešće se to izražava u bankarskim krizama i nestabilnosti financijskog sustava, koriste interventna financijska sredstva MMF. Krediti MMF koriste se preko nacionalnih središnjih banaka, koje ta financijska sredstva usmjeravaju najčešće u insolventne privatne banke. Insolventne banke u takvim zemljama isplaćuju depozite svojim štedišama i otplaćuju kredite inozemnim privatnim kreditorima. Iskustva Meksičke krize 1994.-1995. i Azijska kriza iz godine 1997. ukazuju da MMF nije pravovremeno uočio da te nacionalne ekonomije ulaze u recesiju, tj. sveobuhvalnu ekonomsku krizu, i čini se potrebitim stvaranje "sistema za rano upozoravanje" naprijeteće rizike platnobilančnih i/ili financijskih kriza u novonastajućim ekonomijama. Iskustva iz Azijske krize pokazuju da su inozemni investitori podržavali razvitak tzv. "ortačkog kapitalizma", takve vrste ekonomskog sustava koji je bio temeljen na povezanosti političkih elita, elita državne administracije s elitama u gospodarstvu, posebice u bankarskom sektoru, tako da su se bankarski krediti alocirali, na temelju političkih kriterija u neprofitabilne poduzetničke projekte, a ne na osnovici temeljnih načela zdravog bankarskog poslovanja. Kada bi takve banke došle u krizu, kreditori iz inozemstva i ulagači trazili su izlaz u intervenciji MMF, koji je imao cilj osigurati siguran povrat uloženih sredstava. U slučaju Južne Koreje, sanacija privatnih kreditora od MMF, bila je relativno složena, jer MMF nije imao iskustava s restrukturiranjem potraživanja privatnih kreditora i uvedena je praksa da se kredit MMF odobrava uz više kamatne stope, da bi se eliminirao element subvencioniranosti kredita MMF. U članku autor pojašnjava problem izbora optimalnog "nominalnog sidra" za dezinflaciju - nakon sloma sustava flksnih pariteta i odnos kapitalnih kontrola i tečajne politike u uvjetima globalizacije međunarodnih tižišta kapitala. Predmet analize je i odnos fiskalne i monetarne politike kod otvorenih i zatvorenih ekonomija, kratke naznake odnosa između salda tekuće i salda kapitalne podbilance u bilanci plaćanja i nova uloga MMF u arhitekturi novog međunarodnog financijskog sustava