A Prototype Scalable Readout System for Micro-pattern Gas Detectors

A scalable readout system (SRS) is designed to provide a general solution for different micro-pattern gas detectors. The system mainly consists of three kinds of modules: the ASIC card, the Adapter card and the Front-End Card (FEC). The ASIC cards, mounted with particular ASIC chips, are designed for receiving detector signals. The Adapter card is in charge of digitizing the output signals from several ASIC cards. The FEC, edged-mounted with the Adapter, has a FPGA-based reconfigurable logic and I/O interfaces, allowing users to choose various ASIC cards and Adapters for different types of detectors. The FEC transfers data through Gigabit Ethernet protocol realized by a TCP processor (SiTCP) IP core in field-programmable gate arrays (FPGA). The readout system can be tailored to specific sizes to adapt to the experiment scales and readout requirements. In this paper, two kinds of multi-channel ASIC chips, VA140 and AGET, are applied to verify the concept of this SRS architecture. Based on this VA140 or AGET SRS, one FEC covers 8 ASIC (VA140) cards handling 512 detector channels, or 4 ASIC (AGET) cards handling 256 detector channels. More FECs can be assembled in chassis to handle thousands of detector channels.Comment: 6 pages, 7 figures, 2 table

Asset Management Activities of Investment Management Company (IMCO)

