303 research outputs found
Paquetes de rescate de la balanza de pagos: ÂżPueden funcionar o no?
(Disponible en idioma inglĂ©s Ăşnicamente) En este trabajo se genera una tipologĂa de crisis de la balanza de pagos con expectativas racionales, especĂficamente crisis de liquidez y solvencia. La aplicaciĂłn ex post de dispositivos de rescate financiero oficial de magnitud suficiente es una cura perfecta para las crisis de liquidez, pero representa un rescate ineficaz y costos de los inversionistas privados en el caso de crisis de solvencia. La anticipaciĂłn de programas de rescate alienta el endeudamiento, lo cual a su vez anula toda mejora de la solvencia. Debido a las probables imperfecciones de su aplicaciĂłn, los programas de rescate reales conllevan pĂ©rdidas financieras para el sector pĂşblico y fácilmente pueden ser contraproducentes debido al riesgo moral.
¿Qué hay de malo con los mercados financieros internacionales?
(Disponible en idioma inglĂ©s Ăşnicamente) Las Ăşltimas crisis financieras y contagios recientes hacen cuestionar lo acertado de la apertura de la cuenta de capital. Existe el consenso de que hay algo pĂ©simamente malo con la manera en que funcionan los mercados financieros en el caso de los paĂses en desarrollo y que urge hallar una soluciĂłn. Pero, ÂżquĂ© es lo que no funciona? La mayorĂa de los puntos de vista en los paĂses desarrollados identifican los problemas con un exceso de flujos de capitales atraĂdos por el riesgo moral. Sin embargo, nuestro análisis muestra que el papel de esta distorsiĂłn se está exagerando demasiado y que, por contraste, las principales distorsiones en los marcados financieros internacionales se vinculan con flujos de capitales muy exiguos, restringidos por el riesgo soberano y excesivamente inestables debido a las fallas del mercado.
Reforma y crecimiento en América Latina: ¿Puro dolor y nada que ganar?
(Disponible en idioma inglĂ©s Ăşnicamente) En este trabajo se analiza lo adecuado del crecimiento posterior a las reformas en AmĂ©rica Latina durante los años 90 sobre la base de una comparaciĂłn internacional y otras medidas pertinentes. Se analiza analĂtica y empĂricamente se pone a prueba una serie de hipĂłtesis para tratar de explicar la insatisfacciĂłn percibida con el desempeño del crecimiento.
International Initiatives to Bring Stability to Financial Integration
Financial liberalization and integration have generated disappointing results. They were supposed to set up a win-win situation: capital would flow from capital-abundant, low-return, aging industrial countries to capital-scarce, high-return, young emerging countries. Growth in receiving countries would accelerate and both giver and receiver would be happier, while everyone`s diversification opportunities improved. As a bonus, emerging market policymakers would be disciplined by losing access to a captive local financial market.
Foreign Direct Investment: Good Cholesterol?
This paper studies the proposition that capital inflows tend to take the form of FDI--i. e. , the share of FDI in total liabilities tends to be higher--in countries that are safer, more promising and with better institutions and policies. It finds that this view is patently wrong since it stands the historical record on its head. It then uses alternative theories to make sense of the facts. It begins by studying the determinants of the size and composition of the flows of private capital across countries. It finds that while capital flows tend to go to countries that are safer and have better institutions and financial markets, the share of FDI in total flows is not an indication of good health. On the contrary, countries that are riskier, less financially developed and have weaker institutions tend to attract less capital but more of it in the form of FDI. Hence, interpreting the rising share of FDI as a sign of good health is unwarranted. This is even more so, given that FDI`s recent rise has taken place while total private capital inflows have fallen.
El rediseño de la arquitectura financiera internacional desde la perspectiva latinoamericana: ¿quién paga la cuenta?
