"Revisión de la Inversión Sustentable en La Bolsa Mexicana Durante Periodos de Crisis "

El presente trabajo estudia la eficiencia media-varianza de la inversión sustentable (IS) en México. Esto al comparar el índice IPC sustentable (IPCS) con el IPC compuesto (IPCcomp). Utilizando valores de periocidad diarios de noviembre de 2008 a Septiembre de 2014, asÌ como un modelo CAPM estándar, la prueba de expansión de Huberman y Kandel (1987) y un modelo AR(0) markoviano de cambio de régimen, el presente estudio demuestra que existe una igualdad estadística en el desempeño del IPCS y el IPCcomp. Esto sugiere que la IS (como estilo de inversión) es un buen sustituto ante la inversión convencional en un índice de mercado más amplio. Esto último sin exponer al inversionista a una pérdida significativa de eficiencia media-varianza. Las dos aportaciones torales del trabajo son 1) que es de los primeros en realizarse en la inversión sustentable mexicana y 2) que los resultados se sostienen ante la presencia de dos regímenes de volatilidad. The present paper studies the mean-variance efficiency of sustainable investment (SI) in Mexico by testing the IPC sustainability (IPCS) index againts the broad market IPCcomp one. Using daily index values from november 2008 to September 2014, along with a standard CAPM Model, a Huberman and Kandel (1987) CAPM spanning test and an AR(0) Markov-Switching Model, the present study shows a statistically equal performance between the IPCS and the IPCcomp, suggesting SI (as investment style) as a good substitute of the broad market one without a significant loss of mean-variance efficiency. The two breakthroughs of the present paper are 1) these tests are the first onesof its type in the Mexican Sustainable investment and 2) The fact that our conclusions five support to SI in the presence of two volatility remimes

"Has the Balance of Payments (BP) Been a Real Drawback for The Economic Growth in Mexico "

En esta parte de la investigación sobre la dinámica de la Balanza de Pagos (BP) y el crecimiento económico de México se desarrollan y estiman varios modelos, los cuales fueron discutidos en la primera parte del estudio. El objetivo es mostrar evidencia empírica sobre el impacto del sector externo en el crecimiento económico. El análisis econométrico de series de tiempo que se realiza en este trabajo examina relaciones de largo y corto plazo, en este último caso se observad la existencia de desequilibrios que se corrigen con ajustes parciales. Asimismo, se analiza la persistencia de choques a través de las funciones de impulso-respuesta, se estudia la descomposición de la varianza y se realizan pruebas de casualidad de Granger. Los resultados sugieren que las medidas monetarias no son la única opción para corregirlos desequilibrios de la PB. Específicamente, la respuesta a la pregunta planteada en esta investigación es que la dinámica de los componentes de la BP afectaron negativamente al PIB en 1980-1995 y posteriormente se presentó un efecto positivo de la balanza comercial hacia el PIB, lo cual indica que podrían mejorarse las condiciones para que el sector externo sea efectivamente una fuente de crecimiento económico. In this part of the research on the dynamics of the balance of payments (BP) and economic growth in Mexico several models, which were discussed in the first part, will be developed and estimated. The goal is to show empirical evidence on the impact of the external sector in economic growth. The econometric analysis of time series carried out in this work examines a long-term and a short-term relationship, the latter case shows the existence of imbalances that are corrected with partial adjustments. Moreover, shock persistency is analyzed through impulse-response functions, and the variance decomposition as well as the granger casuality test is examined. The results suggest that monetary measures are not the only option to correct imbalances in the BP. Specifically, the answer to the question posed in this research is that the dynamic of BP components negatively affected GDP in 1980-1995 and subsequently there was a positive effect of the trade balance on GDP, indicating that the conditions could be improved for the external sector becomes effectively a source of economic growth

Global Financial Crisis and its Impact on European and American Stock Markets

El objetivo principal de la presente investigación es analizar el impacto de la crisis financiera global en la dinámica de los mercados accionarios más importantes de los continentes americano y europeo. Para lograr dicho objetivo, se modela la volatilidad a partir de modelos GARCH simétricos y asimétricos con dummy en la ecuación de la varianza. El periodo de estudio incluye series diarias del primero de enero del 2003 al 27 de febrero del año 2015. Los resultados sugieren que la crisis financiera global impactó el comportamiento de las bolsas de valores, incrementando su volatilidad y la asimetría en la misma, sobre todo en el caso de las bolsas europeas; dichos resultados tienen importantes implicaciones para la administración del riesgo y construcción de portafolios que involucran activos de los mercados europeos y americanos. La originalidad del trabajo subyace en el análisis del impacto de la crisis financiera global, tema sumamente importante, a partir de una metodología que no se había empleado anteriormente para analizar el comportamiento de las bolsas de valores bajo estudio.This paper aims to analyze the impact of global financial crisis on the behavior of the most important European and American stock markets. Symmetric and asymmetric GARCH models with a dummy in the variance equation are employed to model stock market’s volatility. Results confirm the crisis impact on the stock indices behavior; increasing volatility and raising the leverage effect, above all in the European markets. The sample period includes daily observations from January 1, 2003 to February 27, 2015. The empirical evidence suggests that the global financial crisis impacted the behavior of the stock markets under analysis increasing their volatility and asymmetry, particularly in the case of the European markets. These findings have important implications on risk hedging and portfolio construction concerning assets from European and American share markets. Originality of this paper consists in analyzing the impact of the global financial crisis, the stock market behavior of the countries under study, applying a methodology previously not employed