Criteria for central bank assets: lessons from pre-ECB France

The Banque de France was founded in 1800 to discount bills and issue currency. Initially, it was a private institution run by its stockholders. The Banque was nationalized in 1936 and its governing council was staffed by officials with a mandate to represent various interests in society. The Banque's autonomy was largely restored in 1973, and the Banque became officially independent in 1994. Whereas the Banque had originally lent appreciable sums to the Treasury, such lending was scheduled to be eliminated beginning in 1993 as part of the move toward monetary union. At that time the monetary policy operations of the Banque were revised substantially. The Banque also operates as a commercial bank, including taking deposits and holding an investment portfolio, although such activities are secondary to its responsibilities as the central bank.Banks and banking, Central - France ; Banque de France ; Monetary policy - France

Introduction

On October 24, 2003, SUERF celebrated its 40th anniversary in the Galerie Dorée of the Banque de France with an especially high level and rich seminar. The memorable occasion was further elevated by Jean Claude Trichet giving the tenth SUERF Annual Lecture in his last public speech as Governor of the Banque de France, prior to taking over as President of the European Central Bank. This study brings together in slightly edited form the four papers presented at the seminar and the Annual Lecture.

Banking accounts volatility induced by IAS 39: A simulation model applied to the French case.

La décision de l’Union européenne d’adopter les normes IAS pour l’ensemble de ses membres, avait été fortement contestée par les banques européennes. En effet, le secteur bancaire européen était catégoriquement opposé à l’IAS 39 qui concerne les instruments financiers. Nous avons essayé dans le cadre de ce travail de tester la volatilité des résultats et des capitaux propres d’un modèle de banque appliquant l’IAS 39. En partant d’un modèle de banque hypothétique, nous avons effectué des simulations en nous basant sur des données historiques relatives aux swaps de taux d’intérêt en France. Notre modèle a été testé selon les deux stratégies de couverture : couverture totale et partielle. Nous avons pu démontré que les résultats d’une banque totalement couverte sont plus volatils que ceux d’une banque partiellement couverte.The European Union's decision of adopting the International Accounting Standards for the whole of its countries members was deeply contested by the European banks. In fact, the banking industry was completely opposed to IAS 39 which treats the financial instruments. In order to demonstrate the impact of different accounting models for financial instruments on the financial statements of banks, we developed a simulation model capturing the most important characteristics of a modern universal bank. It demonstrates that under the current IAS 39, the results of a fully hedged bank may have to show volatility in income statements due to changes in market interest rates. However, results of a partially hedged bank in the same scenario may be less affected.instruments financiers; Couverture; Secteur bancaire; hedging strategy; IAS 39; Banking Industry; Financial industry;

The resilience of post market infrastructures and payment systems Initiatives and perspectives.

The use of non-cash payment schemes is particularly widespread in France where the number of non-cash transactions is in fact well above the European average. Though they have different features corresponding to users’ varying needs (payments may be face-to-face, remote or recurring, for instance), non-cash payment schemes generally consist of an instrument that generates a payment order combined with the technical and organisational arrangements that enable this order to be processed. Putting these arrangements in place requires close co-operation between all participants of the payment «network», i.e., naturally, credit institutions that hold accounts for debtors and beneficiaries, and also their technical service providers. The Everyday Security Act of 15 November 2001 entrusts the Banque de France with a specific task with regard to overseeing the security of non-cash means of payment. This task falls naturally within the purview of central banks, which guarantee both the value of the currency and the stability of payment systems. To carry out its task, the Banque de France analyses the potential threats associated with payment schemes and defines, in consultation with the parties involved, the minimum security objectives designed to prevent the occurrence of payment-specific risk events. To assess the security of a payment scheme, the Banque de France ensures that the parties involved comply with these objectives.

Bank Value and Financial Fragility

We propose a valuation model for a bank which faces a bankruptcy risk. Banks are identified with a possibly infinite random sequence of net benefits. A bank is solvent as long as its benefits remain non-negative. To preserve distressed banks from destruction, banks will be pooled within a financial coalition. When possible, those with current positive balance sheet will refinance those in need of liquidity. Banks are refinanced to the extent that their current needs for liquidity do not exceed their expected endogenous continuation value. This value itself is affected by future refinancing possibilities. We provide a recursive formula to compute this value when there is an aggregate liquidity constraint. Nous proposons un modèle d'évaluation pour une banque sujette au risque de faire faillite. Les banques sont représentées par une séquence infinie de bénéfices aléatoires. Une banque est solvable tant que ses profits ne sont pas négatifs. Pour protéger les banques en détresse contre une possible liquidation, les banques sont membres d'une coalition financière. Lorsque c'est possible, celles qui ont un bilan courant positif refinanceront celles qui éprouvent un besoin de liquidité. Les banques sont refinancées tant que leurs besoins courants de liquidité ne dépassent pas leur valeur attendue de continuation. Cette valeur est endogène et dépend des possibilités de refinancement futures. Nous dérivons une formule récursive pour calculer cette valeur en présence d'une contrainte de liquidité agrégée.Bank value, aggregate liquidity constraint, financial coalition, refinancing, Valeur d'une banque, contrainte de liquidité agrégée, coalition financière, refinancement

