The Nature Of Impulse Mechanısm: An Empırıcal Study For Turkey

The fundamental purpose of this paper is to identify the nature of impulse mechanism, from which random shocks to general price and income levels are generated. In recent business cycle literature, it is generally accepted that business cycles are triggered by random productivity and technology shocks. However, this approach can not explain the current degree of volatility of business cycle fluctuations. Especially, New Keynesian economists emphasized the influence of demand shocks under the assumption of nominal and real rigidities and some other market imperfections. Therefore, it is convenient to identify whether the shocks to the general prices and national income are on demand or supply side. It is shown in the paper that between the first quarter of 1987 and the fourth quarter of 2003 in Turkey, shocks to national income are mostly composed of shocks to demand factors. On the other hand, the shocks to cost factors influence the shocks to general price level more frequently than shocks to demand factors.fluctuations; business cycle; macro economics; supply demand shocks

The Impact Of Import and Export Inflation Shocks on Turkey Current Account

Cari İşlemler Hesabı, bir ülkenin ihraç ve ithal ettiği mallar ve hizmetlerin kaydedildiği hesap olması nedeniyleÖdemeler Bilançosunun en önemli ana hesabıdır. Ekonominin performansını ve temel sorunlarını anlamakaçısından öneminden ötürü cari işlemler hesabı, politika yapıcılar tarafından karar sürecinde dikkate alınır.Türkiye’de kriz dönemleri dışında, cari işlemler hesabının uzun yıllardır sürekli olarak açık vermesi, çözümbulunmaya çalışılan yapısal bir sorundur. Bu çalışmada çalışmada ithal malların ve ihraç edilen mallarınfiyatlarında beklenmeyen bir artış yaşandığında Türkiye’nin Cari İşlemler hesabının nasıl etkilendiğiaraştırılacaktır. Bu amaçla bu çalışmada ekonomik değişkenlerin zamana göre değişimini tanımlayan, genelolarak mikro temellere dayanan DSGE (Dinamik Stokastik Genel Denge) modeli kullanılmıştır. DSGEmodellerinin temel varsayımları piyasaların fiyat ve miktar ayarlamalarıyla temizlendiğidir. Türkiye için cariişlemler hesabı dinamiklerini incelemek amacıyla bu çalışmada kullandığımız DSGE modeli, Escude (2012)tarafından geliştirilen ARGEMmin modelinin Türkiye’ye uyarlanmış halidir. Model Dynare paket programıkullanılarak kalibre edildi ve uygulandı. İhracat ve ithalat enflasyonu şoklarının cari işlemler hesabı üzerindekietkisi etki tepki fonksiyonlarıyla gösterilmiştir.The current account is the primary account of the balance of payments. Because that measures all transactions that involve economic values of goods, services, primary income, and secondary income. We can understand performance of the economy and its main problems with current account so that it is taken into consideration by the policymakers in the decision process. Current account deficit became persistent structural problem in Turkey. In this study, we investigate, how Turkey's current account is affected when there is an unexpected increase in the prices of imported goods and exported goods. For this purpose, we used a DSGE model. Based on micro-baselines in general, DSGE (Dynamic Stochastic General Equilibrium) models describe the change of economic variables over time. The basic assumption of DSGE models is that markets are cleared with price and quantity adjustments. DSGE models are widely used to investigate the effectiveness of economic policies. In this study, ARGEMmin DSGE model developed by Escude (2012) for a Small Open Economy (SOE) is adapted to Turkey in order to study the dynamics of Current Account in Turkey. The model is calibrated and implemented in Dynare. The impacts of export and import inflation shocks on the current account dynamics are shown by obtaining impulse response functions

The Nature Of Impulse Mechanısm: An Empırıcal Study For Turkey

The fundamental purpose of this paper is to identify the nature of impulse mechanism, from which random shocks to general price and income levels are generated. In recent business cycle literature, it is generally accepted that business cycles are triggered by random productivity and technology shocks. However, this approach can not explain the current degree of volatility of business cycle fluctuations. Especially, New Keynesian economists emphasized the influence of demand shocks under the assumption of nominal and real rigidities and some other market imperfections. Therefore, it is convenient to identify whether the shocks to the general prices and national income are on demand or supply side. It is shown in the paper that between the first quarter of 1987 and the fourth quarter of 2003 in Turkey, shocks to national income are mostly composed of shocks to demand factors. On the other hand, the shocks to cost factors influence the shocks to general price level more frequently than shocks to demand factors