(Disponible en idioma inglĂ©s Ăşnicamente) En este trabajo se toma en cuenta las reformas actuales o propuestas del sistema financiero internacional, a la luz de la experiencia latinoamericana reciente. La mayorĂa de las propuestas se basan en uno de tres diagnĂłsticos: flujos excesivos de capitales, flujos insuficientes de capitales y flujos de capitales excesivamente inestables. Aunque las teorĂas de flujos excesivos de capitales carecen de base empĂrica, esos puntos de vista subyacen tanto a las reformas actuales como las sugeridas. En una secciĂłn posterior se evalĂşan propuestas que tienen que ver con el apoyo financiero oficial, la participaciĂłn del sector privado y normas y reglamentos financieros. El trabajo verifica las medidas destinadas a reducir el contagio y las crisis de liquidez, tales como un tribunal internacional de quiebras, y atribuye las dificultades financieras en AmĂ©rica Latina en parte al pecado original, es decir, la incapacidad de los paĂses de endeudarse a plazos largos en sus propias monedas.
Cómo hacerlo bien: qué reformar en los mercados financieros internacionales
(Disponible en idioma inglĂ©s Ăşnicamente) Nuestro repaso de las principales propuestas en cuanto a la arquitectura financiera internacional actualmente en consideraciĂłn brinda motivos de inquietud de que un hincapiĂ© excesivo en el mejoramiento de la estabilidad al impedir los flujos de capitales tenga consecuencias perjudiciales para el desarrollo. El crecimiento sostenible requiere de iniciativas dirigidas a subsanar los desaciertos de los mercados financieros internacionales que hacen los flujos de capitales tan pequeños e inestables. En nuestro análisis se identifica un nĂşmero de iniciativas y principios alternativos para aplicarlos acertadamente, en cuanto al apoyo oficial, la participaciĂłn del sector privado y reformas del marco institucional. Sin embargo, el hecho de que algunas de esas reformas eficaces conllevan riesgos financieros para los paĂses desarrollados que brindan el apoyo contribuye a la falta de consenso.
Es la IED una manera más segura de financiamiento?
(Disponible en idioma inglĂ©s Ăşnicamente) Atribuir las crisis financieras a los ingresos de capitales de corto plazo se ha convertido en algo corriente, mientras que la inversiĂłn extranjera directa (IED) se considera una forma más segura de financiamiento. La relaciĂłn entre las crisis y la composiciĂłn de los flujos de capitales resulta especialmente pertinente en la actualidad, dado que la IED se está haciendo cada vez más predominante en el flujo de capitales hacia AmĂ©rica Latina. En este trabajo se cuestiona si la composiciĂłn de los flujos de capitales y el conjunto de pasivos extranjeros es pertinente para las crisis financieras, bien sea con respecto a su frecuencia, su profundidad o su duraciĂłn. Se analiza el posible papel de la IED como forma benigna de pasivos externos relacionados con otras clases de pasivos, y se repasan tanto los argumentos analĂticos como los empĂricos.
North-South Customs Unions and International Capital Mobility
This paper examines the implications of a North-South trade accord where investments in the Southern partner nation exhibit country risk. Our analysis demonstrates that North-South trade accords can serve as credibility-enhancing mechanisms that induce additional foreign capital inflows into Southern partner nations. The presence of sovereign risk changes the tradeoffs between trade creation and diversion, enhancing the potential for regional trade accords to increase the welfare of accord members.
Why does Latin America Grow More Slowly?
In order to analyze how satisfactory the growth process in Latin America has been over the past 40 years it is important to make relevant comparisons with other experiences. To tackle this issue, the authors focus on the per capita economic growth rate and its contributing factors, comparing the experience of the typical country in Latin America (LAC) with that of benchmark countries, namely a typical country of the rest of the world (ROW) and of its subsets of developed countries (DEV) and East Asian countries (EASIA). They provide some econometric evidence suggesting that the worse institutional quality of Latin America relative to rest of the world, and to a lesser extent, the lower degree of openness and the higher degree of macroeconomic instability, were important factors behind these differences in productivity growth. The rest of the paper includes a description of economic performance of Latin America during the last four decades and a comparison it with the experience of the benchmark countries, accounting exercises in order to examine the contributions of various factors to the differences in performance observed, an econometric model to explore the role of policy and institutional variables as drivers of these contributions, and a conclusion.Economic Development & Growth, Region 1, Latin America
- …