El papel de la tecnología de la información en la reforma del curriculum contable

Este trabajo pretende llamar la atención de la comunidad académica sobre la necesidad de introducir innovaciones en la enseñanza universitaria de la Contabilidad, con el fin de superar la profunda crisis en la que ésta se encuentra sumida actualmente. La reciente reforma de los planes de estudio en la Universidad Española representa una gran oportunidad para mejorar la calidad de nuestra docencia; para aprovecharla, es necesario llevar a cabo una profunda reflexión sobre cuáles han de ser los objetivos que deben presidir el desarrollo de nuestra labor docente y cuáles las estrategias más apropiadas para alcanzarlos. En este trabajo defendemos que la incorporación de los avances recientes en materia de tecnología de la información puede contribuir significativamente al logro de los objetivos del proceso de enseñanza-aprendizaje desarrollado en nuestras Escuelas Universitarias y Facultades de Ciencias Económicas y Empresariales

Determinantes fundamentales del ratio PER: análisis teórico y evidencia empírica

Este trabajo presenta una discusión teórica sobre los fundamentos de la utilización del ratio PER en el análisis de inversiones, así como los resultados de un análisis empírico de la persistencia del ratio, sus factores determinantes y su capacidad para explicar el crecimiento futuro de los resultados, a partir de una muestra de empresas cotizadas en la Bolsa de Madrid. La evidencia hallada indica que el ratio tiene un comportamiento persistente en el tiempo, de modo que al agrupar a las empresas en carteras, buena parte de las diferencias entre los valores correspondientes a las carteras extrremas se mantienen en el tiempo. Además, encontramos que los valores extremos del ratio están asociados a importantes reversiones en el crecimiento de los resultados, lo que sugiere que el PER es un buen indicador de la existencia de componentes transitorios en el resultado. Finalmente, el análisis de los factores determinantes del ratio puso de manifiesto que ni el coeficiente beta ni el crecimiento de los resultados observado en los ejercicios futuros permiten explicar las diferencias observadas en los valores actuales del PER. Esto puede interpretarse como una muestra de la incapacidad del mercado para predecir el comportamiento futuro de los resultados, de la incapacidad de la beta para reflejar adecuadamente el riesgo asociado a los títulos, o bien de la existencia de factores determinantes de la relación resultado-precio que nada tienen que ver con el crecimiento futuro de los resultados.This paper presents a theoretical discussion on the foundation of the use of the P/E ratio in investment analysis and presents the reasults of an empirical analysis of its persistence, fundamental determinants and explanatory ability of future earnings growth on the basis of a sample of firms listed in the Madrid Stock Exchange. We found that the P/E ratio has a high degree of time-series persistence, as when firms are grouped in protfolios, a large amount of the difference between the median values of the ratio for the extreme portfolios persists up to 10 years after formation. Our results also indicate that extreme values of the P/E ratio are asociated to signifiicant earnings, and therefore, that the ratio ias a good indicator of the existence of transitory components in earnings. Finally, the analysis if the determinants of the P/E ratio revealed that neither the CAPM beta nor subsequent observed earnings growth account for the cross-sectional differences in the values of the ratio. This may be interpreted as a proof of the market¿s lack of ability to predict future earnings from historic information, of the lack of validity of beta as a proxy for risk, or of the existence of certain determinants ot the earnings-price relationship that hace nothing to do with future earnings growth

Determinantes de la relación entre el precio y el valor contable de las acciones

La teoría financiera predice que la relación entre el precio y el valor contable de las acciones (el ratio PB) será tanto mayor cuanto mayor sean las expectativas de rentabilidad y crecimiento de los recursos propios, y cuanto menor sea la rentabilidad exigida por los accionistas. Este trabajo contrasta estas relaciones a partir de una muestra de empresas cotizadas en la Bolsa de Madrid durante el período 1986-2000. Nuestros resultados confirman la existencia de una relación positiva entre los valores contemporáneos del ratio PB y la rentabilidad financiera de las empresas. Al mismo tiempo, la rentabilidad financiera muestra una elevada persistencia, que se traduce en una relación positiva entre el ratio PB actual y las rentabilidades financieras futuras. Sin embargo, las rentabilidades observadas en cada año permiten predecir las rentabilidades a corto plazo mejor que el propio ratio PB, mientras que a muy largo plazo el ratio PB es una variable predictiva mejor de las rentabilidades. Por último, también constatamos una relación positiva del ratio PB con el crecimiento futuro de los recursos propios, y negativa con respecto al riesgo medido por el coeficiente B del modelo de mercado.In a efficient market, financial theory predicts that price-to-book (PB) ratios should depend on expected future return on equity (ROE), the related growth in book value of equity, and the required rate of return. This paper presents the results of an empirical analysis of those relations using a sample of firms listed in the Madrid stock exchange during the period 1986–2000. The evidence presented here is consistent with the results of previous studies in that it suggests that current PB and ROE are positively correlated. Additionally, the persistence in ROE drives a positive relationship between the PB ratio and the future ROEs, and current PB ratio have explanatory power for future ROEs in the long term beyond current ROE. Finally, we found a positive relationship between the PB ratio and the future growth in book values, and a negative relationship between the PB ratio and the risk when it is measured using the β coefficient of the market model

