The role of high frequency intra-daily data, daily range and implied volatility in multi-period Value-at-Risk forecasting

In this paper, we assess the informational content of daily range, realized variance, realized bipower variation, two time scale realized variance, realized range and implied volatility in daily, weekly, biweekly and monthly out-of-sample Value-at-Risk (VaR) predictions. We use the recently proposed Realized GARCH model combined with the skewed student distribution for the innovations process and a Monte Carlo simulation approach in order to produce the multi-period VaR estimates. The VaR forecasts are evaluated in terms of statistical and regulatory accuracy as well as capital efficiency. Our empirical findings, based on the S&P 500 stock index, indicate that almost all realized and implied volatility measures can produce statistically and regulatory precise VaR forecasts across forecasting horizons, with the implied volatility being especially accurate in monthly VaR forecasts. The daily range produces inferior forecasting results in terms of regulatory accuracy and Basel II compliance. However, robust realized volatility measures such as the adjusted realized range and the realized bipower variation, which are immune against microstructure noise bias and price jumps respectively, generate superior VaR estimates in terms of capital efficiency, as they minimize the opportunity cost of capital and the Basel II regulatory capital. Our results highlight the importance of robust high frequency intra-daily data based volatility estimators in a multi-step VaR forecasting context as they balance between statistical or regulatory accuracy and capital efficiency

Estudo de respostas fisiológicas de eqüinos sem raça definida e da raça quarto de milha às condições climáticas de Teresina, Piauí.

Estudou-se, com eqüinos Sem Raça Definida e com animais da raça Quarto de Milha, o comportamento de parâmetros fisiológicos com objetivo de avaliar, por meio de testes de tolerância e de dissipação de calor, a adaptabilidade desses animais ao ambiente térmico de Teresina, PI. Coletaram-se as medidas de temperatura retal e as freqüências cardíaca e respiratória em março e outubro, período esse que representa, respectivamente, o período chuvoso e o quente e seco na região. A resposta de cada grupo genético foi avaliada utilizando-se os parâmetros fisiológicos e índices (adaptações dos testes de Ibéria, Benezra e Rainysby). Em cada plantel o delineamento estatístico foi o inteiramente casualisado e as análises feitas com modelo que incluiu efeito de período do ano e/ou horário de mensuração do parâmetro. O ambiente térmico na região, no período seco do ano, dificulta a manutenção de homeotermia nos animais, limitando a realização de atividades físicas com eqüinos. Os parâmetros fisiológicos sofreram influência de elevação da temperatura ambiente. A raça Quarto de Milha mostrou-se adaptada às condições ambientais avaliadas, com pequena alteração na temperatura retal diante do incremento da temperatura ambiente. O ambiente térmico quente do período seco do ano interferiu na homeotermia dos animais Sem Raça Definida.Made available in DSpace on 2015-02-14T09:10:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 CBAv9n4p827.pdf: 516468 bytes, checksum: c6dab6ab1d202c316bc14aa7361c9058 (MD5) Previous issue date: 2009-05-14200

Estudo de respostas fisiológicas de eqüinos sem raça definida e da raça quarto de milha às condições climáticas de Teresina, Piauí.

Estudou-se, com eqüinos Sem Raça Definida e com animais da raça Quarto de Milha, o comportamento de parâmetros fisiológicos com objetivo de avaliar, por meio de testes de tolerância e de dissipação de calor, a adaptabilidade desses animais ao ambiente térmico de Teresina, PI. Coletaram-se as medidas de temperatura retal e as freqüências cardíaca e respiratória em março e outubro, período esse que representa, respectivamente, o período chuvoso e o quente e seco na região. A resposta de cada grupo genético foi avaliada utilizando-se os parâmetros fisiológicos e índices (adaptações dos testes de Ibéria, Benezra e Rainysby). Em cada plantel o delineamento estatístico foi o inteiramente casualisado e as análises feitas com modelo que incluiu efeito de período do ano e/ou horário de mensuração do parâmetro. O ambiente térmico na região, no período seco do ano, dificulta a manutenção de homeotermia nos animais, limitando a realização de atividades físicas com eqüinos. Os parâmetros fisiológicos sofreram influência de elevação da temperatura ambiente. A raça Quarto de Milha mostrou-se adaptada às condições ambientais avaliadas, com pequena alteração na temperatura retal diante do incremento da temperatura ambiente. O ambiente térmico quente do período seco do ano interferiu na homeotermia dos animais Sem Raça Definida