Análisis del Comportamiento Manada en los sectores bursátiles de América Latina

This research investigates whether the major stock markets in Latin America (Brazil, Mexico, Chile, Colombia, Peru and Argentina) exhibited herd behavior over the period January 2, 2002 to June 30, 2014, using the variation in the returns overall and by sector in the most representative stock market index in each country, using the model proposed by Christie y Huang (1995) -- The results do not reveal any herd behavior in the total market, or in the sectors of the markets examined in the studyEl objetivo de este artículo es investigar la existencia de efecto manada en los principales mercados bursátiles de América Latina (Brasil, México, Chile, Colombia, Perú y Argentina), para el periodo comprendido entre el 2 de enero de 2002 y el 30E de junio de 2014, tomando como variable de estudio la dispersión de los retornos del índice más representativo de cada país y de los sectores que lo componen, utilizando el modelo propuesto por Christie y Huang (1995) -- Los resultados obtenidos no revelan presencia alguna de efecto manada en el total de los mercados ni en los sectores que los conforma

Propuesta de inclusión de un curso de neurofinanzas en la malla curricular del Instituto Tecnológico de Costa Rica.

Proyecto de graduación (Licenciatura en Administración de Empresas. Enfasis en Finanzas) Instituto Tecnológico de Costa Rica, Escuela de Administración de Empresas, 2014A partir de la década de 1990, se ha comenzado a desarrollar el tema de la neuroeconomía en las principales escuelas de negocios a nivel mundial, incorporando dentro de sus planes de estudios las diversas disciplinas que ésta encierra. Entre ellas se tienen las neurofinanzas, las cuales ha tenido un gran aporte en la toma de decisiones financieras. Debido a la importancia que las neurofinanzas han tomado, es que se procede hacer un análisis de las siete de las universidades más renombradas, en miras de conocer su situación actual. Se determinó que dichas universidades no contemplan las neurofinanzas dentro de sus planes de estudio o al menos no se evidencia la existencia de esta en sus mallas curriculares, por lo que se considera necesario hacer una propuesta de incorporación dentro de la malla curricular de la Licenciatura con énfasis en finanzas del Instituto Tecnológico de Costa Rica, considerando que dicha escuela de negocios es pionera en la educación costarricense. Se estudia un curso completo de neurofinanzas, el cual permite desarrollar una propuesta, con la que se recomienda sustituir uno de los cursos optativos por el de Neurofinanzas, el cual está compuesto de ocho módulos debidamente respaldados, tomando como base los propuestos por la Asociación Española de Neurofinanzas, esto por ser expertos en el tema y tener vínculos con el Instituto Tecnológico de Costa Rica

Beta risk en the Chilean pension funds

El presente artículo tiene por objetivo estimar el riesgo beta para los fondos de pensiones administrados por las administradoras de fondos de pensión en Chile para el período comprendido entre los años 2002 y 2012. Se analiza la caracterización, consistencia y estabilidad del riesgo beta de estos fondos, mediante las metodologías de métodos de los mínimos cuadrados, método Blume y método Vasicek. Se concluye que el índice beta es una buena medida para determinar qué tan riesgosa puede ser la inversión, lo que demuestra que los fondos de pensiones tienen un comportamiento más bien defensivo, dada la naturaleza del portafolio de inversión.This article aims to estimate the beta risk of pension funds managed by pension fund managers in Chile for the 2002 - 2012 time period.The characterization, consistency and stability of the beta risk for these funds are analyzed with the help of the minimum squares, Blume and Vasicek methods. The results conclude that the beta index is a good measure to determine how risky can an investment be, which proves that pension funds tend to have a defensive behavior given the nature of the investment portfolios.O presente artigo tem por objetivo estimar o risco beta para os fundosde pensões administrados pelas administradoras de fundos depensão no Chile para o período compreendido entre os anos 2002e 2012. Analisa-se a caracterização, consistência e estabilidade dorisco beta destes fundos, mediante as metodologias de métodosdos mínimos quadrados, método Blume e método Vasicek. Concluiseque o índice beta é uma boa medida para determinar que tãoperigosa pode ser o investimento, o que demonstra que os fundosde pensões têm um comportamento mais bem defensivo, dada anatureza do portfólio de investimento