2009/2010Riassunto della tesi di dottorato Titolo: “Attività di gestione patrimoniale di una società di gestione del risparmio” Le società di gestione di risparmio costituiscono il “new vehicle” orientato alla gestione per conto di terzi di portafogli mobiliari. Note con l’acronimo di SGR, le società in questione rappresentano un intermediario finanziario che negli ultimi anni ha assunto notevole importanza grazie ai progressi e alle prospettive offerti dalla nuova normativa che disciplina l’intermediazione finanziaria e grazie alle rinnovate esigenze di razionalizzazione dei servizi finanziari. La gestione del risparmio corrisponde all’investimento di milioni di euro in titoli di società quotate in borsa. Il capitale che vi si impiega è alimentato dai risparmi di un’estesa collettività di persone, ma anche da investimenti assicurativi e previdenziali (investimento delle riserve matematiche e tecniche delle imprese di assicurazione, investimento del fondo trattamento fine rapporto, ed altri dipendenti da processi di previdenza sociale). E’ proprio l“asset management” a rappresentare una vasta opportunità di profitto. Dato che sul mercato italiano sono sempre più presenti banche e assicurazioni a capitale estero, il management delle società di gestione di risparmio testimonia anche una sfida sul piano delle tecniche più evolute e competenze sia ai fini della gestione che nell’offerta dei prodotti e servizi finanziari. Nel presente lavoro si è cercato di ricostruire un quadro sufficientemente completo per interpretare il ruolo che una società di gestione del risparmio (SGR) svolge sul mercato del risparmio gestito e del mercato finanziario nel suo insieme, esaminandone la struttura e l’attività di gestione patrimoniale che la caratterizza. Oggetto di questa tesi è, per l’appunto, lo studio dell’attività delle società di gestione del risparmio. Il presente lavoro di tesi si articola in più parti. La prima parte evidenzia il ruolo della società di gestione del risparmio nel sistema finanziario e l’importanza di tale servizio per la stabilità dei mercati finanziari e dell’economia in genere e il ruolo delle istituzioni rilevanti collegate. Tratta anche le principali categorie dei fondi d’investimento: fondi comuni, hedge funds, fondi di fondi, index funds, ETF – exchange traded funds. La seconda parte descrive indici di performance dei portafogli (indici di Jensen, Treynor e Sharpe), asset allocation strategica, rendimento dei portafogli, prodotti e strumenti finanziari (titoli corporate e titoli di stato, azioni), indici di borsa (price, value weighted e unweighted). La terza parte evidenzia in concreto una società di gestione di risparmio italiana, l’attività di gestione patrimoniale per segmento, i fondi pensione aperti come underlying asset, il benchmark quale parametro oggettivo, l’andamento dei mercati finanziari e le prospettive degli stessi. La quarta parte si occupa dell’analisi di portafoglio vs rendimento, con riguardo a fondi pensione aperti, per linea d’investimento, con i rispettivi benchmark e della volatilità dei rendimenti e dei benchmark. L'ultima parte si articola in due fasi: Sintesi dei risultati e conclusioni e testi consultati e bibliografia di riferimento. Oggetto della tesi è dunque lo studio dell'efficienza operativa e della redditività delle società di gestione del risparmio attraverso l'esame di dati professionali. La tesi, in generale, sottolinea la teoria gestionale del portafoglio e gli stili di gestione, valore di capitalizzazione (valore di mercato delle azioni di una società), dati anagrafici dei titoli e oscillazione dei titoli, ed in particolare interpreta i fondi pensione aperti come “underlying asset” delle società di gestione del risparmio. La decisione di sviluppare la gestione del risparmio e la consulenza finanziaria ha assunto una forte valenza strategica per molti intermediari finanziari sia in Italia sia negli altri paesi. Per incrementare stabilmente la redditività nel comparto finanziario è necessario aumentare il valore aggiunto (added value) della propria offerta. La maggior parte dei gestori finanziari continua a porsi l’obiettivo di superare il benchmark di riferimento ma i risultati evidenziano che in molti casi il risultato stesso non è in linea con le aspettative. L’evoluzione nel mondo del risparmio gestito porterà a differenziare in modo più esplicito le gestioni passive (volte a replicare il benchmark di riferimento) dalle gestioni attive (volte al superamento dell’indice puntando sull’attività di stock picking e market timing). E’ presumibile che si possa assistere nei prossimi anni a una più netta differenziazione degli stili di gestione con una più esplicita parametrazione dei costi allo stile di gestione adottato ed ai risultati effettivamente ottenuti. Lo studio svolto ha analizzato il comportamento di fondi pensione aperti come underlying assets delle società di gestione del risparmio. L’importanza dell’asset allocation cresce con la crescita dell’orizzonte operativo (operating time) di riferimento degli investitori. In particolare i fondi pensione dimostrano quanto sia importante la ripartizione iniziale dell’investimento, attribuendo il risultato economico di un investimento su un orizzonte temporale di dieci anni all’asset allocation strategica, stock picking, market timing e altri fattori. È fondamentale ripartire in un modo efficace il capitale tra le varie asset class d’investimento (liquidità, obbligazioni, azioni, fondi comuni d’investimento, ecc). Si devono individuare le categorie di strumenti finanziari che rappresentano combinazioni rischio-rendimento similari e cosi si tende a generare i risultati indipendenti cioè con bassa correlazione. Asset allocation strategica è legata alla condizione soggettiva di chi investe ma asset allocation tattica all’analisi della situazione di mercato attesa. In futuro, lo scopo delle società di gestione del risparmio è di sviluppare l’offerta con innovative strategie di gestione attiva e passiva. Lo studio svolto ha mostrato che la gestione passiva è applicata dai gestori dei fondi comuni d’investimento che hanno come obbiettivo una composizione del portafoglio dei titoli il più possibile in linea con il valore del loro benchmark che è poi un indice di riferimento. Il risultato di questo tipo di gestione è la replica della performance dell’indice di mercato. Una buona gestione passiva è quella che rispetta il benchmark senza aumentare la volatilità del portafoglio. Se la volatilità aumenta, si sopporta un extrarischio che non è motivato dall’extra-rendimento atteso. La gestione attiva è più costosa di quella passiva. Per ottenere una buona gestione attiva è necessario sopportare un extra costo che va a remunerare un team di gestori con superiori skills le cui prestazioni sono ben al di là dei livelli raggiungibili con sofisticati software. Infine, esaminando il problema in oggetto da un osservatorio privilegiato com’è Allianz Spa e Allianz Global Investors SGR e confrontando i rendimenti delle linee d’investimento, nella gestione passiva, con i rispetivi benchmark, possiamo concludere che il successo di una società di gestione del risparmio è legato anche al fatto fi fare parte di un gruppo importante come già sottolineato e di avere un mercato significativo nazionale ed internazionale.ABSTRACT Asset Management Activities of Investment Management Company (IMCO) The aim of thesis is: To understand and to let understand what is the asset management of investment Management Company? What are management activities in these companies? Organizational model. What are the types of investment funds? Which are the roles of an investment management company? What is the structure of the investments on concrete examples? What is the portfolio composition and what is the net asset value of the investments? What are the benefits for the “small” investors, looking at profitability and volatility of funds and its benchmarks? What is the effectiveness of the investments inside the investment fund? What is the diversification and what are the investment decisions? What is the asset allocation of an investment and what are the main financial instruments used to make an effective portfolio? The following thesis is composed by five chapters; in the first chapter an asset management of an investment company is elaborated, as well as the characteristics of investment funds, costs and valuation of funds. In the second one there is an elaboration of financial products and instruments like government and corporate bonds and stocks, price index and volatility of investments and benchmarks. In the third part there is a presentation of an investment company with the underlying assets, the structure of the investments and the main indicators. In the fourth chapter there is an elaboration of three pension funds, by compartment, as an underlying asset of the investment company. Finally, the last chapter works out the results and the conclusions and, of course, a set of questions for the future elaboration. The identified key words are: asset management, management activities, investment funds, volatility, profitability, pension funds, index, benchmark, price index, traded funds, quotations, expense ratio, transaction costs, Sharpe index, underlying asset, stock market, bond market, net asset value.XXIII Ciclo198