On the three-person game baccara banque

Baccara banque is a three-person zero-sum game parameterized by $\theta\in(0,1)$. A study of the game by Downton and Lockwood claimed that the Nash equilibrium is of only academic interest. Their preferred alternative is what we call the independent cooperative equilibrium. But this solution exists only for certain $\theta$. A third solution, which we call the correlated cooperative equilibrium, always exists. Under a "with replacement" assumption as well as a simplifying assumption concerning the information available to one of the players, we derive each of the three solutions for all $\theta$.Comment: 22 pages, 4 figures, and a 54-page appendix; new figure and minor corrections in v

Sustainability report

El grup Fortis es va crear en un primer moment per les companyies holandeses N.V. AMEV, VSB Groep i Dutch bank, junt amb la companyia belga AG GroupAltres títols : Corporate social responsibility repor

Migros: avez-vous dit banque ?

Ce travail a pour but d’apporter un regard différent sur une banque peu mise en avant sur le marché actuel. L’objectif est de comprendre comment une société de grande distribution a réussi à se faire une place sur le marché bancaire. En effet, nous connaissons tous la Migros pour son commerce de détails et non pour sa banque. De nombreuses questions pourraient être soulevées au sujet de cette banque qui est le fruit d’un supermarché. Premièrement, a-t-elle vraiment sa place dans le milieu bancaire ? Deuxièmement, la banque est-elle stable et rentable ? Finalement, quelle image renvoie-t-elle à la population suisse ? Nous pourrons constater tout au long de ce travail que malgré les apparences, la banque Migros n’est pas dans l’ombre de son groupe. Bien au contraire, c’est un acteur important à la Fédération des Coopératives Migros. Sa crédibilité était certes faible lors de sa création mais au fil des années elle a réussi à imposer sa vision coopérative à la place financière suisse. Finalement, nous constaterons, grâce à l’étude de marché et à l’analyse de résultats, que la banque Migros a de nombreuses possibilités de croissance. Cependant, il est important qu’elle renforce son image auprès de la population suisse et qu’elle augmente le positionnement actuel de ses succursales

Trade credit defaults and liquidity provision by firms

Using a unique data set on trade credit defaults among French firms, we investigate whether and how trade credit is used to relax financial constraints. We show that firms that face idiosyncratic liquidity shocks are more likely to default on trade credit, especially when the shocks are unexpected, firms have little liquidity, are likely to be credit constrained or are close to their debt capacity. We estimate that credit constrained firms pass more than one fourth of the liquidity shocks they face on to their suppliers down the trade credit chain. The evidence is consistent with the idea that firms provide liquidity insurance to each other and that this mechanism is able to alleviate the consequences of credit constraints. In addition, we show that the chain of defaults stops when it reaches firms that are large, liquid, and have access to financial markets. This suggests that liquidity is allocated from large firms with access to outside finance to small, credit constrained firms through trade credit chains

Les banquiers centraux dans la construction européenne : introduction

International audienceLes banquiers centraux semblent aujourd’hui solidement installés au cœur de notre monde contemporain. L’unification monétaire européenne à l’orée du XXIe siècle n’a pas correspondu pour les banques centrales à « une fin de l’histoire ». La création de la Banque centrale européenne (BCE) le 1er juin 1998 et la formation le 1er janvier 1999 du Système européen de banques centrales, en application du Traité de Maastricht, marquent sans aucun doute une étape importante dans le cours d’une évolution multiséculaire, commencée au début du XIXe siècle pour les plus anciennes des banques centrales en Europe, voire plus tôt encore comme dans le cas de la Banque d’Angleterre créée en 1694 ou encore de la Banque de Suède, la doyenne des banques centrales, fondée dès 1668. La longue histoire des banques nationales d’émission, comme on les appelle avant 1914, est inséparable de l’histoire de la construction des États-nation. La Banque de France, comme le rappelle Vincent Auriol en 1936 comme encore Georges Pompidou en 1970, devait être et demeurer « la Banque de la France »