Nos últimos anos, diversas áreas do conhecimento, especialmente a de Estratégia
e de Finanças, têm dedicado atenção ao estudo dos mecanismos de governança corporativa. Na
opinião de alguns autores, uma das formas de avaliar a eficiência de uma estrutura de governança
é verificar a sensibilidade do turnover de executivos à performance da firma (VOLPIN, 2002).
De forma complementar, Coffee (1999) defende que sistemas de governança adequados
penalizam executivos por baixa performance. A partir dessas concepções, este trabalho objetiva
verificar a existência de associações entre estrutura de governança (especificamente,
composição do conselho de administração e a concentração de poder de voto), e a performance
da firma, com o turnover de executivos. Para tanto, estudou-se o período de 1997 a 2001,
utilizando dados de 176 empresas manufatureiras, com ações na Bolsa de Valores de São Paulo.
A partir da análise multivariada, evidencia-se, de forma geral, que o turnover de executivos não
está associado à estrutura de governança nem à performance da firma. A exceção ocorreu em
1997, quando o crescimento das vendas apresentou-se negativamente associado à performance