Acid-Sensing Ion Channels Activated by Evoked Released Protons Modulate Synaptic Transmission at the Mouse Calyx of Held Synapse

Acid-sensing ion channels (ASICs) regulate synaptic activities and play important roles in neurodegenerative diseases. We found that these channels can be activated in neurons of the medial nucleus of the trapezoid body (MNTB) of the auditory system in the CNS. A drop in extracellular pH induces transient inward ASIC currents (IASICs) in postsynaptic MNTB neurons from wild-type mice. The inhibition of IASICs by psalmotoxin-1 (PcTx1) and the absence of these currents in knock-out mice for ASIC-1a subunit (ASIC1a−/−) suggest that homomeric ASIC-1as are mediating these currents in MNTB neurons. Furthermore, we detect ASIC1a-dependent currents during synaptic transmission, suggesting an acidification of the synaptic cleft due to the corelease of neurotransmitter and H+ from synaptic vesicles. These currents are capable of eliciting action potentials in the absence of glutamatergic currents. A significant characteristic of these homomeric ASIC-1as is their permeability to Ca2+. Activation of ASIC-1a in MNTB neurons by exogenous H+ induces an increase in intracellular Ca2+. Furthermore, the activation of postsynaptic ASIC-1as during high-frequency stimulation (HFS) of the presynaptic nerve terminal leads to a PcTx1-sensitive increase in intracellular Ca2+ in MNTB neurons, which is independent of glutamate receptors and is absent in neurons from ASIC1a−/− mice. During HFS, the lack of functional ASICs in synaptic transmission results in an enhanced short-term depression of glutamatergic EPSCs. These results strongly support the hypothesis of protons as neurotransmitters and demonstrate that presynaptic released protons modulate synaptic transmission by activating ASIC-1as at the calyx of Held–MNTB synapse.Fil: González Inchauspe, Carlota María Fabiola. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Ciudad Universitaria. Instituto de Fisiología, Biología Molecular y Neurociencias. Universidad de Buenos Aires. Facultad de Ciencias Exactas y Naturales. Instituto de Fisiología, Biología Molecular y Neurociencias; ArgentinaFil: Urbano Suarez, Francisco Jose. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Ciudad Universitaria. Instituto de Fisiología, Biología Molecular y Neurociencias. Universidad de Buenos Aires. Facultad de Ciencias Exactas y Naturales. Instituto de Fisiología, Biología Molecular y Neurociencias; ArgentinaFil: Di Guilmi, Mariano Nicolás. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Ciudad Universitaria. Instituto de Fisiología, Biología Molecular y Neurociencias. Universidad de Buenos Aires. Facultad de Ciencias Exactas y Naturales. Instituto de Fisiología, Biología Molecular y Neurociencias; ArgentinaFil: Uchitel, Osvaldo Daniel. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Oficina de Coordinación Administrativa Ciudad Universitaria. Instituto de Fisiología, Biología Molecular y Neurociencias. Universidad de Buenos Aires. Facultad de Ciencias Exactas y Naturales. Instituto de Fisiología, Biología Molecular y Neurociencias; Argentin