The Nature Of Impulse Mechanısm: An Empırıcal Study For Turkey

The fundamental purpose of this paper is to identify the nature of impulse mechanism, from which random shocks to general price and income levels are generated. In recent business cycle literature, it is generally accepted that business cycles are triggered by random productivity and technology shocks. However, this approach can not explain the current degree of volatility of business cycle fluctuations. Especially, New Keynesian economists emphasized the influence of demand shocks under the assumption of nominal and real rigidities and some other market imperfections. Therefore, it is convenient to identify whether the shocks to the general prices and national income are on demand or supply side. It is shown in the paper that between the first quarter of 1987 and the fourth quarter of 2003 in Turkey, shocks to national income are mostly composed of shocks to demand factors. On the other hand, the shocks to cost factors influence the shocks to general price level more frequently than shocks to demand factors

Exchange rate volatility and news effects: an application with the Turkish daily data

ABSTRACT The main aim of this thesis is to estimate the daily volatility of four foreign currencies, namely the American Dollar, the German Mark, the French Franc and the English Sterling. By using various time varying volatility models daily foreign exchange volatility has been estimated. Furthermore, the impacts of political and macroeconomic news effects have also been analysed. In daily level, foreign exchange volatility may be influenced by several public announcements, including macroeconomic announcements, (money supply changes, interest rates, Central Bank's open market operations and etc.) and political facts (elections, and other shifts in the political environment.). To investigate the possible relationship between these news effects and foreign exchange volatility, a three step method has been implemented. In the first step, the estimation of volatility parameters has been conducted. In the second step the volatility forecasting experiment has been implemented. In the final step the forecasted volatility is used asses the impacts of news effects on the foreign exchange volatility. For the estimation, the daily data between 01.06.1994 and 31.08.1998 are processed, where the estimated parameters are used to forecast the future volatility. To test the forecasting efficiency of the models, the actual data between 01.09.1998 and 31.08.1999 are used. Depending on various statistical criteria, the most convenient model for forecasting is chosen. Finally, the effects of macroeconomic announcements and other public information components on the forecasted volatility of daily foreign exchange rates are measured. The results of the paper illustrates that foreign exchange volatility is influenced by negative foreign exchange returns more than by positive returns. It is also found that any unexpected change in foreign exchange returns rates do not affect the volatility for the long term. This result differs from previous studies, where a symmetric behaviour and long term persistence in foreign exchange volatility is found. The reason of this finding can be explained by the high chronic inflation existing in Turkish economy and high uncertainty in socio-political environment. It is observed that the interest rates and the Central Bank's interventions are the most effective factors in explaining the volatility of foreign exchange rates. The closure effects aand the financial crises are found to be influential on forecasted volatility. Bu tezin ama amacı, Amerikan Doları (USD), Alman Markı (DEM), Fransız Drangı (FRF) ve İngiliz Sterlin' inden oluşan dört döviz kurunun, sekiz otoregresif heteroskedastisite modelini uygulayarak, günlük volatilitesini tahmin etmek ve makro iktisadi haber etkilerinin bu volatiliteye olan tesirlerini ölçmektir. Günlük seviyede, döviz kuru volatilitesi bazı kamuya açık duyurulardan etkilenebilir, ki bu duyurular makro iktisadi duyuruları, (örneğin, para arzı değişiklikleri, faiz hadleri, Merkez Bankası'nın açık piyasa işlemleri gibi), ve siyasi olguları, (örneğin seçimler ve siyasi ortamda meydana gelen benzeri değişiklikler), içermektedir. Döviz kuru volatilitesi ve bu haber etkileri arasındaki ilişkiyi incelemek için üç aşamalı bir süreç izlenmiştir. Birinci aşama volatilite parametrelerinin tahmin edilmesi, ikinci aşama ileriye yönelik öngörülerin oluşturulması ve üçüncü aşama da bu öngörülen volatilite ile haber etkilerinin regresyona tabi tutulmasıdır. Tahmin için, 01.06.1994 ve 31.08.1998 dönemine ait günlük veriler kullanılmıştır. Daha sonra, tahmin edilen parametrelerden gelecekteki volatilitenin öngörülmesi aşamasında yararlanılmıştır. Her modelin öngörü etkinliğini ölçmek amacıyla, 01.09.1998 ve 31.08.1999 dönemine ait veriler kullanılmıştır. İkinci aşamada, çeşitli istatistik kriterlere dayanarak ileriye yönelik örneklem dışı öngörüler için en uygun model tespit edilmiştir. Üçüncü aşamada, makro iktisadi duyuruların ve diğer kamuya açık bilgi bileşenlerinin döviz kuru volatilitesinin örneklem içi öngörüleri üzerindeki etkileri ölçülmüştür. Çalışmanın sonuçlarına göre döviz kuru volatilitesi asimetrik bir davranış göstermektedir ve bilgi şoklarının bu volatilite üzerindeki etkileri ancak kısa dönemli bir kalıcılık arz etmektedir. Bu sonuç, Baillie ve McMahon (1989) ve Bollerslev, Chou ve Kroner'in (1992)daha önce çalışmalarında bildirdikleri sonuçlardan farklılık göstermektedir. Bu ise Türkiye'de uzun yıllardır süregelen yüksek kronik enflasyonun anormal karakteri ile açıklanabilir. Çalışmanın üçüncü aşamasında elde edilen bulgulara göre, faiz hadleri ve Merkez Bankası'nın piyasaya müdahaleleri döviz kuru volatilitesini açıklayan faktörler arasında en etkili olanlarıdır. Bulgular, döviz kurlarının tahmin edilmiş volatilitesinin asimetrik karakteri ile de tutarlılık göstermektedir; şöyle ki, volatilite üzerinde merkez bankasının döviz kurlarını düşüren satışları, yükselten alışlarından daha etkili olduğu tahmin edilmiştir. Bütün bunları yanında, piyasa kapanışları ve mâli krizlerin de günlük volatilite üzerinde etkili olduğu saptanmıştır