Desarrollos normativos y propuestas recientes para la mejora del Modelo Contable

La Comunicación elevada en junio de 2000 por la Comisión Europea al Consejo y al Parlamento (que se ha materializado en la propuesta de Reglamento de febrero de 2001), constituye uno de los hitos fundamentales en la historia del proceso de normalización contable en el mundo, ya que en ella se proponía la estrategia a seguir en materia de información financiera en la Unión Europea (UE) que, en esencia, consiste en establecer la obligatoriedad de las normas del Comité Internacional de Normas de Contabilidad (IASB) para la elaboración de información consolidada por parte de las empresas que cotizan en los mercados de valores a partir de 2005. Como consecuencia de estos importantes desarrollos normativos, el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC) ha decidido acometer una reforma del sistema contable español, adoptando como primera medida la designación de un grupo de expertos a quienes ha encomendado la elaboración de un informe que pueda servir de base para la redacción de la propuesta de plan de reforma que se espera será remitida al Ministerio para su aprobación antes del próximo verano. En este escenario, puede ser interesante reflexionar sobre los resultados de algunas iniciativas recientes emprendidas por organismos profesionales y comités emisores de normas contables, encaminadas a mejorar el modelo contable para lograr que la información financiera publicada por las empresas se adecue a las necesidades de sus usuarios. Con este propósito, estas líneas presentan, en primer lugar, los resultados de algunos estudios realizados en los últimos años por cuerpos profesionales y organismos reguladores y, a continuación, comentan el impacto que sobre la práctica contable están teniendo las normas emitidas recientemente por el Comité Estadounidense de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) para el reconocimiento contable de los intangibles

Diferentes percepciones de los inversores sobre la relevancia valorativa de los cambios y niveles de resultados

Este trabajo analiza la relevancia valorativa de los cambios y niveles de resultados en el contexto del mercado de capitales español. Los resultados indican que los cambios y niveles de resultados tienen diferente contenido informativo en presencia de resultados positivos y resultados negativos, así como en presencia de cambios positivos y negativos en la cifra de resultados. Mientras los cambios positivos en el resultado tienen contenido informativo sobre los retornos para las empresas con beneficios, el impacto de los cmbios negativos sobre los precios parece ser compensado por el nivel de resultados. Ni los niveles ni los cambios en el resultdo parecen ser significativos para las empresas en pérdidas. La relevancia valorativa de las pérdidas resulta significativamente inferior para las empresas que incurren en pérdidas en un ejercicio y presentan resultados positivos en el siguiente, que para aquellas que incurren en pérdidas en ejercicios consecutivos. La introducción del valor contable de los recursos propios como variable independiente tuvo como consecuencia una mejora significativa de la capacidad del modelo de regresión lineal para proporcionar una especificación funcional apropiada para caracterizar la relación existente entre los resultados inesperados y los retornos de los títulos en muestras de corte horizontal

El papel de la tecnología de la información en la reforma del currículum contable

Este trabajo pretende llamar la atención de la comunidad académica sobre la necesidad de introducir innovaciones en la enseñanza universitaria de la Contabilidad, con el fin de superar la profunda crisis en la que ésta se encuentra sumida actualmente. La reciente reforma de los planes de estudio en la Universidad Española representa una gran oportunidad para mejorar la calidad de nuestra docencia; para aprovecharla, es necesario llevar a cabo una profunda reflexión sobre cuáles han de ser los objetivos que deben presidir el desarrollo de nuestra labor docente y cuáles las estrategias más apropiadas para alcanzarlos. En este trabajo defendemos que la incorporación de los avances recientes en materia de tecnología de la información puede contribuir significativamente al logro de los objetivos del proceso de enseñanza-aprendizaje desarrollado en nuestras Escuelas Universitarias y Facultades de Ciencias Económicas y Empresariale

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Resumen basado en el de la publicaciónSe pretende llamar la atención de la comunidad académica sobre la necesidad de introducir innovaciones en la enseñanza universitaria de la Contabilidad, con el fin de superar la profunda crisis en la que se encuentra sumida en el siglo XX. La reciente reforma de los planes de estudio en la universidad española representa una gran oportunidad para mejorar la calidad de la docencia; para aprovecharla, es necesario llevar a cabo una profunda reflexión sobre cuáles han de ser los objetivos que deben presidir el desarrollo de la labor docente y cuáles las estrategias más apropiadas para alcanzarlos. Se defiende que la incorporación de los avances recientes en materia de tecnología de la información puede contribuir significativamente al logro de los objetivos del proceso de enseñanza-aprendizaje desarrollado en las Escuelas Universitarias y Facultades de Ciencias Económicas y Empresariales.ES