Characterisation of Medipix3 Silicon Detectors in a Charged-Particle Beam

While designed primarily for X-ray imaging applications, the Medipix3 ASIC can also be used for charged-particle tracking. In this work, results from a beam test at the CERN SPS with irradiated and non-irradiated sensors are presented and shown to be in agreement with simulation, demonstrating the suitability of the Medipix3 ASIC as a tool for characterising pixel sensors.Comment: 16 pages, 13 figure

Convictions for summary insolvency offences committed by company directors

The Australian Securities and Investments Commission (ASIC) investigates and prosecutes certain strict liability criminal offences by directors before local and Magistrates’ courts across Australia. Until December 2011, ASIC made public the details of each successful case by periodically releasing conviction reports on its website and through media releases. In this paper, an analysis of the raw information in ASIC conviction reports for the five calendar years 2006 to 2010 is presented to provide statistical data on convictions and fines obtained by ASIC under its court-based enforcement activities, with an emphasis on insolvency offences. The analysis reveals that under its summary prosecution program, ASIC’s focus turned almost exclusively to insolvency crimes committed by directors of collapsed, insolvent companies, where they have failed to assist liquidators. The analysis reveals a trend toward fewer convictions (except in New South Wales) and smaller fines for these ‘fail-to-assist’ offences between 2006 and 2010. This paper also provides background information about the traditional role played by insolvency practitioners in detecting corporate crime and assisting with prosecution, as well as the character and significance of summary insolvency offences. It suggests that prosecution of these summary insolvency offences may be important to the integrity of Australia’s regime of corporate insolvency law. By arrangement with the Commonwealth Director of Public Prosecutions, ASIC is permitted to conduct its own prosecutions of what the Commonwealth Director of Public Prosecutions describes as minor regulatory offences against the Corporations Act 2001 (Cth) (the Act). Under this arrangement, ASIC commenced an expanded summary prosecutions program in 2002 and as part of this, received special funding for a Liquidator Assistance Program. ASIC’s first report on the outcomes of these initiatives showed that most of the convictions achieved between 2002 and 2005 were in respect of offences relating to failure by company officers to assist insolvency practitioners (ASIC 2005). Analysis of similar ASIC reports since 2005 reveals that convictions for such insolvency offences now predominate. Further, analysis of these reports shows a reduction in the average fine being imposed by the courts, a fall in the actual number of defendants convicted and offence rates varying between jurisdictions. The purpose of this scoping study is to analyse and document changes in the number of convictions achieved by ASIC for failure to assist-type insolvency offences identified during the liquidation process, to examine changes in the penalties awarded by the courts for such offences, to illuminate enforcement and prosecution action being taken in an area of white collar crime that is rarely discussed outside the insolvency industry and to point to the nature of the issues that should be examined through additional research

Development of a front end ASIC for Dark Matter directional detection with MIMAC

A front end ASIC (BiCMOS-SiGe 0.35 \mum) has been developed within the framework of the MIMAC detector project, which aims at directional detection of non-baryonic Dark Matter. This search strategy requires 3D reconstruction of low energy (a few keV) tracks with a gaseous \muTPC. The development of this front end ASIC is a key point of the project, allowing the 3D track reconstruction. Each ASIC monitors 16 strips of pixels with charge preamplifiers and their time over threshold is provided in real time by current discriminators via two serializing LVDS links working at 320 MHz. The charge is summed over the 16 strips and provided via a shaper. These specifications have been chosen in order to build an auto triggered electronics. An acquisition board and the related software were developed in order to validate this methodology on a prototype chamber. The prototype detector presents an anode where 2 x 96 strips of pixels are monitored.Comment: 12 pages, 10 figure