Ataques Especulativos: Un Enfoque de Incertidumbre e Información

Durante la década pasada hemos presenciado una proliferación de crisis cambiarias, tanto en Asia como en Europa y Latinoamérica, acompañada de abundante literatura acerca del tema. Es aceptado que, cuando las políticas monetaria y fiscal no son congruentes entre sí, habrá una crisis de balanza de pagos. La literatura reciente ha avanzado en varias direcciones para explicar los mecanismos de propagación de una crisis, que aplican aún cuando la política del gobierno es sostenible. No obstante, este tipo de modelos explica escasamente la iniciación de un ataque. El objetivo de este artículo es dar una explicación tentativa a esa iniciación. Se presenta un modelo donde la obtención de información es crucial para el inversionista y ésta se deteriora con el tiempo; en este marco, el ataque especulativo es un comportamiento óptimo para un inversionista que tenga la capacidad de llevarlo a cabo. Del modelo puede concluirse, entre otras cosas, que existe una relación inversa entre la frecuencia y la profundidad de los ataques. Además, el tamaño del agente relativo a la economía y la fuerza del efecto manada afectan de manera importante los costos del ataque y, de esta forma, afectan también la vulnerabilidad de cada economía a sufrir ataques especulativos.

Modelo de manadas y aprendizaje social

One of the most frequent questions asked by economists is how individual members of societies make choices. It can be observed that economic agents imitate other agents’ actions. It should be asked why rational people choose to imitate other’s behaviour and make decisions that are not based on their own private information. Bikhchandani, Hirshleifer and Welch (1992) showed that fully rational agents, who understand the history of decision making, can generate this kind of behaviour. An important feature of this model is that once individuals begin to imitate others, the social learning process is halted. This paper shows that social learning occurs if agents have a continuum set of actions to choose from or if they just have a sample of the history. It also shows that this type of learning can occur within a herd.herds, social learning, Bayesian update

Ensayo de crítica literaria y comparada: a propósito de algunas versiones de la fábula "El grajo soberbio y el pavo" (Phaedr. I 3)

Este artículo trata de la decimotercera fábula de Fedro ("El grajo sobrebio y el pavo") a lo largo de los siglos y en diferentes culturas. Los orígenes de las fábulas de Esopo son examinados en su pervivencia durante la Edad Media y en la época Neoclásica. Se analizan obras de los siguientes autores: Esopo, Fedro, Babrio, Ademarus, Alexander Neckham, Marie de France, La Fontaine, Samaniego y Lessing.This article traces Phaedrus thirteenth fable throughout the centuries and in different cultures. The origins of the fable in Aesop are examined and the survival of the tale in the Middle Ages and the neo-Classical era. The following authors are considered: Aesop, Phaedrus, Babrius, Ademarus, Alexander Neckham, Marie de France, La Fontaine, Samaniego and Lessing.notPeerReviewe

Distribución y Aspectos Poblacionales del Lobo Ibérico (Canis lupus signatus) en las Provincias de Pontevedra y A Coruña (Galicia)/Distribution and Population Aspects of the Iberian Wolf (Canis lupus signatus) in the Provinces of Pontevedra and A Coruña (Galicia, Spain)

Wolf distribution range in Pontevedra and A Coruña provinces (north-west of the Iberian Peninsula) was determined by field surveys involving sampling routes to locate wolf signs and by questionnaires sent to agents of the Regional Government of Galicia’s Nature Conservation Service and to game societies in the study area. Results were recorded using 10x10 UTM squares. Wolf presence was detected in 67.05% of the squares in the study area, wolf distribution range in both provinces being estimated at approximately 9,600 km2 (6,400 km2 in A Coruña province and 3,200 km2 in Pontevedra province). Wolf distribution is continuous between both provinces, covering mainly the Dorsal Gallega mountain system and the west of A Coruña province. The latter is connected with the rest of the wolf distribution range in Galicia via the north of Pontevedra province. The entire study area was surveyed using 10x10 squares. The areas where most signs were recorded were selected for howling stations and observation points in order to locate packs (cubs and adults). We detected 29 packs (14 and 15 in A Coruña and Pontevedra provinces, respectively), with breeding being confirmed in 52% of them. Population size was estimated at 87-129 wolves in A Coruña province (1.36-2.02 wolves/100 Km2) and 95-140 wolves in Pontevedra province (2.97-4.38 wolves/100 km2). Areas with high wolf density (core populations) were chiefly along the Dorsal Gallega mountain system. Some packs were in highly humanized areas, which may explain why the main cause of the deaths recorded between January 2000 and October 2003 (n=29) was road collision (n=21)