Reasons and opportunism control in public grants policies for development and innovations of businesses

In this paper we would to analyze the mechanism of public grants on economic growth. In particular this topic has been the subject of scientific interest by economists and, recently, also by business economics scholars. The studies of the economists focused on the motivations of the intervention itself; the business economic studies, on the other hand, have analyzed the impact both on the behavior of entrepreneurs and on the firms themselves by public grants. The studies examined so far highlight two basic conceptual dimensions, different, but also complementary to each other: on the one hand the economic-oriented to investigate the motivations and effectiveness of the public intervention; the second, business-oriented, focused on the firm’s behavior following public grant. Based on these arguments, our research question arises: could the effectiveness of public intervention for funding development and business innovation be influenced by the differences in the various socio-political and institutional contexts in which they are applied? The aim of paper is analyze the motivations of public grants policies and their influence on the behavior of firms. In this way we want to identify asolutions scheme able to recover efficiency and effectiveness of public actions to support development. It is therefore possible to identify some corrective mechanisms on public intervention policies. In particular with reference to the behaviors induced by the grants policies, the idea is to re-design the grants policies in consideration of the different forms of pre and post contractual opportunism. With reference, instead, to the motivations underlying the public grants policies, it is necessary to examine the relationship between the State (Principal) and the beneficiary firms (Agent) in relation to the respective dimensions of the contractual force

Positive or negative voting premium: what happened to private benefits in Italy?

A large body of research deals with voting premium as a proxy of private benefit of control. Almost all of them find positive voting premium, in particular in Italy. Therefore appears interesting to ask what is the current status of private benefits of control in Italy in the last decade (2007-2017). Surprisingly, we show three major findings: i) reduction of non-voting share in the Italian scenario; ii) prevalence of negative voting rights premium more than positive ones, thus conflicting with the assumption and the observations by other researchers; iii) limits of the voting premium method. Our aim is that this study, despite its limitations, may encourage further researches focused on the analysis of the improvement and the change in the Italian corporate governance. The article points out that interesting evidence already exists, although still much remains to do in the future

Una reinterpretazione della corporate governance alla luce della tecnologia blockchain: nuove prospettive

La blockchain èun nuovo paradigma destinato a rivoluzionare profondamente il sistema economico,modificando alla base i concetti di transazione, proprietà e fiducia. Originariamente sviluppata come tecnologia per registrare transazioni di criptovaluta (Nakamoto, 2008), la tecnologia blockchain si è evoluta in un gran numero di applicazioni e in diversi settori: dalle banche e assicurazioni ai mercati finanziari, passando per i sistemi di voto (Dai e Vasarhelyi, 2017; Tarasov e Tewari, 2017; Risius e Spohrer, 2017; Holub e Johnson, 2017). La tecnologia blockchain, per parte della letteratura, può impattare su diversi aspetti riguardanti le dinamiche di governo delle imprese anche se mancano ancora studi empirici in grado di stimare applicazione della tecnologia ed i relativi effetti pratici. Una delle aree in cui, solo di recente, la letteratura sta una prospettiva manageriale, è quella della corporate governance,sia secondo una prospettiva manageriale, sia di stampo giuridico. In un recente lavoro Yermack, ha cercato di investigare l'impatto che l'effettiva applicazione della tecnologia blockchain potrebbe avere nel modificare e riformulare i principi di base della corporate governance (Yermack, 2017).n In particolare prendendo spunto dalle considerazioni di Yermack il presente lavoro si pone obiettivi sia di carattere teorico/concettuale, che pratico. Da un lato, teorico, si cercherà di esplorare gli effetti della tecnologia su diversi ambiti di corporate governance, andando ad analizzare, più in dettaglio, come la tecnologia potrebbe modificare i presupposti logici alla base della teoria dell'agenzia. In questo modol'obiettivo principale sarà quello di evidenziare come la blockchain possa facilitare i rapporti tra maggioranza e minoranza, tra investitori istituzionali e società, tra shareholders ed emittente più in generale. L'idea di fondo è quella di utilizzare la tecnologia blockchain quale sistema in grado di semplificare l'adesione da parte delle imprese alle recenti novità normative introdotte dalla Shareholder Right Directive (le modifiche apportate dalla Direttiva (UE) 2017/828) attraverso una più diretta identificazione delle persone aventi diritto al voto; una maggiore trasparenza nelle procedure e nei meccanismi di voto da parte degli investitori istituzionali e dei loro fornitori di servizi. Dall'altro lato, empirico, il lavoro tenterà di verificare il grado di conoscenza e di esperienza del mercato italiano (operatori di mercato, consiglieri di amministrazioni, etc) in merito al tema della blockchain e relativi cambiamenti che la tecnologia potrebbe portare dei processi intra-aziendali