Financial Literacy and Private Old-age Provision in Germany

The German population has good financial knowledge measured on the basis of three financial literacy questions. Around 85 % of the individuals comprehend the functioning of interest and inflation. And 60 % of the individuals understand the relationship of risk and diversification. Overall around 52 % of the individuals give correct answers to all three considered ques-tions of financial literacy. Bi-variate and multivariate analyses of the relation between giving three correct answers and socio-demographic characteristics reveal that higher wealth is asso-ciated with higher levels of financial literacy. Moreover, financial literacy relates to higher levels of income and education. There is a significant difference between men and women to give three correct answers. Individuals in East and West, are equally literate, when controlling for differences in income, wealth and education. A positive correlation of financial literacy and financial decision making is identified: more literate households are more likely to save privately for their old-age and at the same time households saving privately for their old-age acquire financial knowledge to improve their investment decisions. Interestingly, the possession of a state subsidised Riester contract is related to lower levels of financial literacy than the possession of other non-subsidised forms of private old-age provision. This indicates that Riester subsidies to some extent successfully encourage individuals with lower financial knowledge to save for old-age. Nevertheless, individuals in the lowest income quintile still have very low levels of private coverage despite the high subsidies. At the same time they show the lowest levels of financial literacy.

Who lost the most? Financial literacy, cognitive abilities, and the financial crisis

We study how and to what extent private households are affected by the recent financial crisis and how their financial decisions are influenced by this shock. Our analysis reveals that individuals with low levels of financial literacy are less likely to have invested in the stock market and thus are less likely to report losses in wealth. Yet, individuals with low financial literacy are more likely to sell their assets which lost in value (realize losses). This reaction to short-term losses has potential long-term consequences if individuals do not participate in markets' recovery and face lower returns in the long run. JEL Classification: D91, D14, G11cognitive ability, financial crisis, financial literacy, life-cycle savings, Portfolio Choice, saving behavior

Financial literacy and retirement planning in Germany

We examine financial literacy in Germany using data from the SAVE survey. We find that knowledge of basic financial concepts is lacking among women, the less educated, and those living in East Germany. In particular, those with low education and low income in East Germany have little financial literacy compared to their West German counterparts. Interestingly, there is no gender disparity in financial knowledge in the East. In order to investigate the nexus of causality between financial literacy and retirement planning we develop an IV strategy by making use of regional variation in the financial knowledge of peers. We find a positive impact of financial knowledge on retirement planning.

Who lost the most? Financial Literacy, Cognitive Abilities, and the Financial Crisis --- forthcoming Review of Finance ----

We study how and to what extent private households are affected by the recent financial crisis and how their financial decisions are influenced by this shock. Our analysis reveals that individuals with low levels of financial literacy are less likely to have invested in the stock market and thus are less likely to report losses in wealth. Yet, individuals with low financial literacy are more likely to sell their assets which lost in value (realize losses). This reaction to short-term losses has potential long-term consequences if individuals do not participate in markets' recovery and face lower returns in the long run.

Financial literacy, cognitive abilities, and long-term decision making : Five essays on individual behavior

Extensive pensions reforms in Germany will result in lower pension income from the public pension system. Thus, individuals are increasingly responsible for filling the gap arising in retirement income. But how well-equipped are individuals to plan for their own retirement? The analysis of financial literacy shows that about half of the respondents in Germany are not able to answer three fundamental financial literacy questions. Women, households in east Germany, as well as those with lower incomes and low levels of education are at risk of having low levels of financial literacy. There is a strong correlation between financial decision-making and financial literacy. Those with lower level of financial literacy are less likely to plan for retirement, less likely to own private pensions, and less likely to get financial advice and the quality of advice which they do receive is worse. Additionally, they are more likely to have realized losses during the financial crisis by selling loser assets. This can have wide-reaching consequences for the wealth distribution. Interventions to support these groups appear necessary. This is a cumulative dissertation. Beside the general introduction (Chapter 1) it contains five articles, which were partly written with co-authors. Chapter 2 titled „Financial Literacy and Retirement Planning in Germany“ is co-authored with Annamaria Lusardi. Chapter 3 is titled „Financial Literacy and Retirement Planning“. Chapter 4 „Do Smarter Consumers Get Better Advice?“ is a joined project with Johannes Koenen. Chapter 5 „Who lost the most? Financial Literacy, Cognitive Abilities, and the Financial Crisis“ is joint work with Michael Ziegelmeyer. Chapter 6 „Instant Gratification and Self-Control in an Experiment with Children and Teenagers“ is written jointly with Carsten Schmidt

Financial Literacy and Retirement Planning in Germany

We examine financial literacy in Germany using data from the SAVE survey. We find that knowledge of basic financial concepts is lacking among women, the less educated, and those living in East Germany. In particular, those with low education and low income in East Germany have little financial literacy compared to their West German counterparts. Interestingly, there is no gender disparity in financial knowledge in the East. In order to investigate the nexus of causality between financial literacy and retirement planning, we develop an IV strategy by making use of regional variation in the financial knowledge of peers. We find a positive impact of financial knowledge on retirement planning.