İTHALAT VE İHRACAT ENFLASYONU ŞOKLARININ TÜRKİYE CARİ İŞLEMLER HESABI ÜZERİNDEKİ ETKİSİ

Cari İşlemler Hesabı, bir ülkenin ihraç ve ithal ettiği mallar ve hizmetlerin kaydedildiği hesap olması nedeniyleÖdemeler Bilançosunun en önemli ana hesabıdır. Ekonominin performansını ve temel sorunlarını anlamakaçısından öneminden ötürü cari işlemler hesabı, politika yapıcılar tarafından karar sürecinde dikkate alınır.Türkiye’de kriz dönemleri dışında, cari işlemler hesabının uzun yıllardır sürekli olarak açık vermesi, çözümbulunmaya çalışılan yapısal bir sorundur. Bu çalışmada çalışmada ithal malların ve ihraç edilen mallarınfiyatlarında beklenmeyen bir artış yaşandığında Türkiye’nin Cari İşlemler hesabının nasıl etkilendiğiaraştırılacaktır. Bu amaçla bu çalışmada ekonomik değişkenlerin zamana göre değişimini tanımlayan, genelolarak mikro temellere dayanan DSGE (Dinamik Stokastik Genel Denge) modeli kullanılmıştır. DSGEmodellerinin temel varsayımları piyasaların fiyat ve miktar ayarlamalarıyla temizlendiğidir. Türkiye için cariişlemler hesabı dinamiklerini incelemek amacıyla bu çalışmada kullandığımız DSGE modeli, Escude (2012)tarafından geliştirilen ARGEMmin modelinin Türkiye’ye uyarlanmış halidir. Model Dynare paket programıkullanılarak kalibre edildi ve uygulandı. İhracat ve ithalat enflasyonu şoklarının cari işlemler hesabı üzerindekietkisi etki tepki fonksiyonlarıyla gösterilmiştir.The current account is the primary account of the balance of payments. Because that measures all transactions that involve economic values of goods, services, primary income, and secondary income. We can understand performance of the economy and its main problems with current account so that it is taken into consideration by the policymakers in the decision process. Current account deficit became persistent structural problem in Turkey. In this study, we investigate, how Turkey's current account is affected when there is an unexpected increase in the prices of imported goods and exported goods. For this purpose, we used a DSGE model. Based on micro-baselines in general, DSGE (Dynamic Stochastic General Equilibrium) models describe the change of economic variables over time. The basic assumption of DSGE models is that markets are cleared with price and quantity adjustments. DSGE models are widely used to investigate the effectiveness of economic policies. In this study, ARGEMmin DSGE model developed by Escude (2012) for a Small Open Economy (SOE) is adapted to Turkey in order to study the dynamics of Current Account in Turkey. The model is calibrated and implemented in Dynare. The impacts of export and import inflation shocks on the current account dynamics are shown by obtaining impulse response functions

