Auf der Grundlage der Konzeption der Safety first-Investoren und einem damit verbundenen Separationstheorem wird eine risikoadjustierte Performancekennziffer entwickelt und diskutiert, die Safety first-Ratio. Diese Performancekennziffer wird zunächst im Rahmen eines Investmentkontexts verwendet, um eine Alternative (die Mean-Value at Risk-Ratio) zur Sharpe-Ratio theoretisch zu fundieren, die das Downside-Risiko berücksichtigt. In einer zweiten Anwendung wird im Kontext des Risikomanagements von Unternehmen eine alternative RORAC-Kennziffer entwickelt und theoretisch fundiert. Zugleich gelingt damit eine einheitliche Fundierung zweier Forschungsfelder, die in der Literatur bislang weitgehend separat nebeneinander stehen. Abschließend wird auf der Basis von Ergebnissen im Kontext von Quantilableitungen eine strukturelle Charakterisierung des Kapitalmarktgleichgewichts vorgenommen. Im Falle des Vorliegens von elliptischen Renditeverteilungen stimmt dieses mit dem CAPM überein