Zur Anhebung der Altersgrenzen : Eine Simulation der langfristigen Auswirkungen auf die gesetzliche Rentenversicherung bei unterschiedlichem Renteneintrittsverhalten

Die Anhebung des Regelrentenalters ist ein weiterer Schritt im Rahmen der Reformen der gesetzlichen Rentenversicherung in Deutschland. Die Wirkung dieser Maßnahme hängt entscheidend vom Reaktionsverhalten der betroffenen Erwerbstätigen ab. In diesem Beitrag simulieren wir die langfristigen finanziellen Auswirkungen der Altersgrenzenanhebung bis 2050 abhängig vom Reaktionsverhalten der Betroffenen und unter Berücksichtigung von Rückkopplungseffekten mit dem Arbeitsmarkt. Insgesamt führt die Altersgrenzenanhebung zu einem geringeren Anstieg des Beitragssatzes sowie einem geringeren Rückgang des Rentenniveaus. Je nach Veränderung des Renteneintrittsverhaltens liegt der Effekt bis 2050 zwischen 0,7 und 1,0 Beitragssatzpunkte bzw. 0,8 bis 1,1 Prozentpunkten des Bruttorentenniveaus. Auf der individuellen Ebene kann ein Rückgang des Alterseinkommens deutlich durch eine Anpassung des Erwerbsverhaltens beeinflusst werden

Zur Anhebung der Altersgrenzen: Eine Simulation der langfristigen Auswirkungen auf die gesetzliche Rentenversicherung bei unterschiedlichem Renteneintrittsverhalten

Die Anhebung des Regelrentenalters ist ein weiterer Schritt im Rahmen der Reformen der gesetzlichen Rentenversicherung in Deutschland. Die Wirkung dieser Maßnahme hängt entscheidend vom Reaktionsverhalten der betroffenen Erwerbstätigen ab. In diesem Beitrag simulieren wir die langfristigen finanziellen Auswirkungen der Altersgrenzenanhebung bis 2050 abhängig vom Reaktionsverhalten der Betroffenen und unter Berücksichtigung von Rückkopplungseffekten mit dem Arbeitsmarkt. Insgesamt führt die Altersgrenzenanhebung zu einem geringeren Anstieg des Beitragssatzes sowie einem geringeren Rückgang des Rentenniveaus. Je nach Veränderung des Renteneintrittsverhaltens liegt der Effekt bis 2050 zwischen 0,7 und 1,0 Beitragssatzpunkte bzw. 0,8 bis 1,1 Prozentpunkten des Bruttorentenniveaus. Auf der individuellen Ebene kann ein Rückgang des Alterseinkommens deutlich durch eine Anpassung des Erwerbsverhaltens beeinflusst werden.

Zehn Missverständnisse im Zusammenhang mit der Rente mit 67

Die Anhebung des gesetzlichen Renteneintrittsalters auf 67 Jahre (Rente mit 67) ist wichtiger Bestandteil eines Bündels von Reformmaßnahmen, mit dem die gesetzliche Rente trotz zunehmender Lebenserwartung, sinkender Geburtenraten und baldigem Eintreten der Baby-Boomer-Generation ins Rentenalter gesichert wird. Neben der Anhebung der Altersgrenzen gehören zu diesen Maßnahmen die graduelle Reduktion des Rentenniveaus (durch den Nachhaltigkeitsfaktor in der Rentenanpassungsformel) und der Aufbau einer kapitalgedeckten Säule (Riester-Rente). Obwohl eine Ausweitung der Erwerbsphase bei einer immer weiter zunehmenden Lebenserwartung geradezu auf der Hand liegt, ist die Rente mit 67 in der Bevölkerung höchst unbeliebt. Die mangelnde Akzeptanz der Rente mit 67 dürfte aber zu einem Großteil auch darauf zurückzuführen sein, dass es im Zusammenhang mit der Rente mit 67 einige Missverständnisse gibt und dass die Sichtweise oft etwas einseitig auf die negativen Aspekte gerichtet ist. Nachfolgend werden zehn Missverständnisse aufgezeigt und diskutiert. Dabei wird ganz bewusst versucht, zu den einzelnen Punkten auch eine positive Perspektive aufzuzeigen.

Deutsche Privathaushalte in der Finanz- und Wirtschaftskrise : Betroffenheit und Reaktionen

Diese Studie gibt einen ersten Überblick, inwieweit die privaten Haushalte in Deutschland durch die Finanz- und Wirtschaftskrise im Sommer 2009 betroffen sind. Dabei stehen die Veränderungen der Erwartungen der Haushalte, ihre kurzfristigen Reaktionen auf die Krise und die langfristigen Pläne zur Anpassung ihres Sparverhaltens im Vordergrund. Zudem untersuchen wir die Reaktion der Haushalte auf die staatliche Konjunkturpolitik. Datenbasis ist das Haushaltspanel SAVE des MEA, das in seiner siebten Welle 2009 die Einkommens- und Vermögensverhältnisse der deutschen Haushalte und ihre Veränderungen durch die Finanz- und Wirtschaftskrise bis zum Sommer 2009 repräsentativ erfasst