An Analysis Of Price Rigitiy in Turkey By Favar Model

Fiyatların ve ücretlerin katı olduğuvarsayımı üzerine inşa edilmiş olanYeni Keynesyen iktisat teorisine görepara nötr değildir ve parasalgenişleme ekonomide reel sonuçlarüretir. Her ne kadar toplulaştırılmış veriler fiyatkatılığı varsayımını desteklese de, mikro verilerincelendiğinde fiyatların geleneksel olarakvarsayılandan çok daha değişken olduğugörülmüştür. Makro ve mikro veriler arasındaki buuyumsuzluğu açıklamak için, bir FAVAR modeli(Bernanke, Boivin ve Eliasz, 2005) geliştirilmiş vefiyat değişimlerinde sektöre özgü ve ortakbileşenlerin payı 2005: 01-2014: 12 ekonomikverileri kullanılarak hesaplanmıştır. Yapılananalizde, toplulaştırılmamış verilerde fiyatlardakiaylık değişimlerin büyük bir kısmının sektöre özgüetkenlerden kaynaklandığı görülmüştür. AyrıcaTÜFE enflasyonunun kalıcılığının büyük ölçüdemakroekonomik etkenlerden kaynaklandığısonucuna varılmıştır.According to the New Keynesian economic theory, built on the assumption that prices and wages are sticky, the money is not neutral and the monetary expansion generates real results in the economy. Despite the aggregate data supporting the sticky prices assumption, microdata indicates that disaggregated prices change much faster than conventionally assumed. To explain the disagreement between macro and microdata, A FAVAR model (Bernanke, Boivin ve Eliasz, 2005) is developed and the common and sector-specific components of Turkish economy from 2005: 01 to 2014: 12 is computed. The analysis reveals that the most of the monthly changes in prices in disaggregated data are due to sector-specific factors. Moreover, the persistence of the TÜFE inflation is largely due to macroeconomic factors

NET ULUSLARARASI TURİZM GELİRLERİ VE GSYİH: KÜMÜLATİF TOPLAMLAR YAKLAŞIMI

DergiPark: 414670klujfeasÖzet Amaç: Uluslararası turizm aktivitesinin artmasının ekonomikbüyümeye neden olduğu kabul edilmektedir. Bu çalışmanın amacı, Türkiye’de net uluslararasıturizm gelirleri ile GSYİH arasındaki etkileşimin hangi kanallardanişleyebileceğinin ortaya konulmasıdır.  Yöntem: Todave Yamamoto (1995) ve Hatemi-J (2012) testleri kullanılarak, net uluslararası turizmgelirleri ile GSYİH arasındaki nedensellik ilişkisi karşılıklı olarak analizedilmiştir. Geliştirilen pozitif ve negatif kümülatif toplamlar yardımıyla, netturizm gelirleri ile GSYİH arasındaki etkileşimde asimetrinin rolü her ikinedensellik testi ile dikkate alınmıştır.  Bulgular ve Sonuç: Net uluslararası turizm gelirlerindekiartışın GSYİH büyümesine katkı yapacağı bulunmuş iken, net uluslararası turizmgelirlerindeki düşüş GSYİH’ı düşürmemektedir. Turizm sektörünün büyümesininyabancı turistlerin harcamalarından ziyade turizm yatırımları eliylesağlandığını ortaya konulmuştur.

NET ULUSLARARASI TURİZM GELİRLERİ VE GSYİH: KÜMÜLATİF TOPLAMLAR YAKLAŞIMI

Amaç:Uluslararası turizm aktivitesinin artmasının ekonomik büyümeye neden olduğu kabul edilmektedir. Bu çalışmanın amacı, Türkiye’de net uluslararası turizm gelirleri ile GSYİH arasındaki etkileşimin hangi kanallardan işleyebileceğinin ortaya konulmasıdır. Yöntem:Toda ve Yamamoto (1995) ve Hatemi-J (2012) testleri kullanılarak, net uluslararası turizm gelirleri ile GSYİH arasındaki nedensellik ilişkisi karşılıklı olarak analiz edilmiştir. Geliştirilen pozitif ve negatif kümülatif toplamlar yardımıyla, net turizm gelirleri ile GSYİH arasındaki etkileşimde asimetrinin rolü her iki nedensellik testi ile dikkate alınmıştır. Bulgular ve Sonuç:Net uluslararası turizm gelirlerindeki artışın GSYİH büyümesine katkı yapacağı bulunmuş iken, net uluslararası turizm gelirlerindeki düşüş GSYİH’ı düşürmemektedir. Turizm sektörünün büyümesinin yabancı turistlerin harcamalarından ziyade turizm yatırımları eliyle sağlandığını ortaya konulmuştur